《公開募集證券投資基金側袋機制指引》于7月10日正式發布，自8月1日起開始執行。按照指引要求，新發布的基金招募說明書都增加了“側袋機制”。據證券時報記者了解，自8月初側袋機制合同模板發布以來，基金公司正根據模板修改合同。

    基金合同增加側袋機制

    側袋機制指引明確規定，已獲核準但尚未辦理基金份額發售的基金，變更基金合同后方可辦理基金份額發售。因此，自8月5日側袋機制的合同模板發布之后，新基金招募說明書等文件中都明確增加了“側袋機制”。

    記者查閱相關基金招募說明書發現，8月7日以來，包括招商瑞澤一年持有、華寶研究精選、易方達信息行業精選等在內的17只新基金發布相關公告，招募說明書都增加了“側袋機制”的內容。

    以易方達信息行業精選為例，該基金招募說明書中有一個“側袋機制”的章節，對側袋機制實施條件和程序、實施側袋機制期間的基金份額的申購贖回、實施側袋機制期間的基金投資、側袋賬戶中特定資產的處置變現和支付、側袋機制的信息披露等都有明確約定。此外，在其他章節中也多處出現諸多側袋機制的細節。華寶研究精選等其他基金招募說明書也都有類似表述。

    一家基金公司產品人士表示，目前統一的合同修改模板下發后，公司都忙在新基金合同中加上側袋機制相關表述再正式對外發售。對于旗下存量基金，只要投資范圍包含信用債的，未來12個月內都會修改合同。且此次修改合同應該無需召開持有人大會，所以傾向將所有存量基金合同全部改掉。

    側袋機制利好基金業

    業內人士普遍認為，側袋機制是一個流動性管理的好工具，有利于實現公募基金估值的合理化，對公募基金行業是一大利好。

    深圳一位基金人士表示，以往基金行業頻頻遭遇流動性問題，如某只基金持倉的股票出現長期停牌、持有債券缺乏流動性、持有資產突然遇到負面消息影響流動性暫時性缺失等，這些情況都會導致基金估值不準確或資產難以估值。

    華寶證券表示，側袋機制有利于緩解特定情形下因基金贖回引發的潛在系統性風險，也可防范先贖占優等行為，解決基金估值套利帶來的新老份額持有人待遇不公允的問題，保障投資者合法權益。

    “側袋機制不僅可以應用在違約債券上，還可以應用在長期停牌的股票資產。如之前多次停牌的樂視網，在恢復交易后大幅下行，給部分基金當時的投資者造成重大損失，在應用側袋機制后，可有效避免這種風險收益不對等的現象再次出現。”平安證券指出，“整體而言，側袋機制對于公募行業來說利大于弊，提高了基金抗擊特定資產流動性風險的能力。對于投資者來說，側袋機制保障了后來者的利益，使其不再承擔基金過去操作帶來的潛在損失，合理界定了不同階段進入基金的投資者所承擔的風險及獲取的收益。”平安證券稱。