本報記者 趙子強

    見習記者 劉慧

    11月24日，國家統計局公布11月中旬流通領域重要生產資料市場價格變動情況，11月中旬與11月上旬相比，24種產品價格上漲，24種下降，2種持平。其中，有色金屬有不同幅度上漲，電解銅上漲2.8%，鋁錠上漲3.4%，鉛錠上漲2.8%，鋅錠上漲1.8%。

    對于有色金屬價格此輪的反彈，記者梳理各方觀點發現了以下四個方面的影響因素：

    首先，宏觀經濟基本盤穩定向好。

    10月末，我國第三季度國內生產總值等經濟數據公布。第三季度，我國GDP增速達到3.9%，較第二季度的0.5%提高了3.5個百分點。內生動力帶動經濟向好，進而拉動基本金屬價格上漲。

    中國有色金屬工業協會黨委常委、副會長陳學森在10月末有色金屬工業經濟運行情況新聞發布會上表示，今年前三季度，黨中央、國務院適時出臺了一系列有針對性的政策舉措，助力實體經濟走出困境，產業韌性與發展信心都得到進一步增強。前期國內因多種原因壓制的產能逐漸得以釋放，國內銅、鋁、鉛鋅等冶煉生產整體平穩，開工率較好，有效拉動了相關產品的增長。

    其次，11月以來，美元指數回落，有色金屬價格反彈。

    11月3日美聯儲的11月議息會議、11月4日美國公布10月份非農就業數據都透露出未來放慢加息節奏，11月10日美國公布10月份CPI數據，進一步加強市場對美聯儲加息節奏趨緩的預期。以上皆是本輪銅價等有色金屬上漲的重要時間節點。

    川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂接受《證券日報》記者采訪時表示，伴隨市場加息預期的回落，美國通脹壓力開始緩解，將支撐銅價等上行。

    第三，現貨偏緊格局，對價格有支撐。

    2022年以來銅礦新增產量低于預期，國內精煉銅庫存處于歷史低位水平，并且短時間內也很難看到明顯累庫。

    全球銅庫存走低趨勢也比較明顯，從數據上看自2018年開始，除了2020年庫存未出現下降外，其余年份銅庫存均有回落，2018年、2019年、2021年庫存環比分別下降了26萬噸、18萬噸、31萬噸。現階段全球銅顯性庫存較2021年底下降了約18萬噸～24.6萬噸。

    第四，從需求上看，有色金屬在電力設備、新基建、新能源汽車等高景氣行業均有廣泛應用。

    新基建對銅、鋁等有色金屬的依賴程度較高，比如城際高速鐵路和城市軌道交通需要鋪設銅線纜接觸線，特高壓需要大量鋁線纜、變壓器和鍍鋅電力金具，5G基站建設需要銅箔，新能源汽車和充電樁耗材對銅需求量較大，以及大數據中心等項目需要相當數量的電子元器件。

    比如，中國汽車工業協會發布數據顯示，今年10月份，我國新能源汽車繼續保持高速增長，市場占有率已達到28.5%。另外，國家發展改革委11月16日發布的《國務院關于數字經濟發展情況的報告》明確，牢牢抓住數字技術發展主動權，把握新一輪科技革命和產業變革發展先機，大力發展數字經濟。這些行業持續高景氣度或是拉動本輪有色金屬上漲的因素之一。

    后期有色金屬價格將有怎樣的走勢呢？

    陳學森表示，隨著國家穩經濟一攬子政策落地實施并形成更多實物工作量，國民經濟將延續恢復增長態勢，將持續帶動有色金屬需求回升，支撐行業穩健向好發展。

    陳靂認為，受益于電力投資的帶動，銅需求有著相對較強的韌性。預計銅價短期在低庫存背景下有上行動力，但需要考慮海外衰退預期和需求端恢復情況。

    南華研究院有色金屬總監夏瑩瑩對《證券日報》記者表示，展望后市，在12月美聯儲利率決議前，銅價或以跟隨為主，表現為震蕩行情，美元指數在105附近或有一定的支撐。基本面電源和電網投資到了12月份或將出現季節性旺季，有助于提振銅需求，但是6.8萬元每噸的阻力位依然存在。因此認為未來大漲的可能性相對較小，仍以震蕩為主。

（編輯 上官夢露）