趙學(xué)毅

    9月2日，中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)舉辦“上市公司2020年報(bào)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)經(jīng)驗(yàn)交流會(huì)”，意在倡導(dǎo)上市公司進(jìn)一步促進(jìn)和加強(qiáng)投資者關(guān)系管理，暢通上市公司與廣大投資者的交流。其重要性不言而喻。

    年報(bào)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，本不是上市公司的“規(guī)定動(dòng)作”，但今年來(lái)看卻成了絕大部分上市公司年報(bào)披露后的必選項(xiàng)目。據(jù)全景網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，滬深兩市已有3769家上市公司舉辦了“2020年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)”，占兩市上市公司總數(shù)的比例超過(guò)八成，創(chuàng)歷史新高；與上一年相比，舉辦業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)的公司數(shù)量增加了50%。

    上市公司為什么在今年如此看重業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)呢？

    筆者注意到，為貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》的精神，今年年初，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司投資者關(guān)系管理指引（征求意見(jiàn)稿）》以及《關(guān)于推動(dòng)上市公司召開(kāi)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，鼓勵(lì)上市公司充分利用數(shù)字化技術(shù)，通過(guò)直播、視頻、語(yǔ)音等多種形式，積極與投資者交流互動(dòng)，切實(shí)保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。與此同時(shí)，各地證監(jiān)局迅速行動(dòng)起來(lái)，統(tǒng)籌制定分類(lèi)推動(dòng)上市公司召開(kāi)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)的工作方案，做好宣傳、培訓(xùn)和指導(dǎo)等各階段工作安排，全面督導(dǎo)轄區(qū)上市公司落實(shí)“建立董事會(huì)與投資者的良好溝通機(jī)制”的要求，積極推動(dòng)轄區(qū)上市公司召開(kāi)年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。滬深兩大交易所更加主動(dòng)，市場(chǎng)組織者和服務(wù)者的角色意識(shí)更強(qiáng)，以公司年報(bào)業(yè)績(jī)?yōu)楹诵模罱ㄆ鸸九c投資者線上溝通交流的平臺(tái)。

    從上市公司的角度看，與投資者自主溝通的意愿明顯增強(qiáng)。在注冊(cè)制改革的推動(dòng)下，截至8月31日，A股上市公司數(shù)量已達(dá)到4367家，總市值達(dá)到86.73萬(wàn)億元。隨著上市公司數(shù)量的快速擴(kuò)容，已經(jīng)改變了過(guò)去“上市是稀缺資源”的賣(mài)方市場(chǎng)關(guān)系。“好酒也怕巷子深”，上市公司要想在4000多家上市公司中脫穎而出并獲得投資者認(rèn)可，必須費(fèi)盡心思亮出看家本領(lǐng)。于是，通過(guò)舉行業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，可以幫助投資者全面、客觀、準(zhǔn)確地理解定期報(bào)告披露的重要信息，增強(qiáng)市場(chǎng)認(rèn)同，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，提升公司價(jià)值；與此同時(shí)，舉行業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)利于公司進(jìn)行再融資等資本市場(chǎng)運(yùn)作，為公司的進(jìn)一步發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。

    筆者認(rèn)為，業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)不管是對(duì)上市公司還是投資者，都是同行者“善聽(tīng)則明”的必然，對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，將奠定價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資的核心理念。

    對(duì)上市公司而言，在與投資者的零距離溝通中，及時(shí)發(fā)現(xiàn)公司存在的問(wèn)題，獲得投資者對(duì)公司發(fā)展的意見(jiàn)和建議，可進(jìn)一步改進(jìn)公司的工作；對(duì)投資者而言，通過(guò)參加業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，可以更好地釋疑解惑，加深對(duì)上市公司的了解，從而做出理性、正確的投資決策。特別是對(duì)中小投資者而言，不管是線上還是線下，參加業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)都是一條性?xún)r(jià)比較高的了解渠道，解決了因成本不能專(zhuān)程調(diào)研的苦惱。

    站在整個(gè)資本市場(chǎng)發(fā)展的角度，一場(chǎng)場(chǎng)上市公司業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，聚沙成塔、滴水成河，會(huì)形成“上市公司敬畏投資者、投資者敬畏市場(chǎng)”的大氣候；在一次次親密接觸、坦誠(chéng)相待后，上市公司更有責(zé)任擔(dān)當(dāng)，不斷增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力；投資者則會(huì)注重上市公司的基本面，理性投資。最終，這個(gè)世界第二大資本市場(chǎng)，會(huì)形成良性?xún)?nèi)循環(huán)，更加公平、穩(wěn)定，更具投資價(jià)值。