本報記者 任世碧

    在經(jīng)過5月份的調(diào)整后，6月份A股市場在首個交易日迎來開門紅。截至收盤，三大指數(shù)全線上揚。其中，上證指數(shù)微漲收于3204.63點，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別為0.39%和0.59%。相較于5月31日，滬深兩市的成交額也有所增長，達到了9866億元。

    中信證券首席經(jīng)濟學家明明在接受《證券日報》采訪時表示，6月份A股市場上漲的主要驅(qū)動力有兩方面。一是從4月份以來，市場已對經(jīng)濟復蘇的放緩進行了充分的定價。二是經(jīng)過調(diào)整后，A股的估值已回落到相對較低的水平，中證全指的市盈率僅為2018年以來的40%，A股市場已觸及階段性底部。

    另外，自5月份以來，大量資金借道ETF基金流入A股市場。東方財富Choice的數(shù)據(jù)顯示，截至6月1日，股票型ETF基金總份額達到了10845.55億份，較4月30日增長了671.67億份，增幅為6.60%。在此期間，凈申購資金累計達到了702.32億元。當天，申萬一級的31個行業(yè)中，有9個行業(yè)實現(xiàn)了大單資金的凈流入。傳媒和計算機行業(yè)的大單資金凈買入額均超過了10億元，達到了33.64億元和12.64億元，而傳媒、計算機行業(yè)指數(shù)則分別上漲了2.62%和2.13%。

    隨著資金逐步回流A股，后市能否迎來轉(zhuǎn)機？機構(gòu)普遍認為，四大積極邏輯支撐A股企穩(wěn)回暖。

    首先，經(jīng)濟回暖助力A股市場。6月1日公布的5月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.9%，較4月份回升1.4個百分點，時隔兩個月重回擴張區(qū)間，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動仍具韌性。財政部公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份至4月份，國有企業(yè)營業(yè)總收入262281.9億元，同比增長7.1%；1月份至4月份，國有企業(yè)利潤總額14388.1億元，同比增長15.1%。

    “國內(nèi)經(jīng)濟來看，今年前4個月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明當前國內(nèi)經(jīng)濟還處于復蘇前期，仍面臨一定的曲折和挑戰(zhàn)，但在積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策協(xié)調(diào)配合下，復蘇大趨勢并未改變，宏觀經(jīng)濟具備較強的支撐。”川財證券策略高級研究員張卓然對記者表示。

    明明進一步補充道，自去年4月份庫存周期見頂以來，本輪去庫存階段已經(jīng)持續(xù)近一年。考慮到2002年至今，去庫存階段平均持續(xù)約20個月，所以本輪去庫存階段可能已經(jīng)進入下半場，我國庫存周期正從“主動去”向“被動去”轉(zhuǎn)變切換，這預示著我國經(jīng)濟中長期復蘇趨勢依舊明確。

    其次，行業(yè)政策頻出提振信心。5月31日，中共深圳市委辦公廳、深圳市人民政府辦公廳發(fā)布《深圳市加快推動人工智能高質(zhì)量發(fā)展高水平應用行動方案（2023年—2024年）》；5月30日，上海市發(fā)展改革委印發(fā)《上海市加大力度支持民間投資發(fā)展若干政策措施》；5月30日，北京市政府辦公廳發(fā)布的《北京市促進通用人工智能創(chuàng)新發(fā)展的若干措施》、《北京市加快建設具有全球影響力的人工智能創(chuàng)新策源地實施方案（2023年—2025年）》。

    分析人士認為，近日，北京、上海、深圳等地紛紛出臺了推動人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關政策，有利于打造以人工智能為主的數(shù)字經(jīng)濟新生態(tài)，數(shù)字經(jīng)濟領域有望迎來加速發(fā)展。

    其三，消費持續(xù)回暖。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1月份至4月份，社會消費品零售總額149833億元，同比增長8.5%。此外，據(jù)燈塔專業(yè)版實時數(shù)據(jù)顯示，5月份電影總票房達34.05億元。

    前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，消費對GDP增長的貢獻越來越大，消費復蘇是經(jīng)濟復蘇的關鍵，通過推動新能源汽車銷售，推動家電下鄉(xiāng)等提振消費增速。進入到6月份，隨著經(jīng)濟面出現(xiàn)一定的復蘇，而政策面也有望出臺一些利好的政策，可能會推動市場的企穩(wěn)反彈，特別是前期被錯殺的消費優(yōu)質(zhì)龍頭股，有可能會受到抄底資金的關注出現(xiàn)回升。

    最后，美聯(lián)儲加息進入拐點。當?shù)貢r間5月31日，在多位美聯(lián)儲官員表態(tài)“六月可以暫時停止加息”。美聯(lián)儲理事菲利普·杰弗遜周三講話稱，在6月份即將舉行的FOMC會議上如果暫停加息，可以讓美聯(lián)儲的官員審閱更多的數(shù)據(jù)，從而決定額外加息所需的幅度。貨幣政策存在滯后效應，或許整整一年都不足以充分展現(xiàn)。

    排排網(wǎng)財富合伙人項目負責人孫恩祥認為，隨著美聯(lián)儲加息進入拐點，人民幣匯率有望迎來反彈，為A股帶來更多新增資金入場。站在當前時點，不宜過度悲觀，反而應該積極把握每一次回調(diào)帶來的長線布局良機。

（編輯 孫倩 策劃 趙子強）