上周A股沖高回落，滬綜指一周累計漲1.57%至2873.59點。其余指數弱一些，深綜指周漲0.36%，中小板綜指漲0.70%，創業板綜指跌0.63%。

    市場對貨幣及財政政策的寬松預期過分樂觀是股市沖高回落的重要原因，其他影響因素還有：貿易戰憂慮揮之不去、醫藥及生物板塊利空較多、人民幣匯率再度貶值等。此外，央行之前釋資動作與頻率均較大，但上周后半段轉而回籠貨幣。雖然回籠量并不大，但對市場心理的作用較強。

    除金融、地產、基建等業績原本不錯的品種，近期漲得最好的其實是部分低價股。低價股爆發的一大原因是之前一年多此類股備受打壓，股價已跌無可跌。如今資金面緩和，很容易就會上漲。此外，貿易戰前景一時難明也驅使部分資金傾向于投機，其中一部分資金可能流入了低價股。

    貿易戰對具體公司的影響是比較復雜的，既可能影響其出口，也可能影響其技術獲取能力。若非業內專家，很難梳理清楚。因此，不少人會回避相關題材。

    醫藥行業是受貿易戰沖擊不太明顯的板塊，但近期由于眾所周知的利空而表現欠佳。上周管理層修訂了退市準則，與醫藥、生物公司相關的表述是：上市公司存在公共安全、生產安全、公眾健康安全的重大違法行為的，交易所應依法作出暫停、終止公司股票上市的決定。資金擇股取向可能因此發生微妙變化，投資者理應留意這一因素。

    關于后市，個人覺得大盤底部已確立，但可能維持較長時間的橫盤震蕩，等多數不確定性消失后，才有機會出現較大行情。操作上，投資者只可適度布局基建類、周期類股，對消費類股仍可重點關注，畢竟提振消費的政策取向是非常穩定的。