上周末，國務院副總理、一行兩會領導共同發聲，指出政府高度重視股市的健康穩定發展，相關部門在研究出臺新的改革措施。受此利好影響，昨日A股大幅高開高走。

    截至收盤，上證綜指大漲4.09%，創2016年3月2日以來最大單日漲幅；深證成指大漲4.89%，創2015年11月4日以來最大單日漲幅；創業板指數大漲5.21%，創2016年3月17日以來2年半最大單日漲幅。兩市成交4215億元，為7月24日以來近3個月最多。

    盤面上，各行業板塊全部上漲，滬市僅*ST撫鋼、康美藥業、丹化科技、中國海防4只個股下跌；深市也僅有京藍科技、皇庭國際、宜華健康、ST升達等11只個股下跌。兩市合計有超200只個股漲停。其中，最引人關注的是券商板塊和ST板塊，39只券商股全線漲停；81只在交易ST股中有57股漲停，占比超過70%。另外，市場大漲信心有所恢復，在做多情緒提振下，皇庭國際、盛訊達、丹化科技、康美藥業等多只連續跌停個股打開跌停板。

    券商股集體漲停

    估值處歷史低位

    今年以來券商業績持續承壓，Wind數據統計顯示，截至前8月可比的28家上市券商營收及凈利潤分別同比下降14%和25%。這是由于今年以來A股行情疲軟，致使經紀業務交易量持續下行，疊加傭金率下降，以及投行業務利潤率較高的IPO發行速度明顯趨緩。在諸多不利因素共同作用下造成經營業績承壓。券商板塊當前估值處于歷史低位，行業平均市凈率僅為1.19倍。

    春江水暖鴨先知。近期，中央及各部委相關領導密集發聲維穩市場。證券行業作為對市場行情最敏感、最直接的行業，向來是市場的風向標，在這個時候集體漲停，或顯示出投資者對A股后市預期開始發生轉變。

    證券行業強者恒強的趨勢較為明顯。龍頭券商在輕資產業務方面，將享受集中度提升和提前轉型優勢；在重資產業務方面，較強的資產負債管理能力也將打造核心競爭力，此外以創新業務和境外業務為主打造的業務增長新亮點上，大型券商也具有先天優勢。從券商的業績表現也可以佐證。廣發證券（9.56+9.13%）、國泰君安（16.90+3.68%）、中信證券（13.74+12.44%）等大型券商業績較穩定，市盈率普遍20倍以下。而小型券商業績就差強人意，承受著市場更多的壓力，東吳證券2018年中期才盈利2625萬元，市盈率高達331倍，太平洋證券中期甚至虧損1億多元。

    中金公司（13.16+10.03%）表示，長期來看，券商通過財富及資產管理轉型帶來盈利能力提升，以及以機構業務需求為依托的資本運用效率提升是實現估值修復的有效路徑。建議關注財富管理轉型領先、券商資管先行，以及機構及跨境業務領先的頭部券商。

    重組上市獲松綁

    ST板塊大面積漲停

    10月20日，證監會新聞發言人常德鵬就IPO被否企業作為標的資產參與上市公司重組交易相關政策答記者問時表示，為防止部分資質較差的IPO被否企業繞道并購重組登陸資本市場，前期對IPO被否企業籌劃重組上市設置了3年的間隔期要求，并強化信息披露監管。這一做法對防范監管套利、維護市場秩序起到了積極作用。考慮到IPO被否原因多種多樣，在對被否原因進行整改后，不乏公司治理規范、盈利能力良好的企業，其利用資本市場發展壯大的呼聲非常強烈。為回應市場需求，統一與被否企業重新申報IPO的監管標準，支持優質企業參與上市公司并購重組，推動上市公司質量提升，證監會將IPO被否企業籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個月。

    證監會松綁重組上市，致使昨日ST板塊大面積漲停。截至收盤，81只在交易ST股有57只個股漲停，占比逾70%。

    ST公司近期自救行動也頻頻不斷。如上周股價跌破1元的ST銳電在10月19日中午公告，公司第一大股東大連重工·起重集團有限公司計劃在未來6個月內增持公司A股股份，如公司股價低于1.05元/股，則將通過二級市場公開增持1000萬股至1億股。緊接著晚間又公告，基于對未來發展前景的信心和對公司價值的認可，在綜合考慮公司財務狀況以及未來盈利能力的情況下，公司擬用自有或自籌資金不超過2億元進行股份回購。昨日ST銳電股價盤中一度沖擊漲停，收盤漲3.09%。

    申萬宏源表示，縮短被否IPO企業重組上市間隔期，科創企業上市之路或更順暢，進而助力打通創投基金退出通道。有利于那些雖然被否，但公司治理規范、盈利能力良好、所屬產業科技含量較高的優質企業，在經整改之后借助并購重組及時擁抱資本市場。