本報(bào)記者 吳曉璐

    上海證監(jiān)局日前一口氣發(fā)布3張行政處罰決定書(shū)，開(kāi)誠(chéng)投資違法借用他人證券賬戶，以及李某和李某鑫違法出借自己的證券賬戶給開(kāi)誠(chéng)投資使用。上海證監(jiān)局不僅對(duì)借用證券賬戶的開(kāi)誠(chéng)投資進(jìn)行處罰，為出借賬戶的李某和李某鑫亦同時(shí)開(kāi)出罰單。

    這三份行政處罰決定書(shū)的發(fā)文日期顯示為2021年12月8日。

圖片來(lái)源：上海證監(jiān)局網(wǎng)站截圖

    值得注意的是，這是新《證券法》實(shí)施以來(lái)，也是資本市場(chǎng)成立以來(lái)，證券監(jiān)管部門(mén)首次對(duì)出借賬戶的自然人實(shí)施的行政處罰。

    接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的市場(chǎng)人士表示，違規(guī)出借、借用證券賬戶可能滋生操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。證監(jiān)會(huì)對(duì)借用雙方同時(shí)進(jìn)行查處，威懾力更大，有利于從源頭上懲戒、規(guī)制非法借用證券賬戶的行為，規(guī)范證券市場(chǎng)的秩序。

    借用雙方同時(shí)查處

    加大違法違規(guī)行為威懾力

    據(jù)上海證監(jiān)局調(diào)查，李某為開(kāi)誠(chéng)投資股東，2009年8月至調(diào)查日（2021年1月21日）期間，李某將本人華泰證券賬戶出借給開(kāi)誠(chéng)投資使用。涉案期間內(nèi)，李某鑫賬戶有1500萬(wàn)元資金直接或間接來(lái)源于開(kāi)誠(chéng)投資，并由劉某在開(kāi)誠(chéng)投資辦公場(chǎng)所操作“李某鑫”賬戶交易“瀘州老窖”等多只證券，買(mǎi)入金額累計(jì)1497萬(wàn)元。

    李某鑫為開(kāi)誠(chéng)投資職員，2017年3月至調(diào)查日（2021年1月21日）期間，李某鑫將本人申萬(wàn)宏源證券賬戶出借給開(kāi)誠(chéng)投資使用。涉案期間內(nèi)，李某賬戶有2791萬(wàn)元資金直接或間接來(lái)源于開(kāi)誠(chéng)投資，并由劉某在開(kāi)誠(chéng)投資辦公場(chǎng)所操作“李某”賬戶交易“廈工股份”等多只證券，買(mǎi)入金額累計(jì)2708.98萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：證監(jiān)證監(jiān)局網(wǎng)站截圖

    新《證券法》第五十八條規(guī)定，任何單位和個(gè)人不得違反規(guī)定，出借自己的證券賬戶或者借用他人的證券賬戶從事證券交易，第一百九十五條規(guī)定，對(duì)違反上述規(guī)定的行為，責(zé)令改正，給予警告，可以處50萬(wàn)元以下的罰款。此前的《證券法》規(guī)定，禁止法人非法利用他人賬戶從事證券交易；禁止法人出借自己或者他人的證券賬戶。新《證券法》把違法主體擴(kuò)大了到自然人。

    上海證監(jiān)局認(rèn)為，李某和李某鑫的行為違反了新《證券法》第五十八條的規(guī)定，對(duì)李某、李某鑫分別處以5萬(wàn)元、3萬(wàn)元罰款。

    華東政法大學(xué)國(guó)際金融法律學(xué)院法學(xué)教授鄭彧在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，證監(jiān)會(huì)對(duì)出借賬戶的自然人進(jìn)行處罰，一方面是依據(jù)新證券法的要求，統(tǒng)一了對(duì)于出借證券的法人與自然人執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)，無(wú)論是自然人還是法人，出借賬戶觸及法律，就會(huì)被處罰，另外一方面，也進(jìn)一步向市場(chǎng)傳遞了“零容忍”的信號(hào)，將對(duì)市場(chǎng)各方形成震懾，包括自然人投資者，降低其出借賬戶的意愿，進(jìn)一步降低資本市場(chǎng)違法違規(guī)行為發(fā)生的概率。

    “有借用，就有出借。對(duì)借用雙方同時(shí)進(jìn)行查處，較之于只查處借用方，威懾作用更大。”德恒上海律師事務(wù)所合伙人陳波在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

    “無(wú)論是出借還是借用證券賬戶，都是違反新《證券法》的行為。”國(guó)浩律師（上海）事務(wù)所律師朱奕奕在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)提示，而且違規(guī)出借、借用證券賬戶將會(huì)滋生操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。因此，證監(jiān)會(huì)對(duì)出借賬戶的自然人進(jìn)行處罰，有利于從源頭上懲戒、規(guī)制非法借用證券賬戶的行為，規(guī)范證券市場(chǎng)的秩序。

    年內(nèi)8張罰單涉及借用和出借賬戶

    最貴罰單超6億元

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)和地方證監(jiān)局圍繞借用賬戶和出借賬戶開(kāi)出了8張罰單（含上述3張罰單），其中6張適用新《證券法》。

    2014年，九鼎控股利用“錢(qián)某榮”“王某平”“張某”“易某”“馮某”等5個(gè)證券賬戶認(rèn)購(gòu)新三板公司九鼎集團(tuán)定向發(fā)行股票4.1263億股，盈利6837.25萬(wàn)元；利用“馮某”證券賬戶持有“九鼎集團(tuán)”股票，2015年賣(mài)出盈利4.33億元。綜上，九鼎控股在2014年8月12日至2015年5月26日期間，控制“錢(qián)某榮”等5個(gè)證券賬戶交易“九鼎集團(tuán)”，合計(jì)盈利5.01億元。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)沒(méi)收九鼎控股違法所得5.01億元，并處以1億元的罰款，合計(jì)罰沒(méi)6.01億元。

    2015年6月5日至2016年7月13日期間，中南集團(tuán)借用張某1、潘某雪、黃某蘭、楊某燕、馬某紅5人名下的7個(gè)證券賬戶買(mǎi)賣(mài)“中南建設(shè)”“寶莫股份”“比亞迪”等股票，被證監(jiān)會(huì)處以50萬(wàn)元罰款。該罰單適用新《證券法》。

    另外，今年以來(lái)，廣東證監(jiān)局對(duì)3家公司非法借用他人賬戶交易證券行為進(jìn)行了處罰。其中，安天誠(chéng)使用配資賬戶進(jìn)行交易，虧損3530.08萬(wàn)元，被廣東證監(jiān)局罰款30萬(wàn)元，該罰單適用2005年的《證券法》。嘉富科技、嘉創(chuàng)基金分別借用21名自然人名下的25個(gè)證券賬戶、8名自然人名下的12個(gè)證券賬戶，且違法行為持續(xù)到新《證券法》實(shí)施后，適用新《證券法》，分別被處罰50萬(wàn)元、30萬(wàn)元罰款。

    記者注意到，廣東證監(jiān)局對(duì)嘉富科技、嘉創(chuàng)基金違法借用賬戶進(jìn)行處罰時(shí)，并沒(méi)有對(duì)出借賬戶的自然人進(jìn)行處罰。

    對(duì)此，鄭彧認(rèn)為，是否對(duì)出借賬戶者進(jìn)行處罰，首先是要考慮違法行為的發(fā)生時(shí)間，以及新舊《證券法》使用的過(guò)渡期，其次，處罰出借賬戶行為時(shí)，還需要考慮出借人的主觀意愿，是過(guò)失還是故意，以及背后原因，處罰要與違法行為相當(dāng)，要罪行相當(dāng)。

    朱奕奕表示，監(jiān)管未對(duì)出借賬戶的自然人進(jìn)行處罰，可能將出借人的主觀惡性、出借人與借用人之間的關(guān)系，以及出借人在違法行為中扮演的角色、對(duì)違法行為的參與程度等因素納入考量范圍，因而作出區(qū)別對(duì)待。

    “借用賬戶的違法行為中，一般由借用方主導(dǎo)，借用方的主觀心態(tài)是故意，出借方不起主導(dǎo)作用，心態(tài)上有的是故意（如上海證監(jiān)局查處的案例），而有的是過(guò)失，甚至也有主觀上毫無(wú)過(guò)錯(cuò)的可能。這些客觀行為、主觀心態(tài)的差別，可能影響查處結(jié)果。”陳波如是說(shuō)。

    內(nèi)幕交易“一案多查”

    執(zhí)法力度顯著加強(qiáng)

    除了借用證券賬戶處罰對(duì)象拓寬，今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)對(duì)內(nèi)幕交易違法行為也一案多查。

    今年6月份，上海證監(jiān)局同時(shí)對(duì)王某利、楊某、包某軍內(nèi)幕交易“上海滬工”，以及趙某棟泄露內(nèi)幕信息、建議他人買(mǎi)賣(mài)“上海滬工”的行為進(jìn)行處罰。

    據(jù)上海證監(jiān)局，2017年4月初，航天華宇籌劃并購(gòu)事項(xiàng)，此后選擇了上市公司上海滬工。趙某棟為航天華宇股東之一武漢中投華建創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）主要負(fù)責(zé)人王某軍的司機(jī)。2017年6月19日，趙某棟通過(guò)會(huì)議室電腦監(jiān)控知悉上海滬工重組事項(xiàng)。

    之后，趙某棟與王某軍的大學(xué)校友楊某聊天中泄露內(nèi)幕消息，此外，趙某棟在與王某軍前妻王某利交談過(guò)程中建議王某利買(mǎi)入“上海滬工”。

    2017年7月1日，上海滬工發(fā)布公告擬進(jìn)行重大資產(chǎn)重組。而上述楊某在6月30日集中買(mǎi)入“上海滬工”，其交易行為與內(nèi)幕信息高度吻合并存在明顯異常，且其不能作出合理說(shuō)明。王某利于6月20日、21日持續(xù)虧損賣(mài)出本人證券賬戶內(nèi)其他股票并買(mǎi)入“上海滬工”，交易行為存在明顯異常，且其沒(méi)有正當(dāng)理由或者正當(dāng)信息來(lái)源。上海證監(jiān)局對(duì)趙某棟處以6萬(wàn)元的罰款。

    “在對(duì)內(nèi)幕交易行為進(jìn)行處罰的同時(shí)，加大對(duì)泄露內(nèi)幕信息行為人的處罰，透露出監(jiān)管層在落實(shí)‘零容忍’政策，打擊證券違法違規(guī)行為時(shí)不留死角的監(jiān)管信號(hào)，無(wú)論是何種證券違法行為都將受到處罰，而且，泄露內(nèi)幕信息將極大地?cái)_亂證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和有序發(fā)展，應(yīng)當(dāng)從嚴(yán)打擊。”朱奕奕表示。

    “泄露內(nèi)幕消息一直都是違法違規(guī)行為，從今年落地的處罰案例來(lái)看，監(jiān)管的執(zhí)法力度越來(lái)越強(qiáng)，執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)也越來(lái)越透明，堅(jiān)持有法必依，執(zhí)法必嚴(yán)，違法必究。”鄭彧表示。

（編輯 喬川川）