張敏

    1月31日晚間，九安醫(yī)療公告稱，公司及子公司擬使用最高額度不超過（含）170億元人民幣或等值外幣的自有資金進(jìn)行委托理財(cái)，擬使用最高額度不超過（含）30億元人民幣或等值外幣的自有資金進(jìn)行證券投資。此舉引發(fā)市場關(guān)注。

    200億元大手筆理財(cái)投資背后，九安醫(yī)療的底氣何在？根據(jù)其發(fā)布的2022年業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)去年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤165億元至175億元，同比增超17倍。

    上市公司在保證公司正常經(jīng)營和有效風(fēng)險(xiǎn)控制的前提下，為充分利用公司閑置自由資金、提高資金使用效率、增加利息收入進(jìn)行委托理財(cái)和證券投資，無可厚非。不過，額度過高、占總資產(chǎn)比例過大的理財(cái)，或收緊上市公司資金鏈，甚至影響其主營業(yè)務(wù)發(fā)展。

    公開信息顯示，九安醫(yī)療所處行業(yè)涉及IVD及家用醫(yī)療健康產(chǎn)品領(lǐng)域、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域。自2010年上市以來至2019年，十年間，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤總和不足1億元，其中2013年、2015年、2017年出現(xiàn)虧損。

    憑借出售防疫產(chǎn)品，2020年至2021年，九安醫(yī)療分別實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤約2.4億元、9.1億元；2022年，公司更是預(yù)計(jì)凈利潤超百億元。然而，隨著疫情防控政策的優(yōu)化調(diào)整，以防疫產(chǎn)品為主的上市公司未來發(fā)展充滿挑戰(zhàn)，九安醫(yī)療如何加強(qiáng)主營業(yè)務(wù)、開拓新業(yè)務(wù)引發(fā)關(guān)注，而兩者均需要大量的資本投入。

    此外，據(jù)公司2022年三季報(bào)顯示，九安醫(yī)療的總資產(chǎn)為226.33億元。眼下拿出200億元用于委托理財(cái)及證券投資，而非投資主營業(yè)務(wù)相關(guān)領(lǐng)域，是否合適？

    事實(shí)上，非金融類上市公司進(jìn)行委托理財(cái)、證券投資導(dǎo)致本金受損的案例比比皆是。例如，云南白藥曾因炒股虧損十幾億元，拖累其2021年凈利潤下滑49%；創(chuàng)新藥企基石藥業(yè)以2.28億港元認(rèn)購理財(cái)產(chǎn)品導(dǎo)致賬面浮虧等。

    筆者認(rèn)為，上市公司“理財(cái)”應(yīng)“投資有道，投資有度”。其一，應(yīng)該在考慮主業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)上進(jìn)行投資，不能偏離主航道和基本盤；其二，要做好充分的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，如果上市公司將大量資金用于投資，需要有專業(yè)的投資人才儲(chǔ)備、科學(xué)的決策機(jī)制以及風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制；其三，上市公司投資理財(cái)尤其要控制好資金比例，確保即便投資虧損也不會(huì)引發(fā)公司資金鏈緊張、嚴(yán)重影響到公司的整體業(yè)績。