本報記者 姚堯

    6月26日，中船系概念板塊大漲5.19%，位居同花順概念漲幅榜第一位，大幅跑贏上證指數（漲幅1.23%）。個股方面，中船系板塊的11只個股全部實現上漲。其中，中國動力和中船科技聯袂漲停。5月份，中船系就分別于5月8日、5月15日和5月17日3個交易日分別大幅上漲超過8%。而二季度以來，截至6月27日，中船系概念指數期間累計上漲32.31%。

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍告訴《證券日報》記者，“A股市場目前正展開慢牛長牛行情，‘中特估’是其重要基礎支撐。中船系此前雖走出一波行情，但仍有上升空間。當然，消息面、基本面等也是助推板塊行情的重要因素。”

    新船造價進入上行周期

    消息面上，6月27日，中國船舶工業行業協會官網顯示，揚子江船業集團與挪威船東KCC簽訂了三艘83300DWT第三代CABU混裝船的建造合同，該三艘新船計劃于2026年交付。

    根據中國船舶工業行業協會日前披露的1月份至5月份船舶工業經濟運行情況，中國船舶工業保持良好發展態勢，造船完工、承接新船訂單和手持船舶訂單三大造船指標均實現增長。且截至今年5月底，中國手持船舶訂單11799萬載重噸，同比增長15.5%，創階段新高。

    有業內人士表示，中國在世界造船業中的地位十分穩固。隨著造船業高景氣周期來臨，很多“中船系”企業在手訂單有的已經排到2027年，各大公司業績持續增長預期強烈。

    浙商證券研報稱，上一輪周期從2003年開始，2006年至2007年新船訂單達到高點。按照船舶15年至20年壽命估算，2023年至2026年將迎來新一輪新船訂單高峰。箱船訂單開啟，后續油輪、干散、氣體船等需求向上；供求緊張，驅動新船造價進入上行周期。

    再看造船相關原材料價格，鋼材是船舶制造的重要原材料，依據不同船型占新船成本的20%至40%。近期鋼材價格持續震蕩盤整。以熱卷為例，今年二季度以來，截至6月27日收盤，熱卷主力合約期間累計下跌10.65%。招商證券近期研報認為，船價與鋼價剪刀差繼續拉大，船企盈利向上持續。“量價齊升”的邏輯兌現下，船舶相關上市公司的基本面更加堅挺。

    此外，從全球造船行業發展階段看，當前正處于供給收縮階段。浙商證券表示，與上一輪周期相比，供給端大幅出清，產能持續向中韓轉移，向頭部企業轉移，尾部產能顯著出清，集中度提升。中國占全球造船業份額從上一輪周期約15%提升至本輪約50%。

    除了民用船舶需求持續擴張外，中船系還具有濃郁的軍工色彩。券商研報表示，我國海軍由近海防御向遠洋護衛持續轉型，打造先進艦隊是建設強大海軍的基礎保障。中船系公司肩負著我國軍用船舶制造任務，有望持續受益于海軍現代化建設。而在外貿方面，海軍艦船出口預期樂觀，看好軍貿長期發展空間。

    并購重組預期催化板塊行情

    從市場角度看，雖然中船系近期持續上漲，但低估值仍是中船系的重要特征。楊德龍表示，探索構建中國特色估值體系的背景下，船舶制造央企隨著盈利能力正逐漸進入上升區間，率先受益于“一帶一路”、“中特估”。

    與此同時，并購重組也有望加速催化板塊行情。6月14日，國資委召開中央企業提高上市公司質量暨并購重組工作專題會，持續推動央企提高上市公司質量工作，聚焦上市公司并購重組交流工作經驗，明確工作思路。有業內人士預計，央企控股上市公司并購重組將進一步提速。中國船舶此前曾表示，從2021年6月30日算起，承諾5年內解決同業競爭問題。

    對于中船系的投資機會，中信建投此前指出，持續上漲的船價有助于改善船舶公司的盈利能力，建議關注船舶企業長期投資機會。中信證券則表示，伴隨央企混改持續深入，各軍工央企已進入改革快車道，“中特估”料將持續推動價值重塑，板塊情緒有望進一步催化。

    排排網財富研究部副總監劉有華對《證券日報》記者表示：“中船系有望進入到景氣逐漸提升周期，伴隨2023年環保新規的實施，不滿足新規的船會面臨拆解和改善，因此有望帶動船舶行業的長期持續更新需求；國外造船企業產能緊張，可接訂單有限，疊加國內造船企業競爭力持續提升，有望驅動國外訂單流入國內；特別是在‘中特估’背景下，疊加其軍工屬性，中船系有望迎來估值重塑。”

    表：6月27日，中船系概念板塊個股行情一覽

    制表：姚堯

（編輯 張昕 白寶玉）