本報訊 （記者朱寶?。?月7日，華夏基金聯(lián)合紫頂股東服務發(fā)布《上市公司治理實踐調(diào)研洞察報告》。該報告基于對520家A股上市公司的問卷調(diào)研數(shù)據(jù)，首次系統(tǒng)性地呈現(xiàn)了A股上市公司在公司治理層面的認知、動力與實踐圖景。

    本報告是華夏基金與紫頂股東服務圍繞ESG專項研究的第一份研究成果，雙方還計劃于年底前發(fā)布關于環(huán)境（E）、社會（S）議題以及ESG整體發(fā)展情況的研究報告。

    報告顯示，在監(jiān)管政策的強力引導下，中國上市公司普遍展現(xiàn)出明確的“合規(guī)導向”。絕大多數(shù)受訪公司高度認同并積極通過完善內(nèi)部制度（77%）、強化信息披露（59%）來夯實治理根基。這表明市場主體已將合規(guī)內(nèi)化為公司治理的底線。

    然而，報告也揭示，對于更能觸及權力制衡核心、旨在實現(xiàn)“實質(zhì)制衡”的深層次舉措，如增加董事會獨立性（6%）、減少控股股東關聯(lián)交易（2%）以及定期更換審計機構（2%）等，企業(yè)的內(nèi)在動力和選擇意愿仍有待激發(fā)和培育。

    市值管理是去年以來監(jiān)管政策與公司關注的重點，本次研究重點探究了兩類市值管理舉措，一是分紅與回購，二是股權激勵。

    監(jiān)管政策鼓勵上市公司開展分紅與回購，但本次報告顯示，約67%的受訪公司傾向于高分紅策略。上市公司偏好分紅的主要原因為“高分紅能夠吸引紅利型投資者”（60%）。相比之下，僅有4%的受訪公司傾向于高回購策略。

    股權激勵被廣泛認為是完善公司治理、綁定核心人才的重要工具。報告顯示，有48%的受訪公司在近兩年內(nèi)開展過或在未來兩年計劃開展股權激勵。從實施股權激勵的動因來看，受訪公司實施股權激勵的首要目標是“綁定核心管理層”（89%），其次是“通過業(yè)績考核目標向市場傳遞公司業(yè)績預期”（55%）。

    今年5月，中國證監(jiān)會印發(fā)《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，提出強化對基金長期投資行為的引導，倡導公募基金參與上市公司治理，助力提升上市公司質(zhì)量。同月，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會出臺《公開募集證券投資基金管理人參與上市公司治理管理規(guī)則》，為公募基金參與上市公司治理提供了明確的制度框架和指引。

    報告顯示，從溝通方式來看，受訪公司在與機構投資者互動時，仍偏好柔和的溝通方式，對股東提案（9%）、提名董事（4%）等“對抗性”方式接納度較低。從溝通內(nèi)容來看，機構投資者與上市公司溝通的焦點高度集中于財務與戰(zhàn)略層面，如“財務情況是否健康”（84%），而對“環(huán)境保護、社會責任是否履行”（7%）的關注度仍然較低。

（編輯 張偉）