國聯(lián)證券“蛇吞象”并購國金證券，或催生一家千億市值券商

    羊城晚報訊 記者丁玲報道：今年以來第一例券商合并就可能催生一家千億市值的券商。9月20日，國聯(lián)證券（601456）、國金證券（600109）雙雙發(fā)布公告稱，國金證券控股股東長沙涌金與國聯(lián)證券已于9月18日簽署股份轉讓意向性協(xié)議，長沙涌金擬將其持有的約7.82%的國金證券股份轉讓給國聯(lián)證券，并且國聯(lián)證券將向國金證券全體股東發(fā)行A股來換股吸收合并國金證券。有觀點認為，近年來，在鼓勵打造航母券商的背景下，證券業(yè)并購重組將成為行業(yè)發(fā)展“關鍵詞”，國內(nèi)券商新一輪整合潮或已啟動。

    公告顯示，國聯(lián)證券本次擬收購的長沙涌金所持標的股份的具體數(shù)量、轉讓價格、交割、轉讓價款支付等具體細節(jié)還有待進一步協(xié)商。在吸收合并事項中，國聯(lián)證券擬向國金證券的全體股東發(fā)行A股股票，交換其所持有的國金證券股票。而本次合并構成重大資產(chǎn)重組，上述兩公司股票自9月21日起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

    兩家券商合并的消息讓券商板塊“躁動”起來。盡管兩公司股票已于9月21日停牌，但從昨日券商股表現(xiàn)來看，市場情緒較為高漲。國聯(lián)證券港股應聲大漲，股價漲幅一度超過75%，此后盡管漲幅收窄，最終收盤漲幅仍達到35.85%。A股券商板塊，39只上市券商股中有10只個股錄得上漲。

    此次要合并的兩家券商是何來頭？公開資料顯示，國聯(lián)證券于今年7月31日登陸A股市場，在赴港上市5年后實現(xiàn)“A+H”兩地上市，實際控制人為無錫市國資委；而國金證券則是1997年就已登陸A股市場，屬“涌金系”旗下，控股股東為長沙涌金（集團）有限公司，屬典型的民營券商。

    此次兩家券商合并有望催生一家千億市值券商。截至上周五（9月18日）收盤，國聯(lián)證券股價為19.64元，市值467.06億。國金證券股價為15.29元，市值462.4億，兩家的市值相加已近930億，在上市券商市值中排第13位。

    不過，盡管市值相當，但從近年營收、凈利、凈資本等多項指標來看，國聯(lián)證券并不占優(yōu)，這樁并購案可謂“蛇吞象”。公司總資產(chǎn)、凈資本實力方面，國金證券凈資本總額為國聯(lián)的兩倍有余。2020年半年報顯示，截至今年6月末，國金證券總資產(chǎn)653.58億元，凈資本187.15億元；國聯(lián)證券總資產(chǎn)人民幣369.32億元，凈資本80.88億元。

    既是“蛇吞象”，那兩家券商合并的動力是什么？根據(jù)國金證券相關負責人給出的回應，國聯(lián)證券作為一家國有券商，引進民營券商靈活高效的發(fā)展理念、經(jīng)營機制，增強國有經(jīng)濟的活力、控制力和影響力；而民營券商也能更好地借助國聯(lián)證券的資源稟賦、社會資源，提高抗風險能力。雙方將在資本金規(guī)模、財富管理、承銷保薦、資產(chǎn)管理等各個方面形成強強聯(lián)合、優(yōu)勢互補。

    對于證券業(yè)來說，兩家券商合并的意義也不容小覷。有觀點認為，近年來，在監(jiān)管層提出鼓勵通過市場化并購重組等舉措打造航母券商的背景下，國內(nèi)證券業(yè)并購重組成為行業(yè)發(fā)展“關鍵詞”。就在今年，多個券商并購消息就不斷出現(xiàn)。如“中信證券與中信建投證券合并，5500億航母要來”和“首創(chuàng)證券與第一創(chuàng)業(yè)合并”的傳言，都曾讓市場產(chǎn)生無限遐想。如今，國聯(lián)證券“蛇吞象”并購國金證券這宗蛇吞象案例，或許意味著國內(nèi)證券業(yè)新一輪整合已啟動。