本報記者 劉琪

    金融數(shù)據(jù)反映了實體經(jīng)濟(jì)融資需求。日前，多家機(jī)構(gòu)對3月份金融數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測。總體而言，相關(guān)新增信貸及社融規(guī)模預(yù)測數(shù)據(jù)多低于去年同期。

    中信證券在研報中預(yù)計，3月份M2與社融增速均有回落，新增人民幣貸款2.2萬億元，新增社融3.4萬億元。中金公司預(yù)計，3月份新增信貸2.5萬億元，低于去年同期2.85萬億元；預(yù)計3月份新增社融3.7萬億元，低于去年同期5.2萬億元，存量社融增速回落至12.5%左右，M2同比增速回落至9.7%左右。

    《證券日報》記者就此采訪了多位分析人士。從分析人士的判斷來看，預(yù)計新增信貸的最小值為2萬億元，最大值為2.5萬億元；新增社融規(guī)模最小值為3.3萬億元，最大值為4萬億元。結(jié)合機(jī)構(gòu)的預(yù)測，預(yù)計3月份新增信貸的均值為2.75萬億元，社融增量的規(guī)模均值為3.65萬億元。這兩個數(shù)據(jù)均低于去年同期。

    在新增信貸方面，中國銀行研究院研究員范若瀅接受《證券日報》記者采訪時預(yù)計，3月份新增信貸約為2萬億元至2.5萬億元。企業(yè)中長期貸款將繼續(xù)保持高速增長，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)推進(jìn)，企業(yè)經(jīng)營預(yù)期持續(xù)改善，增加中長期投資的意愿較為強(qiáng)烈。

    蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任陶金對《證券日報》記者表示，3月份新增人民幣貸款規(guī)模可能在2.5萬億元左右，較去年同期的2.85萬億元有所收縮，考慮到一季度銀行沖業(yè)績與流動性考核的平衡、實體經(jīng)濟(jì)融資需求依舊旺盛等因素，新增信貸規(guī)模減少的速度應(yīng)該比較平穩(wěn)。

    “預(yù)計3月份新增信貸將有所收縮，貨幣政策尤其是信貸政策在邊際上進(jìn)一步回歸中性的必要性變大。”陶金進(jìn)一步稱。

    中信證券研報分析，預(yù)計全月新增人民幣貸款2.2萬億元左右，將高于2019年同期水平，但由于去年同期有較強(qiáng)的再貸款再貼現(xiàn)等政策支持金融機(jī)構(gòu)放貸，因此，凈增量層面預(yù)計將較去年同期有明顯回落，對增速形成拖累。

    社融增量規(guī)模方面，范若瀅預(yù)計3月份新增社融約為3.3萬億元至4萬億元。2021年新增地方債額度下達(dá)較晚，政府債券凈融資額將明顯少于去年同期水平。此外，今年3月份利率水平較去年同期明顯提升，預(yù)計企業(yè)債券凈融資額將呈同比減少態(tài)勢。

    中信證券研報預(yù)計，3月份新增社融達(dá)3.4萬億元，增速將回落至12.4%左右，但就回落幅度而言，或為未來一段時期的單月最大降幅。一方面，信貸同比回落將成為最大拖累項；另一方面，去年同期信用債與政府債發(fā)行規(guī)模較大，盡管今年3月份信用債與政府債市場相對平穩(wěn)，但同比拖累預(yù)計也相對顯著。不過，這一快速回落應(yīng)是短暫現(xiàn)象，往后看，社融后續(xù)的回落幅度預(yù)計將明顯趨緩。

    “盡管3月份的金融擴(kuò)張預(yù)計會有所收縮，但一季度總體金融數(shù)據(jù)依然處于超市場預(yù)期的擴(kuò)張狀態(tài)，這背后是中國及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和流動性增加，廣義和狹義流動性均處于比較寬松狀態(tài)。”陶金認(rèn)為，未來隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，信用端政策加強(qiáng)指引的可能性將明顯提高。

    展望后期，范若瀅預(yù)計，貨幣政策逆周期調(diào)控力度并不會明顯下降。貨幣政策將保持連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性，逐步引導(dǎo)信貸、社融規(guī)模增速回歸常態(tài)。同時，更加強(qiáng)化政策的精準(zhǔn)導(dǎo)向，引導(dǎo)資金流向短板領(lǐng)域和重點支持領(lǐng)域。