本報(bào)記者 劉琪

    7月22日，中國(guó)人民銀行發(fā)布公告，為優(yōu)化公開(kāi)市場(chǎng)操作機(jī)制，從即日起，公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作調(diào)整為固定利率、數(shù)量招標(biāo)。同時(shí)，為進(jìn)一步加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，即日起，公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率由此前的1.80%調(diào)整為1.70%。

圖片來(lái)源：央行網(wǎng)站

    中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，這是繼創(chuàng)設(shè)臨時(shí)隔夜回購(gòu)操作之后，貨幣政策框架改革再次推出新舉措，進(jìn)一步發(fā)揮利率調(diào)控作用。7天期逆回購(gòu)的招標(biāo)方式由原來(lái)的“利率招標(biāo)”方式轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;固定利率、數(shù)量招標(biāo)”。可以理解為此前的招標(biāo)方式顯示了貨幣政策在量、價(jià)雙重目標(biāo)之下的靈活管理，而調(diào)整后則強(qiáng)化了利率目標(biāo)的管理，對(duì)數(shù)量目標(biāo)則更多地隨行就市。

    “7天期逆回購(gòu)操作調(diào)整為固定利率、數(shù)量招標(biāo)，意味著無(wú)需每日通過(guò)逆回購(gòu)操作公布其利率水平，有助于增強(qiáng)其權(quán)威性，進(jìn)一步明確其主要政策利率的地位。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，同時(shí)也顯示出貨幣政策在穩(wěn)增長(zhǎng)、推動(dòng)物價(jià)溫和回升方向發(fā)力。

    7月22日，新一期LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）出爐。授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，7月22日，1年期LPR為3.35%，5年期以上LPR為3.85%。兩個(gè)品種的報(bào)價(jià)均較前值下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。

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    同時(shí)，央行表示，為加強(qiáng)預(yù)期管理，促進(jìn)LPR發(fā)布時(shí)間與金融市場(chǎng)運(yùn)行時(shí)間更好銜接，自2024年7月22日起，將LPR發(fā)布時(shí)間由每月20日（遇節(jié)假日順延）上午9：15調(diào)整為9：00。

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    王青表示，2019年8月份LPR報(bào)價(jià)改革以來(lái)，MLF（中期借貸便利）操作利率一直是LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)。LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)與MLF操作利率脫鉤，轉(zhuǎn)向由7天期逆回購(gòu)利率直接調(diào)控的DR007，7月份是這一轉(zhuǎn)向信號(hào)發(fā)出后的首次LPR報(bào)價(jià)。7月份在MLF操作利率不動(dòng)的背景下，兩個(gè)期限品種的LPR跟進(jìn)7天期逆回購(gòu)利率同步下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，顯示LPR報(bào)價(jià)“換錨”，也是“理順由短及長(zhǎng)的傳導(dǎo)關(guān)系”的具體體現(xiàn)。

    “除政策性降息的引導(dǎo)作用外，在銀行凈息差降至歷史低位的背景下，本次LPR下調(diào)還受到4月份以來(lái)監(jiān)管層叫停‘手工補(bǔ)息’，一些銀行下調(diào)存款利率，以及近期市場(chǎng)流動(dòng)性處于合理充裕狀態(tài)等因素的支撐。”王青認(rèn)為，這些都有助于降低銀行各類(lèi)資金成本，增加報(bào)價(jià)行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。

（編輯 喬川川）