小費阿姨：小鐘老師，我昨天在網上偶然看到了“熊貓債券”，覺得這個名字特別有意思，想請問一下小鐘老師，這個所謂的“熊貓債券”是什么債券呢？

    小鐘老師：“熊貓債券”是一種國際債券，咱們今天就來大致講講國際債券是什么。

    國際債券是指一國借款人在國際證券市場上以外國貨幣為面值、向外國投資者發行的債券。國際債券的發行人主要是各國政府、政府所屬機構、銀行或其他金融機構、工商企業及一些國際組織等。

    小費阿姨：那這樣說來，“熊貓債券”指的就是外國機構在中國發行的債券嗎？

    小鐘老師：您說對了一部分，其實國際債券主要分為兩大類，一類是外國債券，另一類是歐洲債券。

    外國債券主要指的是某一國家借款人在本國以外的某一國家發行以該國貨幣為面值的債券。這類的外國債券有一個鮮明的特點：債券的發行人屬于一個國家，債券的面值貨幣和發行市場屬于另一個國家。您提到的“熊貓債券”指的就是國際多邊金融機構在中國發行的人民幣債券。類似的，國際多邊金融機構在美國發行的外國債券稱為“揚基債券”，在日本發行的外國債券被稱為“武士債券”，在英國發行的外國債券則被稱為“猛犬債券”等等。

    而歐洲債券是指借款人在本國境外市場發行的、不以發行市場所在國貨幣為面值的國際債券。歐洲債券的特點是：債券發行者、債券發行地點和債券面值所使用的貨幣可以分別屬于不同的國家，它也被稱為無國籍債券。

    小費阿姨：那一般什么樣的投資者可以購買這樣的國際債券呢？

    小鐘老師：國際債券的投資者主要是銀行或其他金融機構、各種基金會、工商財團和自然人。

    小費阿姨：那能在別的國家發行債券的機構一定都是很有實力的機構才可以吧？

    小鐘老師：您說的沒錯。發行人進入國際債券市場的門檻比較高，由于發行對象為別國或各國投資者，資金來源相對來說比國內債券更為充足、廣泛。所以必須由國際著名的資信評估機構進行債券信用級別評定，只有高信譽的發行人才能順利籌資。

    小費阿姨：那購買這樣的國際債券，是不是就不會有償還風險了呢？

    小鐘老師：其實也不盡然，畢竟國際債券也是債券，而且除了償還風險以外，國際債券還有一個不容忽視的風險——匯率風險。

    比如說您購買國內債券，還本付息的資金是本國貨幣。但如果您購買的是歐洲債券，還本付息的資金則是外國貨幣，作為投資者，除了債券本身帶來的收益以外，還可能獲得或遭受因匯率變動帶來的額外收益或意外損失。

    小費阿姨：明白了。今天又學到了新知識，謝謝小鐘老師！

    小鐘老師：不客氣，咱們正好一起多多交流。平時您也可以多多瀏覽中國投資者網站（www.investor.org.cn），在上面根據自己感興趣的內容做進一步的了解與學習。