證券時(shí)報(bào)記者 許孝如

    每當(dāng)A股市場(chǎng)投資者熱情高漲、沉浸牛市時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品銷售往往較為火爆。無論公募還是私募，都會(huì)趁著這個(gè)風(fēng)口大力發(fā)行新產(chǎn)品。

    不過，近期市場(chǎng)發(fā)行火熱現(xiàn)象，也受到部分投資界資深人士質(zhì)疑。1月25日，否極泰基金經(jīng)理、凌通盛泰執(zhí)行合伙人董寶珍發(fā)文稱，有著“中國(guó)巴菲特”之稱的李錄明確表示：他不會(huì)來中國(guó)發(fā)行基金，20年來他只有一只基金，不成立其他基金是因?yàn)橄牍降貙?duì)待每一個(gè)投資人；一些發(fā)新基金給老基金高位接盤，營(yíng)造舊基金的所謂盈利假象。

    對(duì)此，知名私募機(jī)構(gòu)東方港灣董事長(zhǎng)但斌發(fā)文稱，李錄對(duì)國(guó)內(nèi)基金發(fā)行情況可能不太了解，“能一只解決問題，誰會(huì)愿意增加工作量，發(fā)多只產(chǎn)品。”

    李錄的擔(dān)憂

    “基金”連續(xù)上熱搜的情況下，部分投資界資深人士也表示擔(dān)憂。

    1月25日，董寶珍發(fā)文稱：李錄明確表示，他不會(huì)來中國(guó)發(fā)行基金，他20多年來只有一只基金，在外面沒有任何投資，自己的錢百分之百都在這個(gè)基金里，條件跟大家一樣，不收管理費(fèi)，然后前6%的累計(jì)回報(bào)都是免費(fèi)的，6%之上分成。不成立其他基金是因?yàn)橄牍降貙?duì)待每一個(gè)投資人，保證所有投資人得出來的結(jié)果完全一樣。

    李錄系美國(guó)喜馬拉雅資本創(chuàng)始人。他還認(rèn)為，中國(guó)的很多基金，不是熱衷于提高投資技巧，而是熱衷于發(fā)新產(chǎn)品。所謂的業(yè)績(jī)優(yōu)秀明星基金經(jīng)理，很多是不斷發(fā)新基金給老基金高位接盤，營(yíng)造舊基金的所謂盈利假象。有必要限制基金公司發(fā)行的基金數(shù)量，才能迫使基金公司重視每一個(gè)基民的利益。

    對(duì)此，東方港灣基金董事長(zhǎng)但斌表示，看到許多人引用李錄的這個(gè)觀點(diǎn)，想說幾句：“李錄兄對(duì)國(guó)內(nèi)基金發(fā)行情況可能不太了解，國(guó)內(nèi)私募基金發(fā)行單只基金有200人限制，這是國(guó)內(nèi)政策導(dǎo)致的，后來又規(guī)定了基金的存續(xù)期限，比如10年等等……”

    但斌還表示，“能一只解決問題，誰會(huì)愿意增加工作量，發(fā)多只產(chǎn)品。另外，我自己的錢也都跟投在基金里面，這點(diǎn)和李錄兄一樣！我知道的國(guó)內(nèi)優(yōu)秀投資者也都如此！”

    據(jù)記者了解，目前大部分私募由于受到代銷渠道限制、人數(shù)限制，大部分私募往往發(fā)行多個(gè)產(chǎn)品，比如不同券商代銷的產(chǎn)品，就成立不同的新產(chǎn)品和新名稱，交易和托管也會(huì)放在相應(yīng)的券商。這也是一家私募有多個(gè)產(chǎn)品名稱讓人眼花繚亂的原因，不少私募曾向記者抱怨過此事。

    發(fā)行火爆背后存隱憂

    公私募基金度過2020年豐收大年后，2021年更是卯足勁快速發(fā)行新產(chǎn)品，欲在規(guī)模上迎接新的輝煌。

    私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，年初以來，私募備案數(shù)量不斷創(chuàng)新高，尤其是頭部私募，頻頻發(fā)行新產(chǎn)品。截至1月20日，今年以來共有696家證券私募管理人備案了1133只私募證券投資基金。

    從頭部私募發(fā)行情況來看，有10家私募備案產(chǎn)品數(shù)量超過5只，4家私募備案產(chǎn)品數(shù)量在10只以上。其中，百億量化私募靈均投資年內(nèi)已備案了25只產(chǎn)品，數(shù)量排名第一，勢(shì)頭相當(dāng)凌厲。

    公募及私募大規(guī)模發(fā)行新產(chǎn)品背后，兩大問題備受市場(chǎng)關(guān)注：一是，在銷售風(fēng)口募集資金，基金經(jīng)理到底是看重規(guī)模、管理費(fèi)，還是看重投資者的利益；二是，過去使用相同投資策略的不同產(chǎn)品的收益卻有著巨大差異，也讓不少投資者困惑是否被公平對(duì)待。

    比如，有家私募在私募排排網(wǎng)上展示產(chǎn)品凈值數(shù)據(jù)，這家私募有多個(gè)基金經(jīng)理，分別掌管多個(gè)產(chǎn)品，然而今年業(yè)績(jī)相差巨大，4只產(chǎn)品出現(xiàn)負(fù)收益，同時(shí)又有3只產(chǎn)品接近10%的正收益。投資者根本不清楚為什么買了同一家私募的產(chǎn)品，業(yè)績(jī)會(huì)相差這么大。

    如果說私募為了追求絕對(duì)收益，在募集資金和投資上有所克制，公募則在銷售大年時(shí)，往往竭盡全力發(fā)行新基金產(chǎn)品，擴(kuò)大規(guī)模、抱團(tuán)提高收益。

    證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者了解到，不少公募認(rèn)為這個(gè)時(shí)候不發(fā)行新基金更待何時(shí)，甚至羨慕頭部基金管理人動(dòng)不動(dòng)百億起步的募集量，后悔應(yīng)該早點(diǎn)挖來優(yōu)秀基金經(jīng)理。