市場當前處于底部區域，繼續下跌空間不大。短期來看，估值收縮已接近尾聲，整體A股和一些優質標的估值處于歷史均值甚至是偏低的位置。中長期維度看，未來一年到兩年，疫情對我們的影響終將結束。

    很多非常優質的成長股調整幅度不小，但經過我們的調研，它們自身的業績預期大部分沒有下修，很多反而加強了自身在行業中的優勢。所以我們還會聚焦在消費、科技兩個賽道的優質成長股投資。倉位會維持比較高，這個估值分位我們覺得處于歷史上非常有吸引力的階段了。

    新能源交易擁擠的問題得以解決，估值分位也較低，從3年的維度來看，依然會維持比較快的業績增長。因此，從成長股投資角度來看，新能源依然是最有吸引力的成長投資板塊。

    3月29日，銀華基金董事總經理、基金經理李曉星現身直播間，分享了他對當前市場的看法，并對后市投資機會進行了詳細解讀。

    在李曉星看來，當前市場處于底部區域，繼續下跌空間不大；經過一輪調整，不少成長股估值處于歷史非常有吸引力的階段，大部分業績并未下修，因此仍將聚焦成長股投資。從3年維度看，新能源仍是最有吸引力的投資板塊。

    銀華基金董事總經理、基金經理李曉星

    直播中，李曉星坦言，今年是他當基金經理以來遇到的第三次比較困難的時刻，內心的焦慮更多來自于給持有人帶來的階段性虧損；讓凈值創新高仍是他不懈努力的方向。

    市場當前處于底部區域

    “近期市場調整是內外因素綜合作用的結果。”對于近期市場的調整，李曉星表示，外部因素導致市場風險偏好下降，內部因素則是疫情使得大家對短期經濟發展信心不足，對消費也產生一定影響。

    不過，李曉星并不悲觀，在他看來，市場當前處于底部區域，繼續下跌空間不大。“短期來看，估值收縮已接近尾聲，整體A股和一些優質標的估值處于歷史均值甚至是偏低的位置。中長期維度看，未來一年到兩年，疫情對我們的影響終將結束。”

    盡管美聯儲步入加息周期，“個人判斷我們的貨幣政策還是‘以我為主’。”對于我國的貨幣政策，李曉星表示，“政策重心還是穩增長，在可選的范圍內，應該會維持貨幣相對寬松的狀態。”

    新能源仍是最有吸引力的成長板塊

    無論市場如何變化，在李曉星看來，股票最終賺的是公司業績增長的錢，因此，他仍將聚焦成長板塊。

    “開年以來我們看到很多非常優質的成長股調整幅度不小，但經過我們的調研，它們自身的業績預期大部分沒有下修，很多反而加強了自身在行業當中的優勢。所以我們還是會聚焦在消費、科技兩個賽道的優質成長股。倉位會維持比較高，這個估值分位我們覺得處于歷史上非常有吸引力的階段了。”李曉星表示。

    “未來新能源板塊的機會還是比較大的。”李曉星表示，經過一輪調整，新能源交易擁擠的問題得以解決，估值分位也較低，從3年的維度來看，依然會維持比較快的業績增長。因此，從成長股投資角度來看，新能源依然是最有吸引力的成長投資板塊。

    對于消費板塊，李曉星表示：“傳統消費行業，例如白酒、餐飲相關行業，包括必選品、醬油等，調整幅度都不小。雖然短期的表現難以預測，但我們覺得從估值分位來說已經調整到位了。從一年以上維度看，這些板塊都有不小的絕對收益空間。個人感覺，所謂的‘舊消費’進入到比較好的布局階段。”

    努力提升基金凈值

    “今年是我當基金經理以來，遇到的第三次比較困難的時候。”在直播中，李曉星坦言，第一次是在2016年年初，第二次是在2018年年底，當時基金從最高點的回撤幅度都和現在差不多。我還是非常看好權益市場的投資機會，個人的資產基本也都買了自己的基金。不可否認，開年以來的下跌，讓持有人有階段性虧損，我內心也比較焦慮。畢竟持有人將錢交給我們管理，就是希望自己的財富能有所增長。

    2018年底，李曉星曾在朋友圈發過一條新年愿望，“在這即將過去的2018年，最大的焦慮來自于愧對信任我的持有人，沒有保護好你們的財富。我不想找任何借口，只是想對你們說聲抱歉。現在的愿望只有一個，不管需要多長時間的努力，在未來可以將凈值做回新高。”

    站在當前時點，李曉星表示：“我們一定會努力提升基金凈值，這是我們現在努力的方向。”

    基金持倉進一步分散

    3月29日，銀華基金披露了旗下基金2021年年報。李曉星管理的銀華心怡靈活配置混合基金2021年底共持有103只股票，其中，持有占基金資產凈值比1%以上的個股有24只。除寧德時代、分眾傳媒、紫金礦業、山西汾酒、鹽湖股份、天齊鋰業、洋河股份、藥明康德、五糧液、大華股份十大重倉股外，該基金還“隱形重倉”了贛鋒鋰業、天華超凈、伊利股份、藥明生物、東方雨虹、邁瑞醫療、天奈科技、科達利、智飛生物等。

    與銀華心怡2021年中報相比，該基金持倉進一步分散。一方面，該基金持有的股票從97只增加到103只；另一方面，2021年中報，該基金持有占基金資產凈值比超過5%的股票為8只，持有寧德時代占基金資產凈值比超9%，持有匯川技術占基金資產凈值比超8%；2021年年報，該基金持倉組合中占基金資產凈值比超5%的個股僅有5只，寧德時代占基金資產凈值比最高，為6.22%。

    年報顯示，銀華心怡靈活配置混合基金2021年份額凈值增長率為38.62%，規模為120.95億元。