中國人民銀行有關負責人表示，此舉一是可以增加長期資金供應，降低企業(yè)融資成本；二是可釋放4000億元增量資金，增加小微企業(yè)貸款的低成本資金來源。

    4月17日晚，央行發(fā)布公告，從2018年4月25日起，下調大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。中國人民銀行有關負責人表示，此舉一是可以增加長期資金供應，降低企業(yè)融資成本；二是可釋放4000億元增量資金，增加小微企業(yè)貸款的低成本資金來源。

    這幾年，央行一直通過公開市場業(yè)務這一貨幣政策工具調控市場，上次降準是2016年。此次突然降準，超出市場預期。在當前資金成本不斷走高、對未來預期資金趨緊的情況下，降準無疑是及時雨，有助于緩解市場焦慮。

    此次降準的力度也超以往，一次就達1%，增量資金4000億，雖然大部分降準資金用于償還中期借貸便利，屬于流動性調節(jié)工具的替代，但央行呵護資金市場、穩(wěn)定宏觀經濟的意圖明顯。值得注意的是，當前仍處金融去杠桿周期，防控金融風險仍是主導，從總體來說，貨幣廣義上的信用還是主旋律，當前不具備央行“大放水”的金融環(huán)境。

    最近，中美貿易摩擦帶來了市場的不確定性，剛剛公布的2018年一季度宏觀經濟數(shù)據(jù)雖然趨穩(wěn)，但下行壓力仍然較大。穩(wěn)住宏觀經濟，我們才有更大的空間和底氣應對中美貿易摩擦。從企業(yè)微觀層面來看，此次降準的主要意圖在于降低企業(yè)融資成本，增加企業(yè)尤其是出口企業(yè)的競爭力。企業(yè)強則中國強，企業(yè)才是中美貿易的主力軍。實際上，從融資等金融環(huán)境來看，目前中國企業(yè)的負擔較重，除了減少稅負以外，亟待從金融成本等方面著手，為企業(yè)減負。眼下市場上的資金成本實在太高了，據(jù)說企業(yè)沒有十個點以上基本上拿不到融資——不說實體經濟承受不了，大多數(shù)企業(yè)都承受不了。

    此次降準還透露出防控金融風險的一種新思維、新路徑：防控金融風險不是一味收緊貨幣政策或信貸，即不能為了去杠桿而盲目地收緊流動性，否則反而會引發(fā)新的監(jiān)管風險。

    央行同時聲明，此次降準保持穩(wěn)健中性貨幣政策取向不變。這預示著，未來央行的貨幣政策仍處在去杠桿、防控風險等宏觀金融政策的總基調下，在適度收緊流動性的同時，仍然會確保流動性合理穩(wěn)定；同時還會盡量引導貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長，避免去杠桿、防控金融風險帶來的企業(yè)融資成本過高，為宏觀經濟提供“安全墊”。

    雖然央行降準意在降低企業(yè)融資尤其是小微企業(yè)的貸款成本，但實際上，資金沒有那么聽話，逐利的天性，有時候決定了資金可能不會完全按照管理層的行政意圖走。前不久的博鰲亞洲論壇上，央行新行長易綱提到利率市場化改革。其實利率市場化改革并不意味著實際利率上升，但在資金面緊張的情況下，取消存款利率上限普遍被解讀為提高基準利率。這些“壞消息”折射到股市，造成了近日A股“跌跌不休”。因此，此次央行降準將有助于緩解股市資金面趨緊的市場預期。

    同樣的道理，此次降準，從中長期來說也有助于債券市場以及房市的回暖。去年到現(xiàn)在，商業(yè)銀行資金非常緊張，居民貸款利率上浮幅度大（首套貸利率普遍上浮15-30%），貸款審批時間也延長了。此次降準，或能緩解首套房貸利率上浮并蔓延的趨勢。此外，資金供需繼續(xù)改善，居民還可以投資利率債和高等級信用債。當然了，監(jiān)管層必然會考慮到降準不利于房價降低，相信近階段的房地產調控政策將進一步加碼，尤其是打擊投機炒房上，會有相應的金融嚴管政策出臺。

    下一階段，央行或許還會有增加流動性的舉措出臺，包括進一步降準、逆回購等公開市場業(yè)務。