本周港股市場走勢回暖，截至22日收盤連漲3天，但市場投資情緒仍偏謹慎，尤其是港股通南向資金已經連續(xù)7個交易日持續(xù)凈流出。數據顯示，南下資金持續(xù)出逃科技股，其中騰訊控股、舜宇光學科技、瑞聲科技等龍頭股遭集中拋售，騰訊控股近3個月凈流出資金超307億元人民幣，居資金流出個股之首；同時，部分仍在南下搶籌的資金集中流入金融藍籌，其中工商銀行、建設銀行、中國平安等個股最受青睞。

    資金拋科技搶金融

    上周恒生指數連續(xù)下跌，周四盤中一度刷新年內新低，市場投資情緒再受打擊。本周雖然恒生指數出現超跌后的回暖，但是資金投資動力恢復不足。尤其是港股通南向資金，本周港股通（滬）凈流出34.1億港元，本月凈流出162.89億港元；港股通（深）本周小幅凈流入4.28億港元，而本月仍為凈流出73.41億港元。

    值得注意的是，港股通資金近期對科技股出現明顯的集中拋售動作，尤其是幾大科技股龍頭，更是多次出現在近7天、1個月和3個月港股通資金凈流出10大個股的榜單中。其中港股通資金近7天、1個月和3個月分別凈流出騰訊控股人民幣60.58億元、166.33億元和307.18億元，穩(wěn)居各個時段首位。同時，舜宇光學科技、金蝶國際、金山軟件、瑞聲科技、中芯國際等科技和信息技術板塊龍頭股也成為資金的重點拋售對象。從二級市場股價表現來看，這些科技股龍頭近期的跌幅也比較明顯，均大幅超過恒生指數同期的跌幅。

    雖然港股通資金在弱市下投資情緒偏弱，持續(xù)出現凈流出，但是還是有部分資金繼續(xù)布局港股市場。萬得數據顯示，近期南下資金持續(xù)買入中資金融藍籌板塊龍頭。其中近7天、1個月和3個月港股通資金凈流入前10個股榜單中，工商銀行分別以凈流入人民幣23.49億元、74.10億元和87.00億元持續(xù)居首；近7天農業(yè)銀行和招商銀行以凈流入人民幣4.19億元和2.23億元位列第二第三；近1個月建設銀行、農業(yè)銀行和中國平安以凈流入人民幣14.47億元、9.34億元和5.93億元位列第二第三和第五；近3個月農業(yè)銀行和中國人壽分別以凈流入人民幣12.35億元和4.53億元位列第二和第九。

    值得注意的是，從數據可以看出，資金持續(xù)拋售科技股的趨勢早于資金搶籌金融藍籌股的趨勢，市場分析人士表示，在大市下跌過程中，資金出逃前期強勢獲利個股，并等待市場跌到相對低位后開始逐步買入更為穩(wěn)健的標的，符合弱市資金的操作邏輯。

    弱市追求確定性回報

    事實上，市場分析人士普遍認為，港股市場具有一定的抗跌性，一方面經過一段時間的調整，港股市場的估值在全球資本市場橫向對比，屬于絕對的低位，具有明顯的估值優(yōu)勢。另一方面，企業(yè)盈利預期持續(xù)向好，對股價形成了最基本的支撐。

    然而受到外圍因素影響，包括美國持續(xù)加息預期升溫導致流動性趨緊以及中美貿易摩擦的不確定性，市場近期走勢偏弱，資金投資熱情不高。在這種情況下，首先前期獲利資金會出逃前期漲幅較大的板塊個股，其中科技板塊個股表現最為直接；其次，在指數跌到一定的低位后，資金或會選擇抗風險性更強，有基本面支撐并且長期來看有更穩(wěn)定股息的標的，而中資金融藍籌股目前來看應是非常合理的標的；第三，中資金融藍籌中的中資銀行股由于全球加息帶來盈利改善、中國經濟復蘇帶來不良率企穩(wěn)和凈息差見底等因素導致業(yè)績明顯改善。中金此前報告表示，對中資銀行股今明兩年盈利增長預測為8.7%及9.7%，重申中資銀行迎來“水漲船高”的第二階段。而中資保險板塊也由于消費升級和居民觀念的改變，盈利也出現了非常明顯的增長。

    此外，港股市場還有其特殊性存在。港元與美元以聯系匯率的制度掛鉤，因此在美元大漲的情況下，港元資產也會因此吸引一部分海外資金。而海外資金更傾向于投資基本面支撐強勁，長期回報率穩(wěn)定的中資金融板塊，因此南下資金如果在此時選擇跟風海外資金，也不失為一種謹慎的明智之舉。