主持人：沈總不知不覺把下一個話題引出來了，下一個企業如何吸引投資者，因為大家的錢不一樣，它的方法、愿景和退出也是不一樣的。在這方面我們乳企應該如何做，劉博士還是從您這開始講。

    劉鵬：我們還是把乳企分成兩類來說，一類是平臺超大的企業，另外是深度細分的龍頭，這兩類公司實際上發展階段差異很大，所以從您剛剛說的引入財務的投資或者戰略投資的角度來說，肯定他們需要注意的點是不一的，這是必然的，所以分開討論是很有必要的。

    我先說一下財務投資這一部分，因為財務投資實際大家知道，基本上還是以資產增值保值為主，不會參與到企業經營之中。如果財務投資比較規范，它一個Case進來到退出不會有太多意見，這個比較簡單，就是要求我們國企一個是在報表方面，規范化方面要做進一步提高，包括對經營信息的披露，因為大家知道企業月度的經營數據，對整個市場來看，因為我們研究二級市場，它已經研究很細了，伊利每個月的數據很多人知道，包括光明的，當時莫斯利安剛出來的時候每個月賣了多少，對于財務來說關心這些東西，中期的經營情況要展示出來。第二是財務本身的穩健性，要做好現金的規劃，包括我們說的費用的規劃，以及所謂的投資的規劃，這三塊，要做好這一塊。這一類其實對于大的平臺企業和對于細分的龍頭企業來說，其實財務投資者差別不是很大，但是有一點差別，因為大企業畢竟能進入到一個大階段，他們所謂的國家上崗的速度，或者這種業績增長的速度能放緩，所以相對來說可能引入的類似于像股權基金，或者是一些比較大的追求更低波動率，對回報率追求相對低一點的好一點。

    我上一任領導讓我看一家公司的時候是兩年前，那時候價格低得很多，他能夠接受的波動程度也高一些。所以作為這種來說，企業自身只要把自己的財務規劃現金規劃還有費用規劃做好，報表精確程度提高，就沒有問題。包括一些企業也可以做英文年報，現在不管是（英文）還是指數，還是大的海外機構之間，它進來的速度越來越快，他們確實對于國內的乳液、白酒都有非常濃厚的興趣，不管是龍頭還是新的龍頭，他都有數據。所以這一塊應該要做好。

    主持人：上市公司做英文年報的不多嗎？

    劉鵬：現在總的來說比較少，A股的上市公司，因為它也是只是這一年多出來的東西，之前食品企業我做了7年分析師。總體而言是什么，現金流再差的時候也比別人日子好過很多。所以對這方面相對來說不是特別重視，現在就看你需要跟別人溝通的狀態，你就需要與時俱進，這一塊可以考慮，在座有不少的上市公司，也可以把這個意見帶回去，這是很有好處的。

    你看我們上一次去香港路演的時候，還是有大概小一半的，他是會說中文，但是確實不是中國人，他努力學了中文，但是還是有點不太懂。所以如果有一個英文年報，這個還是會省很多力氣，因為畢竟很多海外的投資機構，它的亞太總部在香港，但是它的總部在歐洲或者美國，你也不可能要求所有的投資機構都懂中文。這是關于財務投資者這一塊需要注意的一些點。

    比較重要的是關于戰投，因為戰略投資者是真正資本賦能的一個關鍵，你能夠給他提供有成長或者是推動他，不管是推他一步，還是走了一大步，其實戰投非常重要。我們看到有很多優秀的并購或者是優秀的發展過程中都有戰投的影子。像現在我們說的高領（音）資本，我們跟他有非常多的聯系，做了很多事情。現在平臺型企業和細分型企業，他們的關注點和他們要做的事情不一樣。

    第一，對于平臺類企業來說，更多的是戰略的所謂的規劃和預期的管理，這兩點我覺得非常重要。因為對于戰略投資者來說，這種超大型的企業，它往往未來最重要的不是說在兩場戰役上勝或者敗，而是有沒有可能，就是剛剛伊利的領導說的，如果不能把這個行業做得更大，或者給行業增加更多的機會，可能公司自身也會受到影響。所以整個戰略的規劃其實是非常重要，而且包括執行這兩塊，他們要考察，所以對于戰略投資者來說，平臺企業的戰略規劃非常重要。

    另外，預期也很重要。因為現在國內資本上最大的問題還是波動比較大，預期管理，特別是對于一些投資者來說，他也希望得到更好的回報，所以這一塊一定是要做有效的引導，要不然后面也會比較麻煩。告訴別人我說話算數，能夠持續投入，甚至幫他挖掘海外的市場。

    講一下細分公司要做好哪些事情，第一個就是聚焦，這一點非常重要，因為這是跟平臺公司不一樣的。伊利也是基于聚焦分散，然后再一次聚焦。上一次跟胡總交流的時候，胡總也談到了這個問題，跟細分公司談的時候聚焦非常重要，如果不能有效聚焦，你基本上來看沒有辦法吸引戰略投資者，他不知道該怎么去幫助你。或者他就算幫助你，你可能最后又走到一個偏的路上去了，所以有效找到自己的核心方向，并且持續聚焦，我覺得應該是去吸引這些戰略投資者的一個非常重要的東西。

    主持人：劉博士講的聚焦是在專業化的道路上更加專業化。

    劉鵬：這是相對廣義的聚焦，聚焦在第一你到底是在賺什么東西的錢，未來你的產品或者你的服務能不能有持續性，有必要到大的空間。最后就是在聚焦的過程中，你企業的能力得到有效的鍛煉，比如這個產品你做得很好了以后，下一個產品有可能做得非常好。還有一個就是創新，對于細分來講創新非常重要，因為說到創新，實際上聚焦也好，或者是凝聚也好，都是一個比較虛的東西。我主要說這些。