本報(bào)記者 吳珊

    見(jiàn)習(xí)記者 彭衍菘

    5月10日，中銀基金發(fā)布《關(guān)于更新旗下公募基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的公告》。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至5月10日，今年以來(lái)，已有17家基金管理人旗下產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)發(fā)生變化。總體來(lái)看，權(quán)益類基金產(chǎn)品調(diào)升風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)居多，多達(dá)4000余只。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金公司對(duì)旗下產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的更新是其積極履行適當(dāng)性義務(wù)、信息披露義務(wù)的要求，也是其合規(guī)經(jīng)營(yíng)的一大體現(xiàn)。

    對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)法學(xué)院院長(zhǎng)助理、副教授樓秋然在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，按照《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》等規(guī)定，經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)首先充分了解包括專業(yè)水平、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、風(fēng)險(xiǎn)收益偏好等在內(nèi)的投資者信息，然后應(yīng)當(dāng)向投資者提供符合其風(fēng)險(xiǎn)承受能力等特征的適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品或者服務(wù)。這一關(guān)于基金公司等應(yīng)當(dāng)履行適當(dāng)性義務(wù)的規(guī)定，其根本目的在于保護(hù)公眾投資者的合法權(quán)益、實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定和維持金融市場(chǎng)秩序，屬于最大化公共利益的范疇。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至5月10日，對(duì)比去年年末，今年以來(lái)共有5512只基金（僅統(tǒng)計(jì)主代碼）風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)發(fā)生變化，涉及17家基金管理人，其中有5264只產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)被調(diào)升，另外248只產(chǎn)品被調(diào)降。

    從風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)被調(diào)升的產(chǎn)品來(lái)看，以權(quán)益類產(chǎn)品居多，混合型、股票型基金分別占比達(dá)45.3%、27.7%。從風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)被調(diào)降的產(chǎn)品來(lái)看，混合型、REITs（不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金）、QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）、債券型、FOF基金分別達(dá)174只、29只、26只、14只、4只。而股票型基金僅1只，為國(guó)泰中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF發(fā)起聯(lián)接A。

    對(duì)于基金公司調(diào)整產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的原因，排排網(wǎng)財(cái)富管理合伙人姚旭升對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，一是根據(jù)規(guī)定，基金公司需要定期對(duì)產(chǎn)品的股票倉(cāng)位、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例等指標(biāo)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)更新評(píng)估；二是基于投資策略的調(diào)整、基金經(jīng)理的變動(dòng)，會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)發(fā)生變化并需要更新；三是基金公司基于市場(chǎng)環(huán)境變化而進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的主動(dòng)調(diào)整，這有利于產(chǎn)品擴(kuò)大投資范圍，匹配多種類型的投資者，促進(jìn)規(guī)模增長(zhǎng)。

    “根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的內(nèi)容，基金公司等對(duì)適當(dāng)性義務(wù)的履行不能僅僅停留在產(chǎn)品的最初銷售或者提供階段，還應(yīng)當(dāng)貫穿于產(chǎn)品或者服務(wù)的整個(gè)投資周期。”樓秋然表示，基金公司應(yīng)當(dāng)始終跟蹤、研判、披露其所提供的產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)收益變動(dòng)情況，從而確保投資者作出正確的投資決策、所提供的產(chǎn)品或者服務(wù)與適當(dāng)?shù)耐顿Y者相匹配。

    在樓秋然看來(lái)，監(jiān)管部門(mén)之所以對(duì)基金公司施加這種持續(xù)性的適當(dāng)性義務(wù)，既是實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定和市場(chǎng)健康發(fā)展的需要，也可以解決公眾投資者由于專業(yè)能力弱等造成的信息不對(duì)稱問(wèn)題。因此，基金公司更新旗下產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的行為也是其應(yīng)當(dāng)履行的信息披露義務(wù)。但是，從目前基金公司更新旗下產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的公告內(nèi)容來(lái)看，其往往只是對(duì)投資者公告旗下產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)是否發(fā)生變動(dòng)，而缺少其作出該種研判的依據(jù)。

    巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)陳宇恒進(jìn)一步表示，基金公司在更新旗下產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的公告中，可以提供更充分的研判依據(jù)以增強(qiáng)透明度和可信度。例如，明確風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，公開(kāi)并明確風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)估的標(biāo)準(zhǔn)和方法，讓投資者了解如何對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)；增加風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告的詳細(xì)程度，在公告中附帶風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告或概述，詳述評(píng)估過(guò)程中使用的數(shù)據(jù)和模型；引入先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理模型和方法，提高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)估的準(zhǔn)確性和效率等。