■本報(bào)記者 田耿文

    油脂油料作為糧食產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，受自然因素、國(guó)際市場(chǎng)行情等多方面因素影響，價(jià)格波動(dòng)較大。這不僅影響著種植、食品加工、飼料生產(chǎn)等上下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展，更與百姓日常生活息息相關(guān)。因此，整個(gè)產(chǎn)業(yè)對(duì)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需求強(qiáng)烈。

    期貨市場(chǎng)通過(guò)發(fā)現(xiàn)價(jià)格、管理風(fēng)險(xiǎn)等功能，可以為油脂油料相關(guān)企業(yè)提供有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。菜籽油、菜籽粕期貨分別于2007、2012年在鄭州商品交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“鄭商所”）上市，菜籽油、菜籽粕期權(quán)分別于2022、2020年在鄭商所上市，油脂油料板塊的衍生品工具不斷豐富。

    經(jīng)過(guò)多年來(lái)持續(xù)不斷的市場(chǎng)培育，菜籽油、菜籽粕期貨期權(quán)功能逐步發(fā)揮，不僅為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供了更加豐富、精細(xì)、靈活的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，還在保障糧食和重要農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)等方面發(fā)揮著不可替代的作用。

    降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

    菜籽粕等粕類(lèi)是油脂油料加工過(guò)程中的重要副產(chǎn)品，也是飼料行業(yè)的重要原料。“飼料企業(yè)為了保障原料供應(yīng)的穩(wěn)定性和成本的可控性，在期貨市場(chǎng)通過(guò)買(mǎi)入菜籽粕期貨合約進(jìn)行套期保值操作，鎖定未來(lái)油脂油料的采購(gòu)成本或銷(xiāo)售價(jià)格，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。”東莞市富之源飼料蛋白開(kāi)發(fā)有限公司負(fù)責(zé)人范振宇告訴《農(nóng)村金融時(shí)報(bào)》記者，運(yùn)用期貨工具能幫助企業(yè)穩(wěn)定貨源，提高加工量，平抑原材料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，從而鎖定未來(lái)利潤(rùn)。

    據(jù)了解，東莞市富之源飼料蛋白開(kāi)發(fā)有限公司是益海嘉里金龍魚(yú)食品集團(tuán)股份有限公司的全資子公司，該公司主要產(chǎn)銷(xiāo)飼料蛋白（菜籽粕等）、飼料、菜籽油等產(chǎn)品。“在國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變的情況下，如果沒(méi)有期貨工具的應(yīng)用，是很難抓住機(jī)會(huì)的。正是因?yàn)橛辛似谪浌ぞ撸覀儾拍茏プ「嗍袌?chǎng)機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。”范振宇如是說(shuō)。

    近年來(lái)，隨著期貨市場(chǎng)的不斷成熟和日益普及，越來(lái)越多的油脂油料企業(yè)進(jìn)入期貨市場(chǎng)，利用期貨工具有效降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，從而實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展。企業(yè)除了越來(lái)越主動(dòng)地運(yùn)用期貨工具外，還將其與現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)深度融合，從而構(gòu)建起更具韌性的經(jīng)營(yíng)模式，以此優(yōu)化資源配置、管理風(fēng)險(xiǎn)。

    中糧油脂套保交易部負(fù)責(zé)人向記者介紹，企業(yè)采用“期現(xiàn)結(jié)合”的操作模式鎖定壓榨利潤(rùn)，并通過(guò)基差操作提前安排遠(yuǎn)期銷(xiāo)售計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售與原料采購(gòu)?fù)健?ldquo;利用這種交易模式，企業(yè)得以有效規(guī)避價(jià)格單邊波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，保障企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。”鐘嘯說(shuō)。

    促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展

    油脂油料類(lèi)期貨期權(quán)產(chǎn)品不僅為企業(yè)提供了風(fēng)險(xiǎn)管理工具，還促進(jìn)了整個(gè)油脂油料產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展，期貨價(jià)格成為他們制定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的重要參考依據(jù)。

    對(duì)于種植戶(hù)來(lái)講，可以通過(guò)與加工企業(yè)簽訂遠(yuǎn)期合同，并利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，提前鎖定銷(xiāo)售價(jià)格，保障種植收益。加工企業(yè)則可以通過(guò)與種植戶(hù)建立穩(wěn)定的合作關(guān)系，保障原料供應(yīng)的穩(wěn)定性和質(zhì)量。

    “市場(chǎng)的價(jià)格受多種因素影響，產(chǎn)業(yè)鏈上下游都積極利用期貨市場(chǎng)來(lái)為現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)做套保，這樣就形成了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的機(jī)制。”上述中糧油脂套保交易部負(fù)責(zé)人說(shuō)，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的協(xié)同發(fā)展，形成利益共同體，將有助于提高整個(gè)油脂油料產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，保障糧食和重要農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)安全。

    值得關(guān)注的是，隨著菜籽油、菜籽粕期權(quán)的相繼上市，實(shí)體企業(yè)個(gè)性化和精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求得到進(jìn)一步滿(mǎn)足，也推動(dòng)了油脂油料產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

    “期權(quán)工具為原有的期貨套保起到了很好的輔助作用。”上述中糧油脂套保交易部負(fù)責(zé)人說(shuō)，與期貨相比，期權(quán)的非線性特點(diǎn)可以讓交易者更精準(zhǔn)地在交易中表達(dá)自己的觀點(diǎn)。此外，期權(quán)也帶來(lái)了新的盈利模式，例如賺取時(shí)間價(jià)值等。

    鄭商所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，未來(lái)將持之以恒服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)，引導(dǎo)企業(yè)合理利用期貨工具穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展保駕護(hù)航。

（編輯 張博）