本報(bào)記者 劉琪

    今年《政府工作報(bào)告》提出，“用好超長(zhǎng)期特別國(guó)債，強(qiáng)化超長(zhǎng)期貸款等配套融資，加強(qiáng)自上而下組織協(xié)調(diào)，更大力度支持‘兩重’建設(shè)”。日前，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金融監(jiān)管總局”）召開(kāi)擴(kuò)大會(huì)議強(qiáng)調(diào)，全力支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。研究建立“超長(zhǎng)期國(guó)債+超長(zhǎng)期貸款”服務(wù)模式，高效支持“兩重”建設(shè)。

    中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，《政府工作報(bào)告》提出“強(qiáng)化超長(zhǎng)期貸款等配套融資”，與國(guó)家推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、支持重大項(xiàng)目建設(shè)的戰(zhàn)略目標(biāo)緊密相關(guān)。超長(zhǎng)期貸款的“超長(zhǎng)期”特性意味著其貸款期限較長(zhǎng)，這使其能夠更好地與一些重大項(xiàng)目的建設(shè)周期相匹配。

    東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，超長(zhǎng)期貸款主要用于支持重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域，這些建設(shè)項(xiàng)目普遍具有建設(shè)時(shí)間長(zhǎng)、資金需求量大、回收周期長(zhǎng)但投資收益有保障的特性，而且建設(shè)項(xiàng)目的社會(huì)效益、環(huán)境效益、安全效益突出。“兩重”建設(shè)中的一些重大項(xiàng)目符合超長(zhǎng)期貸款投放要求。

    根據(jù)《關(guān)于2024年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃執(zhí)行情況與2025年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃草案的報(bào)告》，2025年，安排超長(zhǎng)期特別國(guó)債8000億元支持“兩重”建設(shè)，同時(shí)要求“強(qiáng)化超長(zhǎng)期貸款等配套融資，高質(zhì)量推進(jìn)‘硬投資’項(xiàng)目謀劃實(shí)施”。

    對(duì)于金融監(jiān)管總局研究建立的“超長(zhǎng)期國(guó)債+超長(zhǎng)期貸款”服務(wù)模式，明明認(rèn)為，這是為高效支持“兩重”建設(shè)而設(shè)計(jì)的一種創(chuàng)新金融模式。超長(zhǎng)期國(guó)債由中央政府發(fā)行，資金通過(guò)轉(zhuǎn)移支付等方式分配給地方政府或相關(guān)項(xiàng)目實(shí)施主體，為項(xiàng)目提供基礎(chǔ)資金支持。與此同時(shí)，超長(zhǎng)期貸款由金融機(jī)構(gòu)提供，與國(guó)債資金形成組合，根據(jù)項(xiàng)目的資金缺口和建設(shè)進(jìn)度提供配套資金。這種模式通過(guò)合理搭配國(guó)債和貸款資金，能夠更好地匹配項(xiàng)目的建設(shè)周期和資金需求節(jié)奏，提高資金使用效率。

    王青預(yù)計(jì)，超長(zhǎng)期國(guó)債具體投向?qū)⒂兴鶅?yōu)化，加大對(duì)重點(diǎn)項(xiàng)目的支持力度。同時(shí)，積極與銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)接，強(qiáng)化項(xiàng)目評(píng)估，更大規(guī)模引進(jìn)超長(zhǎng)期貸款配套資金，放大超長(zhǎng)期國(guó)債的杠桿撬動(dòng)效應(yīng)。

    明明表示，超長(zhǎng)期貸款配合超長(zhǎng)期特別國(guó)債，有助于解決基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的長(zhǎng)期資金需求問(wèn)題，避免因資金期限錯(cuò)配導(dǎo)致的項(xiàng)目中斷或資金鏈斷裂。此外，超長(zhǎng)期貸款能夠優(yōu)化金融資源配置，提高金融機(jī)構(gòu)對(duì)長(zhǎng)期項(xiàng)目的融資支持，并為金融機(jī)構(gòu)開(kāi)辟新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。