近日，全球市場風(fēng)險偏好開始逐漸回升，主要股指重回漲勢，“謹(jǐn)慎樂觀”成為多數(shù)機構(gòu)對后市的一致看法。出于對經(jīng)濟和市場長期的看好，恐慌情緒有所降溫，業(yè)內(nèi)機構(gòu)聚焦抄底優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，規(guī)避波動性較高的標(biāo)的。

    VIX指數(shù)顯著回落

    最近一周以來，全球金融市場風(fēng)險偏好回升，衡量市場恐慌情緒的VIX指數(shù)已從1月31日的19.99高點顯著回落至14以下。

    FXTM富拓高級研究分析師LukmanOtunuga指出，近日市場風(fēng)險偏好升溫，特別是亞洲主要股市走強，投資者開始評估新冠肺炎疫情和全球央行放松貨幣政策兩大因素給市場帶來的影響。人們似乎越來越樂觀，認(rèn)為疫情最嚴(yán)重的時期或許已經(jīng)過去，不過，由于不確定性仍存在，部分投資者將繼續(xù)保持警惕。

    瑞銀報告指出，雖然該機構(gòu)季度股票回報率模型顯示，在其他條件不變情況下，今年一季度經(jīng)濟增長放緩將令全球股市遭受3.7%的負(fù)面沖擊，但日前全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)已“意外”轉(zhuǎn)為正面。根據(jù)瑞銀的市盈率框架，中國央行的流動性注入將給股市估值帶來提振。

    道富環(huán)球市場歐洲、中東和非洲區(qū)宏觀策略主管TimGraf指出，從外匯市場看，目前美元兌亞洲貨幣的匯率波動并未顯現(xiàn)恐慌跡象。此前，外匯期權(quán)市場已對新冠肺炎的不確定性做出了反應(yīng)，但令人有些意外的是，反應(yīng)程度有限。道富環(huán)球市場由此推斷，市場在期待中國強有力的政策以應(yīng)對經(jīng)濟增長速度放緩，從而降低未來市場的波動性。

    機構(gòu)謹(jǐn)慎樂觀

    對于機構(gòu)而言，擔(dān)憂情緒有所降溫，并不意味著全面樂觀，謹(jǐn)慎樂觀是當(dāng)前市場的主流觀點。總體來看，機構(gòu)預(yù)計各大板塊將分化明顯，即使是一些大類熱門板塊，其中的細(xì)分行業(yè)走勢也將出現(xiàn)分化。

    以各種“在線”行業(yè)為例，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為其走勢分化將更加明顯。

    彭博行業(yè)研究互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析師凌煒森指出，由于疫情影響，隔離在家的人們更愿意為消磨時間購買付費內(nèi)容，電子商務(wù)平臺受到的影響較小，然而在線廣告平臺可能將受到較大影響，而旅行等行業(yè)受到的沖擊最大。

    凌煒森表示，具體來看，在線游戲發(fā)行商很可能受益。春節(jié)假日推出的游戲推廣活動，將進一步推動游戲銷售額增長。根據(jù)SensorTower數(shù)據(jù)，春節(jié)期間在線游戲銷售額增長了40%-50%。另外，部分在線旅行、外賣企業(yè)受到了明顯沖擊。然而，線上零售平臺可能“毫發(fā)無傷”。消費者情緒受到疫情影響，對服裝等非必需品的需求下降，但阿里巴巴、京東、拼多多仍然保持強勁增長，表明線上零售平臺受不利因素的影響更小。如果疫情持續(xù)，線上零售還將加速增長，主要是因為消費者將選擇盡量避免前往實體店，而轉(zhuǎn)向在線渠道購買商品。此外，商家和品牌可能會減少廣告支出，受此影響，中國網(wǎng)絡(luò)廣告平臺的銷售前景面臨挑戰(zhàn)。在線平臺上的品牌廣告可能會受到預(yù)算削減的沖擊，尤其是昂貴的商品，比如汽車。看好在線娛樂行業(yè)增長前景，春節(jié)期間被迫在家中的人們通過上網(wǎng)消磨時間，這將推動大多數(shù)在線娛樂平臺銷售增長。