■謝若琳

    近日，中共中央政治局會議提出，“要活躍資本市場，提振投資者信心”。隨后的證監(jiān)會2023年系統(tǒng)年中工作座談會提出，“從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，協(xié)同發(fā)力，確保黨中央大政方針在資本市場領(lǐng)域不折不扣落實到位”。

    筆者認為，活躍資本市場，關(guān)鍵是提升上市公司質(zhì)量，用高質(zhì)量資產(chǎn)吸引更多資本。為此，應(yīng)及時優(yōu)化并購重組政策，提高上市公司并購重組的質(zhì)量和效率，促進上市公司通過專業(yè)化整合做強主業(yè)，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

    近兩年，A股并購重組單數(shù)呈下滑趨勢。《推動提高上市公司質(zhì)量三年行動方案（2022-2025）》報告顯示，2022年，上市公司共披露并購重組2972單，較2021年減少10.88%。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月30日，以首次公告日為準，今年共有1329家上市公司發(fā)布1822份并購重組相關(guān)公告，同比下降16.96%。筆者認為，有必要進一步優(yōu)化政策，提高上市公司并購重組的自主性和便利度。

    一是進一步簡政放權(quán)，提高審核效率。二是完善投后保障機制，鼓勵企業(yè)跨區(qū)域并購，地方政府和各級稅務(wù)部門應(yīng)確保跨區(qū)域市場化并購重組后，相關(guān)企業(yè)的稅收和遷址等工作順利開展。同時，建立不當(dāng)干預(yù)企業(yè)并購重組行為問題整改、典型案例的約談通報制度和常態(tài)化反饋機制，保障公司及股東的合法權(quán)益。三是擴大并購交易范圍，支持境內(nèi)上市公司發(fā)行股份購買境外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，同時，支持符合條件的境外投資者參與A股上市公司并購重組。四是豐富上市公司并購重組的資金渠道來源。支持企業(yè)靈活采用股票、債券、銀行貸款、杠桿融資等各種金融工具，降低并購成本和風(fēng)險。五是進一步加大退市力度，充分發(fā)揮“過濾器”的作用，讓優(yōu)勢企業(yè)做大做強的同時，也要加速出清經(jīng)營不善、喪失競爭力的公司。

    上市公司應(yīng)時刻注意優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，回應(yīng)投資者期待。一方面，大型企業(yè)應(yīng)進一步增強責(zé)任感和緊迫感，通過股權(quán)投資等形式，加大對優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的牽引作用。尤其是信息相對透明、公司管理相對規(guī)范的優(yōu)質(zhì)新三板企業(yè)，應(yīng)該成為上市公司并購標的首選。另一方面，對于中小企業(yè)而言，通過并購重組對接資本市場后，可以獲得更好的信貸、金融支持，堵住長期以來存在的融資缺口，增強中小企業(yè)創(chuàng)新能力和專業(yè)化能力。

    并購重組是促進產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同發(fā)展的有效途徑，要讓資金向具有自主創(chuàng)新能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)集聚，通過市場化并購重組讓大中小企業(yè)聯(lián)動起來，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，推動共贏發(fā)展。