新三板精選層發行持續推進中。網下打新，這個在A股市場主要由機構主導的小眾活動，在新三板卻有越來越多的個人投資者參與。經過多輪的詢價、打新，這些和機構并肩定價的個人投資者，對于新三板精選層發行的認識逐步清晰。作為網下詢價和打新的新手，他們是如何參與定價、打新的？上海證券報記者采訪了幾位有代表性的投資者。

    “關注主動限售率”

    北京南山投資創始人周運南在新三板投資圈里的知名度很高。此次參與精選層打新，周運南認為發行市盈率和老股流通率是考慮的重要因素。

    首批精選層公司中，周運南只參與了同享科技的打新；第二批企業中，周運南參加了萬通液壓和德眾股份的打新。對于為什么只選3家公司作為打新對象，周運南說，這三只股票都有一個共性——主動限售率高。

    “3家公司的主動限售率都在90%以上，最高的甚至達到95%，這就是我看好這三家公司的主要原因。”周運南點出了關鍵因素。

    市場表現也驗證了周運南的觀點。“首批精選層里目前漲幅最好的就是同享科技。第二批已入層的4家精選層企業里面只有萬通液壓沒有破發。”他說。

    打新詢價時，周運南及其團隊成員會在綜合考慮企業質地、二級市場歷史成交、老股流通率、行業市盈率、企業發行底價等的基礎上，自主決定自己的網下報價。

    “不看研報看前期交易情況”

    姚先生是新三板的“鐵桿粉”，2015年就成為新三板的投資者，算是新三板投資者中較早的一批參與者。今年，姚先生參與了首批精選層打新，虧損嚴重、“割肉”之后，依然參與了精選層第二批網下新股申購。

    參與精選層的首輪打新，姚先生虧得比較慘。但是第二批打新開啟，他依然參與了進來，原因是很多企業的發行價大大降低了。“股轉公司還是很呵護這個市場的，出臺的政策考慮到了企業的融資，也兼顧到了投資者的收益。所以盡管第一次精選層打新我虧了，但是第二次覺得依然是有贏的機會。”姚先生說。

    精選層第二批已經申購完畢的4只股票，姚先生將手頭的資金平均分配且都參與了打新，結果是除了常輔股份外，其余3只股票——萬通液壓、諾思蘭德、德眾股份都中簽了。

    打新詢價時，姚先生稱，他不會看券商研報，主要是咨詢身邊資深人士的意見，“我主要看以前的交易情況，老股多不多，老股不多的，參與的決心大一點。另外，行業不好的不參與。”

    王先生也是從2015年開始投資新三板，大規模進入是2016-2017年買新三板的集郵股。王先生說目前自己在新三板投資的盈利狀況總體上持平。

    首批精選層參與了同享科技和森萱醫藥的網下打新，這兩只股票讓王先生都盈利了。對于打新時的網下詢價，王先生主要考慮的是流通盤和前期交易價格。

    “精選再精選”

    劉女士是今年精選層推出之后才新進入新三板的投資者。在首批精選層推出前就開通網下詢價資格，共籌集現金約1000萬，并全部參與網下詢價，共有15支詢價入圍，總獲配額在100多萬左右。

    精選層開盤后，由于賣盤涌現，劉女士也跟著在當天陸續賣出部分持倉，并調整部分持倉到貝特瑞；在后續約一個月內將所有精選層持倉全部賣出。

    對于詢價環節，劉女士主要還是看公司的質地，然后對比主板已上市的企業及目前在三板是否有同類型的企業來考慮報價。券商研報在對公司介紹部分會出現，劉女士還是謹慎看待；而對詢價公告里的發行底價、停牌價、以前原股東無限售比例份額及其持股成本，都是她目前重點關注的數據。

    對于在精選層的后續投資策略，她說：“目前我的精選層投資思路是網下打新將‘精選再精選’，寧可錯過，不可做錯。最大化提高資金使用效率，不追求每只股票都是正收益，只追求平均收益為正即可。”