本報記者 張穎

    隨著周二的收盤，A股2020年上半年交易收官。

    上半年市場個股在分化中持續(xù)演繹結(jié)構(gòu)性行情，可以看到，在科技股和醫(yī)藥股輪番飆升中，銀行股可謂是“叫好不叫座”，表現(xiàn)落寞。

    從年初底氣十足的高呼“銀行股的確定性機(jī)會為100%”，到年中銀行板塊指數(shù)以11.9%的跌幅位居申萬一級行業(yè)跌幅榜第二名，盡管如此，面對“尷尬”，眾多機(jī)構(gòu)依然喊出銀行股迎來“最佳買點(diǎn)”。

    統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，最近1個月內(nèi)，有11只銀行股獲機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評級，占行業(yè)內(nèi)成份股比例高達(dá)30.56%，成為近期機(jī)構(gòu)主要看好的行業(yè)。

    對此，私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風(fēng)光在接受《證券日報》記者采訪時表示，銀行板塊有望逐步構(gòu)筑底部，部分優(yōu)秀個股會有估值修復(fù)的可能。一方面是因?yàn)樽灾频耐瞥觯沟檬袌龉┣箨P(guān)系發(fā)生了轉(zhuǎn)換，長期以來估值偏低的銀行業(yè)，有望得以修復(fù)估值；另一方面是因?yàn)榻鹑诟母镩_放力度的進(jìn)一步加強(qiáng)，一批競爭力突出的優(yōu)質(zhì)銀行有望從中脫穎而出，因此受益。銀行是高杠桿經(jīng)營行業(yè)，而且受政策影響較大，建議關(guān)注零售業(yè)務(wù)占比高、不良撥備充分的銀行，因?yàn)檫@些銀行不確定因素少，競爭優(yōu)勢更為明確，更容易獲得更高的估值。

    在銀行股集體表現(xiàn)不佳的同時，更可以看到銀行股大面積的破凈。

    統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至6月30日，銀行板塊市凈率僅為0.6倍。其中，29只銀行股市凈率不足1倍，占行業(yè)內(nèi)成份股的80.5%，華夏銀行、交通銀行、民生銀行、北京銀行、中信銀行等均在列。

    “多數(shù)銀行股的估值已經(jīng)達(dá)到上市以來最低，港股的中信銀行和交通銀行，更是創(chuàng)下0.3倍、0.4倍市凈率的極值。”大巖資本創(chuàng)始合伙人蔣曉飛告訴《證券日報》記者，銀行股目前的估值，已經(jīng)提前消化了很多負(fù)面因素，如2月份、3月份疫情的影響和對部分實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利益讓渡。央行在5月份、6月份已經(jīng)連續(xù)2個月沒有進(jìn)行公開市場操作，國債利率也有重回陡峭化的跡象，下半年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，企業(yè)借貸需求擴(kuò)張，這些都利好銀行業(yè)，因此，現(xiàn)在銀行股是好的買入點(diǎn)。

    亦如巴菲特的名言“股價下跌才是投資者最好的朋友。”業(yè)內(nèi)人士也一致認(rèn)為，如果期待獲得的是股票股息，那么股價下跌意味著對應(yīng)股息的上升，反而更有利于增厚長期收益。

    “存銀行不如買銀行”。每逢低息時代，這句股市名言就會被反復(fù)提到。

    與銀行股低迷的表現(xiàn)以及大面積破凈，形成鮮明對比的是，A股上市的36只銀行股股息率普遍較高。《證券日報》記者根據(jù)同花順統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，以公告的每股稅前派現(xiàn)額為派現(xiàn)基準(zhǔn)，以最新收盤價為基準(zhǔn)股價，29只銀行股的股息率在3%以上，占比逾八成。其中，包括民生銀行、北京銀行、交通銀行、浙商銀行、光大銀行等在內(nèi)的12只銀行股股息率超5%。

    安信證券認(rèn)為，“蟄伏日久，當(dāng)建奇功”，銀行股的估值與倉位雙低，提供了修復(fù)行情的必要非充分條件。銀行板塊在三季度是配置期，有絕對收益；四季度是潛在的收獲期，階段性或有估值修復(fù)和相對收益。

    與此同時，東吳證券在最新發(fā)布的研報中明確提出，下半年積極看好核心銀行股。首先，銀行、券商共同推動直接融資發(fā)展，長期利好資本市場，但短期影響有限，更不應(yīng)對銀行資本直接投資權(quán)益市場有過高預(yù)期，制度創(chuàng)新的核心仍是金融支持實(shí)體。其次，銀行股上半年預(yù)期過度悲觀，估值大幅回調(diào)，安全邊際充足。