2022年A股市場頻繁波動，投資者風險偏好下降，資金“存量博弈”特征明顯。那么，2023年資金面能否轉(zhuǎn)好？“活水”又將從何而來？

    近期，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院發(fā)布的研究報告顯示，明年公私募基金、保險資金、北向資金、兩融資金、銀行理財、養(yǎng)老體系資金或迎來不同程度的擴容，合計有望為市場提供超2萬億元的增量資金。

    此外，近期多家基金公司發(fā)布2023年投資策略，經(jīng)歷了2022年的投資“困境”后，基金對2023年權(quán)益投資的信心相對較強。

    2.4萬億“活水”或馳援市場

    興業(yè)證券報告顯示，明年權(quán)益市場有望迎來接近2.4萬億元的增量資金。一方面，公募基金、私募基金新發(fā)規(guī)模有望逐步放量，外資流入規(guī)模也有望迎來邊際提速；另一方面，保險資金、理財資金權(quán)益?zhèn)}位提升空間也較大。

    其中，公募、私募基金有望給明年市場帶來9000億元、4000億元的增量資金，保險資金的權(quán)益投資規(guī)模或?qū)U容4500億元左右，北向資金凈流入規(guī)模也可能恢復至近三年平均水平，即2400億元左右。

    興業(yè)證券報告還認為，2023年市場回暖有望帶動兩融風險偏好回升。報告預計，2023年兩融資金流入規(guī)模將回升至近三年平均水平，即1200億元左右；養(yǎng)老體系資金方面，社保基金、企業(yè)年金和職業(yè)年金、養(yǎng)老金有望分別實現(xiàn)260億元、766億元、189億元的增量；而理財產(chǎn)品明年的股票持有規(guī)模也可能擴容1900億元。

    公私募或成增量資金“主角”

    興業(yè)證券報告預測，隨著明年市場回暖，公私募基金合計擴容金額有望超過萬億元，或成為增量資金的“主角”。

    Chocie數(shù)據(jù)顯示，截至12月28日，今年以來公募基金新發(fā)1531只，共計募集資金1.49萬億元，而2021年共計新發(fā)近3萬億元。興業(yè)證券認為，2006年以來，某一年公募基金收益率中位數(shù)為負后，次年的業(yè)績均可回正。若明年基金收益率好轉(zhuǎn)，則基金發(fā)行也有望邊際回暖。

    從明年1月公募基金新發(fā)計劃來看，已有39只基金公告將進入發(fā)行階段。其中，一些明星基金經(jīng)理也將在1月募集“子彈”。比如，擬由中庚基金丘棟榮管理的中庚港股通價值18個月封閉股票，將于1月9日起發(fā)行；1月4日起，擬由孫彬管理的富國周期精選三年持有期混合也將啟動發(fā)售。

    私募基金情況或較為類似，一方面，隨著業(yè)績逐步改善，私募基金新發(fā)端同樣有望迎來回暖；另一方面，當前私募倉位處于歷史中低位水平，后續(xù)私募存量倉位也有望逐步抬升。

    基金看好權(quán)益投資“蜜月期”

    從近期基金公司陸續(xù)發(fā)布的2023年投資策略來看，經(jīng)歷了2022年的投資“困境”后，基金對2023年權(quán)益投資的信心相對較強。

    泉果基金認為，權(quán)益類市場未來具備三重有利條件，可謂迎來“蜜月期”：其一，經(jīng)濟秩序逐漸恢復，消費、供應鏈、商業(yè)交流等領域在自身彈性修復的基礎上，還將受到來自存量和增量刺激政策的疊加效應。隨著市場需求的恢復，價格和訂單自然給企業(yè)層面帶來更多信號和信心，進入良性循環(huán)；其二，居民儲蓄規(guī)模龐大，未來抗通脹配置需求持續(xù)旺盛，2023年是把握中長期趨勢和流動性機會的機遇期；其三，市場當前依然存在主線快速輪動的特征，投資者情緒處于局勢明朗前的低迷期，均衡的行業(yè)配置和穩(wěn)健的資產(chǎn)配置能很好地應對當下的市場環(huán)境。

    上投摩根基金也認為，A股已經(jīng)站在了中期趨勢的新起點上。目前，中國經(jīng)濟正走向復蘇早期，A股盈利增速和多項估值指標已達到底部區(qū)域，正在孕育一輪新的上漲行情。