“作為FOF基金經(jīng)理，要想選出優(yōu)秀的基金經(jīng)理，自己也要精通投資。”談及挖掘優(yōu)秀基金的方法時(shí)，泰達(dá)宏利基金資產(chǎn)配置部負(fù)責(zé)人兼FOF基金經(jīng)理張曉龍這樣說。

    定性與定量指標(biāo)結(jié)合

    挖掘優(yōu)質(zhì)基金

    優(yōu)選基金經(jīng)理時(shí)，張曉龍會(huì)堅(jiān)持以定性、定量相結(jié)合的方式挖掘。“專業(yè)FOF基金經(jīng)理挑選基金與普通投資者不同，不會(huì)看重基金經(jīng)理本身的職位、名氣，也不會(huì)關(guān)注基金經(jīng)理顏值、性別、學(xué)歷等指標(biāo)。我們重點(diǎn)關(guān)注的是標(biāo)的基金未來收益的穩(wěn)健性和延續(xù)性。”他說。

    據(jù)了解，張曉龍團(tuán)隊(duì)開發(fā)了數(shù)百個(gè)定量及定性指標(biāo)，多維度考察基金經(jīng)理能力，篩選基金產(chǎn)品。“我們會(huì)對基金經(jīng)理的歷史業(yè)績進(jìn)行初步篩選，如基金的收益穩(wěn)健性、風(fēng)控有效性、行業(yè)偏離度等指標(biāo)。初篩后我們會(huì)進(jìn)行實(shí)地調(diào)研，與基金經(jīng)理溝通交流，了解他們對風(fēng)險(xiǎn)和收益的認(rèn)知，了解他們的風(fēng)險(xiǎn)控制方法和博取超額收益的策略。”他說。

    經(jīng)過指標(biāo)篩選及深入調(diào)研后，張曉龍發(fā)現(xiàn)，中生代基金經(jīng)理更符合自己的投資標(biāo)準(zhǔn)，“相對于明星基金經(jīng)理，中生代基金經(jīng)理做業(yè)績的動(dòng)力更足，而相對于新生代基金經(jīng)理，中生代基金經(jīng)理的投資經(jīng)驗(yàn)更豐富、投資框架更成熟、收益更穩(wěn)健。”

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月7日，張曉龍管理的泰達(dá)宏利泰和平衡養(yǎng)老成立近三年總回報(bào)達(dá)46.51%，今年以來實(shí)現(xiàn)5.61%的正回報(bào)，年化收益14.21%，成立以來最大回撤8.43%；他管理的另一只“固收+”策略基金——泰和穩(wěn)健養(yǎng)老FOF自成立以來年化收益7.57%，最大回撤僅2.06%。

    據(jù)悉，由張曉龍擔(dān)任基金經(jīng)理的泰達(dá)宏利悠然養(yǎng)老目標(biāo)日期2025一年持有期混合型基金于9月13日發(fā)行。作為一只養(yǎng)老目標(biāo)日期產(chǎn)品，該基金的風(fēng)格依然偏向穩(wěn)健，主要客群為風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者，適合即將于2025年左右退休的客戶。

    養(yǎng)老FOF具雙重屬性

    未來發(fā)展空間巨大

    作為資本市場的創(chuàng)新基金品種，養(yǎng)老目標(biāo)FOF的自身特性與其他基金有諸多不同，具有理財(cái)工具和養(yǎng)老保障的雙重屬性。

    張曉龍認(rèn)為，養(yǎng)老目標(biāo)FOF發(fā)展空間還很大。“從理財(cái)屬性角度分析，養(yǎng)老目標(biāo)FOF的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相對明確，更容易與客戶風(fēng)險(xiǎn)收益偏好匹配。在破剛兌大背景下，這類產(chǎn)品也有望承接投資者理財(cái)替代的需求，規(guī)模有望穩(wěn)健提升。”

    “從養(yǎng)老屬性角度分析，我國的養(yǎng)老市場空間巨大，在人口老齡化背景下，養(yǎng)老第一支柱和第二支柱在居民養(yǎng)老保障體系中承壓過大，不僅是老年人，年輕人也需要未雨綢繆，提前進(jìn)行養(yǎng)老產(chǎn)品的布局。”張曉龍說。

    此外，養(yǎng)老FOF的發(fā)展有望實(shí)現(xiàn)多方共贏。張曉龍分析，“作為FOF產(chǎn)品，養(yǎng)老FOF天然具有風(fēng)控方面的優(yōu)勢，通常具有回撤低的特點(diǎn)，更易鼓勵(lì)客戶長期持有，分享更多收益，也更有助于解決基金賺錢基民不賺錢的問題。此外，具有長期投資屬性的養(yǎng)老基金可以通過養(yǎng)老FOF入市，當(dāng)養(yǎng)老FOF規(guī)模發(fā)展到一定量級，A股市場的散戶占比高、波動(dòng)大等問題也有望得到緩解。”

    不過，養(yǎng)老目標(biāo)FOF的發(fā)展也并非一帆風(fēng)順。張曉龍認(rèn)為，稅收政策鼓勵(lì)缺乏、市場認(rèn)知度不夠，是養(yǎng)老目標(biāo)FOF發(fā)展過程中所面臨的主要挑戰(zhàn)。“稅收政策能夠鼓勵(lì)大眾購買FOF基金，但目前這類政策并未推出。另一方面，客戶對養(yǎng)老目標(biāo)FOF的認(rèn)識也不充分，市場對這些基金的推廣力度也有欠缺。”

    目前，我國養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金規(guī)模遠(yuǎn)超養(yǎng)老目標(biāo)日期基金的規(guī)模。張曉龍認(rèn)為，這主要是由于人們更看重養(yǎng)老FOF的理財(cái)屬性而非養(yǎng)老屬性。他表示，稅收遞延政策若能出臺(tái)，養(yǎng)老FOF的市場格局將產(chǎn)生較大變化。從海外經(jīng)驗(yàn)來看，在稅收遞延政策出臺(tái)前，養(yǎng)老基金的規(guī)模增長也曾經(jīng)歷一定時(shí)間的摸索期。