證券時報記者 陸慧婧
近一段時間,基金發(fā)行整體情況不錯,但仍然冷熱不均,未能完成募集的情況再次出現(xiàn)。
昨日,國聯(lián)安基金發(fā)布公告稱,國聯(lián)安增祥純債基金合同不能生效,這也是今年以來第16只發(fā)行失敗的基金。
根據(jù)公告,國聯(lián)安增祥純債基金去年10月就已獲批,今年4月27日開始首發(fā),募集截止日期為7月26日。到基金募集期限屆滿,國聯(lián)安增祥未能滿足基金合同約定的備案條件,基金合同不能生效。
根據(jù)相關(guān)規(guī)定,新基金獲批之后半年內(nèi)要開始發(fā)行。從上述幾個時間點來看,該基金基本上是壓著最后期限推進發(fā)行,而且用足了法規(guī)規(guī)定的新基金三個月的最長募集期。
“中長期純債基金一般都是面向機構(gòu)客戶發(fā)行,或是按照機構(gòu)需求上報,如果獲批后需求發(fā)生了變化,即便把發(fā)行檔期押后,最終也沒有成功發(fā)行。”一位基金公司產(chǎn)品部人士說。
該產(chǎn)品部人士透露,純債基金在上報之前,基金公司一般會先了解機構(gòu)需求,上報符合其投資策略的產(chǎn)品。不過,根據(jù)公募基金審核流程,固定收益基金的審批通道分為普通純債基金和二級債基兩種,純債基金只能批一只報一只,而審批流程長的話可能需要3-4個月時間,發(fā)生變化的空間較大。
“一種可能發(fā)生的情況是,在基金產(chǎn)品待批的幾個月時間里,債券市場行情發(fā)生了較大變化,例如信用債風(fēng)險溢價擴大或收窄的走勢,與機構(gòu)投資者的投資目標不再匹配,機構(gòu)客戶決定不再申購原本有初步意向的基金產(chǎn)品;另一種情況可能是,機構(gòu)資金講究使用效率,等不到基金獲批已另作他用。”上述基金公司市場部人士分析。
“開放式基金要求單一持有人比例不超過50%,也就是說,一只基金有多個機構(gòu)持有者,而他們的需求要較為一致。若之前談妥的機構(gòu)中途出現(xiàn)‘變數(shù)’,也會影響產(chǎn)品的募集。”一位基金公司人士說。
“其實,新基金也可以在市場上找到幫忙資金,以保證產(chǎn)品達到2億元成立線。不過,該基金若不存在真實需求,一旦打開申贖很快就會淪為迷你基金,而為了保證基金運作,基金公司要投入大量資源。因此,現(xiàn)在很多基金公司干脆一開始就選擇募集失敗。”深圳一位基金公司市場部人士坦言。
從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看,純債基金發(fā)行并不算冷。截至7月28日,今年以來已發(fā)行成立114只純債基金,合計募集金額達到2702.02億元,平均募集規(guī)模超過20億元。其中,招商金融債3個月定開、鵬華永益3個月定開基金首發(fā)規(guī)模分別達到141.99億元、107.5億元,都是百億級新基金。
而純債基金最近兩個月的發(fā)行情況也較為理想,募集超過50億元的純債基金超過14只,新沃安鑫87個月定開、東海鑫享66個月定開兩只攤余成本法債券基金募資都超過50億元;建信裕豐利率債在內(nèi)等7只三個月定開債也都達到了50億元以上的發(fā)行規(guī)模。
有業(yè)內(nèi)人士提到了托管銀行的關(guān)系。“托管行有時也是純債基金的資金方。比如,興業(yè)銀行目前投資純債基金比較多,且偏好定期開放的形式,這樣在投資上利于杠桿操作,主投的也都是金融債等利率債品種,對信用風(fēng)險較為謹慎。”一位業(yè)內(nèi)人士表示。統(tǒng)計顯示,首發(fā)規(guī)模在50億以上的純債基金有9只托管在興業(yè)銀行,華福證券、中信銀行、招商銀行、郵儲銀行、恒豐銀行各有一只。
“純債基金的市場需求一直都在,公募基金有專業(yè)的投研團隊,僅是銀行的金融市場部每年的債券投資需求就有上萬億。關(guān)鍵還是看基金公司的投資業(yè)績、投資風(fēng)格及風(fēng)控標準能否滿足機構(gòu)需求。”上海一位基金公司人士說。
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