本報記者 趙學毅 見習記者 商惟瑋

    3月30日，信立泰發布2020年年度報告。報告期內，公司營業收入27.39億元，同比下滑38.74%；歸屬于上市公司股東的凈利潤0.61億元，同比下滑91.49%；基本每股收益0.06元，同比下滑91.18%。

    對于業績大幅下滑的原因，信立泰在年度報告中表示：“行業發展至此階段，仿制藥帶來的陣痛是無法避免的，需要加強的是對整體的風險把控，讓企業活下去，同時謀求長遠可持續發展。”

    核心仿制藥泰嘉競爭加劇

    作為首仿藥，除同期上市的原研藥波立維外，泰嘉長期缺乏競爭產品，直到2012年樂普醫療的二仿硫酸氫氯吡格雷片（帥泰）獲批上市。12年間憑借相近的療效和一半的價格，泰嘉和波立維在國內分庭抗禮，形成寡頭壟斷。

    然而，近年隨著正大天晴、石藥集團硫酸氫氯吡格雷片仿制藥陸續上市，泰嘉面臨加劇競爭。2018年第一輪“4+7城市藥品集中采購”中，泰嘉降價58%，以22.26元/盒中標。

    2019年9月“4+7”集采擴面中，賽諾菲、樂普醫療和石藥集團相繼中標，泰嘉不幸丟標。此外，2019年第四季度公司營業收入9.06億元，環比下跌25%；歸母凈利潤虧損174萬元。公司股價也于2019年9月至11月間迅速下挫，跌幅超過20%。

    研發費用下滑51.38%

    為彌補泰嘉集采失標損失，公司走上創新藥之路。2020年報顯示，報告期內，公司在研項目49項，其中化學藥30項（含創新項目13個、仿制藥在審評13項）；生物藥10項（含創新項目7個）；醫療器械領域在研項目9項。

    公司在研管線豐富，橫跨化學藥、生物藥、醫療器械等多個領域。然而與豐富研發管線對應的是公司日益下滑的研發投入。據年報顯示，2020年公司研發費用3.71億元，較2019年7.63億元同比下降51.38%。

    研發投入是創新藥公司的立足之本，我國正處于創新藥發展初期，頭部藥企的研發費用支出均處于上升階段。“截至2020年上半年，280家A股及港股上市藥企中，80%公司研發投入呈正增長。”平安證券分析師葉寅在研報中表示。

    面對近腰斬的研發費用，公司年報解釋為：報告期內公司研發總投入7.7億元，基本與去年持平，7.7億元研發投入中資本化4.01億元，費用化3.71億元。公司研發費用長期維持較高資本化率水平，2016年至2020年，公司研發費用資本化率為25.25%、25.53%、49.32%、26.30%和51.95%。

    股權質押率高達24.20%

    據2020年年報顯示，公司賬面貨幣現金8.65億元，實際可供投資者分配的利潤為43.05億元，公司2020年度擬不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本，剩余未分配利潤結轉至以后年度。

    在擁有大量現金的情況下，公司仍擁有較高質押率。根據中登網披露數據，公司股權質押總量2.53億，占公司總股本24.20%。截至報告期末，信立泰藥業有限公司為公司第一大股東，持股60.73%。作為第一大股東，信立泰藥業有限公司共質押2.37億股，占其所持股份37.31%，占公司總股本22.66%。

（編輯 孫倩）