觀點：滯脹以及過熱的信號開始逐步釋放，經濟復蘇雖然仍處于加速狀態，但是經濟復蘇已經進入了后期，伴隨著經濟復蘇進入后期以及流動性邊際收緊之際，接下來實質性收緊也將是趨勢，這對股市來時不是好消息。而且經歷2月中旬以來的下跌之后，市場牛市格局也有望發生較大變化，牛市依然沒有結束，但是已經進入牛市后期，整體性機會并不明顯下，要注意局部性的板塊以及局部性的牛市機會。

    今日，滬深兩開盤分化，滬指走強而深成指回踩，但總體延續近期以來的上行趨勢。板塊方面，稀缺資源、煤化工、黃金概念股拉升走強，可降解塑料、中藥、造紙板塊股持續領漲，氟化工、燃料乙醇、化工新材料等大化工板塊走強；視聽器材、醫美、數字貨幣、產權保護表現低迷。總體來看，市場情緒有所修復，指數上行后個股表現也逐步活躍。

    昨日的市場，指數行情相對明顯一些，而今日指數分化下，個股的表現有所增強，這種輪動，其實也是比較健康的，也有利于市場情緒進一步的提升，增加市場市場賺錢效應。不過，經過昨日的大漲以及今日的震蕩，投資者對于后市的關心程度開始增加。這輪行情是真的如市場傳言的沖擊4000點，還是拉升后就此消沉了呢？

    實際上，當前市場向好趨勢沒有改變，后期能否繼續縱深發展，主要還看市場流動性的寬松程度以及情緒回升的力度。但總體看，目前仍屬于牛市后半程，指數上行空間不會過于超預期，更多的還是結構性牛市，部分板塊以及部分個股的牛市。具體來說，當前，經歷連續的上行之后，對于此前低吸的投資者來說自然是內心竊喜，但是對于踏空的投資者來說，這個時候或許又將迎來猶豫。到底是追進還是繼續等待呢？其實這里我們應該對行情的發展趨勢做個簡單的梳理。

    首先，指數能否再度上行，券商板塊將起到決定的作用。但這一次，券商的拉升并非是新一輪牛市的開啟，尤其是當前流動性總體穩定之際，相比于牛市初期的寬松，實際上并沒有較大的上漲動力；其次，指數上行更多的是短期市場的變化，不具備邏輯上的持續性。所以，這里的上行是預期之內的，但場內的分化還是要留意的。大概率證券板塊仍有拉升，指數震蕩后也還有上行，但持續性和空間或許要小于市場預期。

    當前，前期市場震蕩之際，我們對市場始終保持樂觀，當前主升浪行情來臨了，自然對行情繼續保持樂觀，尤其是經濟持續復蘇以及流動性穩健的支撐下，市場向好趨勢明顯，加上一季報業績的向好以及中報業績預喜率的提升，業績驅動的動力也在增強，4000點雖然不是不可能，但我們更愿意順勢而為。

    總體上，經歷反復震蕩之后了，市場風險基本釋放，隨著市場情緒的回升，主升浪也有望開啟，建議繼續逢低低吸，挖掘牛市后半程的機會。而機會方面，重點留意的依然是“低估值+強業績”。順著這個傾向，無論是金融還是周期，都在最近幾個月的市場中表現搶眼。而那些成長類品種，多數重心還在不斷地下降。當前市場牛市后半程的特征較為明顯，也體現得淋漓盡致。當前結構性機會不斷涌現，對于機會和風險都應該有所清楚，并且睜大眼睛。此前反復提及的金融以及順周期、消費龍頭品種等可繼續關注，而對于業績支撐的半導體、證券等超跌品種，也可逢低適當的關注，而沒有業績以及估值過高的品種，建議盡量不要觸碰。