6月21日，臨近半年末時點，央行繼續通過公開市場逆回購，投放流動性，市場資金面整體均衡。央行稱，銀行體系流動性總量將進一步走高。分析人士認為，央行適時適量給予流動性支持，加之定向降準預期提振市場信心，本月末流動性出現大幅收緊的可能性進一步下降，資金面有望平穩度過“大考”。

    小紙條傳遞重要信息

    21日早間，央行開展了600億元7天期和400億元14天期逆回購操作，中標利率分別持穩于2.55%、2.70%。當天有700億元央行逆回購到期，此舉實現凈投放300億元，為6月12日以來連續第7日凈投放，但凈投放規模較之前有所減少。

    值得注意的是，21日的央行公開市場業務交易公告，直截了當地表示，此次逆回購操作是“為對沖央行逆回購到期等因素的影響，穩定半年末資金面”，并指出“考慮到央行對金融機構法定準備金付息和臨近月末財政開始支出等因素，銀行體系流動性總量將進一步走高。”

    “通過交易公告的小紙條，央行既回應了市場參與者對半年末流動性狀況及央行相應流動性操作的關切，還對后續流動性情況進行了分析預判，有助于引導和穩定市場預期，避免市場參與者對半年末流動性產生誤判和不必要的擔憂。”一位券商交易員向中國證券報記者表示。

    財政支出即將發力

    21日，市場資金面繼續保持均衡，部分短期貨幣市場利率回落，市場對資金面信心增強。

    昨日Shibor多數走低，1周和2周品種利率繼續小幅走高，但隔夜品種已止漲回落，3個月及更長期限Shibor悉數走低。

    銀行間債券回購利率方面，可跨季的14天和21天回購利率仍繼續上漲，但核心交易品種DR001和DR007加權平均利率雙雙下行逾4BP，前者報2.56%，后者報2.77%。近期DR007加權平均利率始終未超過3%，顯示市場資金面總體比較平穩，未見異常緊張。

    交易員稱，本周以來市場資金面有所收緊，跨季資金供不應求，價格不斷上調，之前比較充裕的隔夜和7天資金因為需求上升，而不再如上周那般寬裕，不過，短期限資金供給基本有保障，市場供求整體處于均衡的狀態，資金面還算不上很緊張。

    月初以來，資金面一直比較穩定，月中稅期也未造成太大擾動，這離不開央行適時適量的流動性支持。6月12日以來，央行已連續7日通過公開市場操作渠道實施流動性凈投放，累計凈投放5800億元。其中，包括6月19日央行開展2000億元1年期MLF操作，這是本月央行第二次開展MLF操作。另外，6月15日，央行開展中央國庫現金管理商業銀行定期存款操作1000億元，發放抵押補充貸款（PSL）605億元。

    市場人士表示，近期央行流動性操作力度明顯加大，且搭配運用工具組合，投放覆蓋短期、中期和長期的各類流動性，較好滿足了機構合理的流動性需求，穩定了市場預期。考慮到國務院常務會議提及定向降準，近期可能會有政策落地，市場對流動性信心得到進一步提升。近期央行凈投放資金量較大，再考慮到季末財政支出力度較大，將進一步增加流動性，半年末資金面出現大波動的可能性下降，平穩跨季的幾率較高。