人民銀行發布的1月金融數據無疑成為昨日資本市場熱議的焦點。數據顯示，2022年1月人民幣貸款和社會融資規模增量雙雙創單月歷史新高，并明顯超出市場預期。機構對此普遍認為，信貸社融超預期反映“穩增長”初見成效，而權益市場對政策發力的信心有望進一步強化。

    具體來看，2022年1月，人民幣貸款增加3.98萬億元，創歷史單月新高，超出Wind一致預期的3.77萬億元；新增社融規模6.17萬億元，創歷史單月新高，大幅超出Wind一致預期的5.45萬億元。

    中信證券宏觀首席分析師程強認為，“穩增長”政策力度和效果是當前權益市場關注的核心問題，各部門在公開表態中多次強調宏觀調控突出“穩字當頭”。政策方向早已明確，市場則在等待政策落地和數據驗證。此次超預期的金融數據自然成為驗證“穩增長”政策落地情況的最好參考。

    “我們認為，在金融數據公布后，市場對‘穩增長’政策的信心有望進一步強化。”程強表示。

    興業證券首席策略分析師張啟堯表示，社融數據是影響A股市場資金預期乃至形成對“穩增長”政策信心的重要信號，當前政策信號已經明確，“天量”社融有望進一步堅定市場資金信心。

    關于社融數據對A股市場的映射作用，張啟堯以2014年的市場行情作為例證。他表示，復盤2014年，即使回頭來看，當年的政策信號和邏輯都非常明確，但A股市場仍經歷了一個漫長的、從“預期升溫”到“將信將疑”再到“最終相信”的變化過程，并最終演繹出一波結構性行情。

    具體到配置層面，“新老基建”仍被視作穩增長發力的主要方向，相應的市場價值風格有望進一步強化。

    中信建投證券首席經濟學家黃文濤認為，寬信用的大方向是明確的，也是央行勉力維護的。隨著后續系列政策出臺，特別是財政、產業政策的配合，預計寬信用的“5支箭”將分別射向新老基建、先進制造業、碳減排、科技創新和優質房地產企業。

    “其中，新老基建是主要發力點，房地產以穩為主，碳減排可能是亮點。”黃文濤說。

    張啟堯表示，當前金融地產等低估值板塊也是“人少的地方”，在穩增長預期升溫下，這些板塊的市場關注度有望不斷提升。

    值得一提的是，美國勞工部2月10日公布的消費者價格指數（CPI）創近40年新高，美國失控的通脹壓力大概率迫使美聯儲加大緊縮力度，從而引發全球范圍內權益市場的擔憂情緒。

    一邊是我國信貸投放、社融增量雙雙超預期，另一邊是美國通脹失控迫使貨幣加速緊縮，中美政策周期的反向態勢愈發清晰。在此背景下，國內資本市場“以我為主”的大趨勢已成主流機構的共識。

    中金公司表示，中美政策周期反向，本質在于經濟周期不同，背后又是疫情防控和杠桿水平的差異。就國內而言，美聯儲的緊縮更多是外生變量但非絕對主導因素，國內經濟自身的增長預期更為關鍵。如經濟增長強勁，資金照樣可在海外貨幣緊縮的背景下持續流入A股市場。

    在美國公布CPI數據后，昨日A股市場繼續獲得外資流入，印證了中國資產的投資吸引力。昨日北向資金凈買入10.05億元，單周凈買入107.44億元，今年以來累計凈買入額高達275.19億元。