本報記者 蘇詩鈺

    5月12日，國家統計局發布了2020年4月份全國CPI（居民消費價格指數）和PPI（工業生產者出廠價格指數）數據。從CPI數據來看，環比下降0.9%，降幅比上月收窄0.3個百分點，同比上漲3.3%，漲幅比上月回落1.0個百分點。《證券日報》記者梳理發現，CPI同比漲幅6個月以來首次重返“3時代”。PPI則繼續下探，環比下降1.3%，降幅比上月擴大0.3個百分點，同比下降3.1%，降幅比上月擴大1.6個百分點。

    對此，國家統計局城市司高級統計師董莉娟表示，4月份，國內新冠肺炎疫情防控向好的態勢進一步鞏固，生產生活秩序加快恢復。受疫情和國際大宗商品價格持續下降等因素影響，國內工業品價格繼續走低。4月份CPI漲幅繼續回落，PPI降幅擴大。

    從具體的同比數值來看，食品中，豬肉價格上漲96.9%，漲幅回落19.5個百分點；牛肉、羊肉、雞肉和鴨肉價格上漲8.2%-20.5%，漲幅均有所回落；雞蛋價格由上月上漲2.1%轉為下降3.4%；鮮果和鮮菜價格分別下降10.5%和3.7%，降幅分別擴大4.4個百分點和3.6個百分點。非食品價格上漲0.4%，漲幅比上月回落0.3個百分點，影響CPI上漲約0.31個百分點。

    環比數值中，食品價格下降3.0%，降幅收窄0.8個百分點，影響CPI下降約0.70個百分點，是帶動CPI繼續下降的主要因素。食品中，天氣轉暖，鮮菜供應量增加，價格下降8.0%，降幅收窄4.2個百分點；生豬產能加快恢復，豬肉供給持續增加，價格繼續下降7.6%，降幅擴大0.7個百分點；鮮果和雞蛋供應充足，價格均下降2.2%。非食品價格下降0.2%，降幅收窄0.2個百分點，影響CPI下降約0.17個百分點。

    整體來看，CPI在1月份、2月份、3月份分別同比增長5.4%、5.2%、4.3%，東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時表示，4月份豬肉、蔬菜價格持續走低，CPI同比漲幅連續三個月回落，時隔半年重返“3時代”，意味著CPI水平再度進入溫和區間。

    浙商證券首席經濟學家李超對《證券日報》記者表示，4月份CPI同比繼續回落、回落幅度大于預期，通脹壓力繼續緩釋，食品端供給充裕，非食品端需求尚未完全恢復。通脹回落有利于增強債市多頭預期。同比角度，豬周期見頂信號已經充分確認。豬周期的見頂回落將帶動食品CPI趨勢下行。

    從PPI同比值來看，生產資料價格下降4.5%，降幅擴大2.1個百分點；生活資料價格上漲0.9%，漲幅回落0.3個百分點。主要行業價格降幅均有所擴大。環比值來看，生產資料價格下降1.8%，降幅擴大0.6個百分點；生活資料價格下降0.1%，降幅收窄0.1個百分點。從調查的40個工業行業大類看，價格下降的有30個，上漲的有8個，持平的有2個。受國際原油價格大幅度下跌影響，石油相關行業產品價格降幅繼續擴大。

    王青表示，4月份國際油價在3月份大跌基礎上進一步跳水，同時國內生產和建設活動持續恢復，國內工業品價格波動企穩，但整體回升幅度有限。疊加去年同期基數走高，4月份PPI環比、同比跌幅均有所加深。

    李超則表示，原油價格的大幅下跌使得4月份PPI環比跌幅較大。但隨著國內加快復工復產、政策信號明確，國際油價環比有所回升，PPI環比或已到低點。PPI同比可能還會有一個月到兩個月的下行。

    貨幣政策方面，中國民生銀行首席研究員溫彬對《證券日報》記者表示，綜合來看，4月份通脹進一步回落，下階段隨著復工復產、復商復市逐漸接近正常水平，供給有望繼續加快，物價水平將保持穩定。隨著去年基數走高，下階段CPI漲幅將繼續回落，對政策的掣肘將逐漸減弱。同時也要看到，生產資料價格受內外部影響較大，下階段要加大力度促進需求回升，加快修復企業信心。央行在今年一季度貨幣政策執行報告中提到，要“處理好穩增長、保就業、調結構、防風險、控通脹的關系，保持物價水平基本穩定，多渠道做好預期引導工作”，可見控通脹仍然是需要關注和平衡的一個目標，但其緊迫性已經明顯讓位于穩增長、保就業等方面，這也為貨幣政策打開了更大空間。下階段，貨幣政策要以更大力度支持實體經濟發展，降準、降息仍有空間和必要，加大力度促進需求加快恢復。