■本報記者 林東暉

    見習記者 李婷

    2015年，易聯(lián)眾現(xiàn)任實控人、董事長張曦以10.66億元代價從原實控人古培堅手中受讓公司股份，成為公司第一大股東，此后陸續(xù)增持并控股公司。彼時，市場也對新掌門有所期待。

    不過，自張曦執(zhí)掌后，易聯(lián)眾卻出現(xiàn)了增收不增利的情況。近兩年都出現(xiàn)了歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱“扣非后凈利潤”）為負的現(xiàn)象，特別是2017年在公司營業(yè)收入同比增長21.54%的情況下，公司扣非后凈利潤同比大降876.16%。

    對此，易聯(lián)眾認為，公司出現(xiàn)增收不增利，主要因為費用增加所致，基于公司的戰(zhàn)略要求，目前公司的業(yè)務(wù)升級工作尚處于投入的高峰階段。記者發(fā)現(xiàn)，去年公司研發(fā)投入高達1.07億元，占營業(yè)收入比重為17.05%。

    易聯(lián)眾董秘李虹海對《證券日報》記者表示，研發(fā)投入大幅增長的主要原因是加速推進人社和醫(yī)療衛(wèi)生等業(yè)務(wù)升級。

    易聯(lián)眾扣非凈利連虧兩年

    2017年年報數(shù)據(jù)顯示，公司營業(yè)收入6.26億元，同比增長21.54%；凈利潤1812.17萬元，同比增長70.99%。主要業(yè)務(wù)分為四大板塊，分別是醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域業(yè)務(wù)、公共服務(wù)業(yè)務(wù)、產(chǎn)業(yè)金融業(yè)務(wù)、大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)。

    從收入構(gòu)成上看，目前公司的主要收入依然來自民生服務(wù)行業(yè)，占比91.54%；融資服務(wù)收入占比8.3%。數(shù)據(jù)顯示，易聯(lián)眾近三年來，來自民生服務(wù)業(yè)務(wù)維持較高的毛利率，2015年至2017公司的營業(yè)收入分別為3.74億元、4.88億元、5.72億元；毛利率分別48.74%、44.22%、45.74%。

    不過，和高毛利不匹配的情況是，2016年和2017年，公司在營業(yè)收入同比增長的情況下，扣非后凈利潤卻出現(xiàn)了連續(xù)虧損的情況，特別是在2017年虧損金額較大。

    數(shù)據(jù)顯示，公司2016年、2017年營業(yè)收入分別為5.15億元、6.26億元，同比增長37.58%、21.54%；而扣非后凈利潤則分別為-438.69萬元、-4284.29萬元，同比下降140.81%、876.61%。

    與此同時，公司資產(chǎn)負債率從2016年的47.51%升至2017年的59.79%。此外，張曦也在控股易聯(lián)眾后，將手中的股份系數(shù)質(zhì)押，此后陸續(xù)增持。截至2018年2月26日，張曦所持公司股份累計被質(zhì)押7423.88萬股，占其持有公司股份總數(shù)的58.98%，占公司總股本的17.26%。

    對于公司營業(yè)收入與凈利潤變動不一致的情況，深交所在年報問詢函中也關(guān)注了該問題。

    對此，易聯(lián)眾回復稱，目前公司的業(yè)務(wù)升級工作尚處于投入的高峰階段，仍需要不斷加大市場宣導、研發(fā)投入和人力資源儲備，因此公司銷售費用、管理費用和財務(wù)費用在2016年、2017年分別增長了35.03%、35.04%，此期間費用總體上升幅度大于毛利上升幅度，因此扣非后凈利潤出現(xiàn)虧損。

    不過，易聯(lián)眾認為，公司主營業(yè)務(wù)的持續(xù)盈利能力未出現(xiàn)明顯不利變化。2017年民生服務(wù)行業(yè)的毛利率較2016年略有提升，2018年第一季度，公司營業(yè)收入較上年同期增長59.23%，扣非后凈利潤相比上年同期增長12.62%。

    研發(fā)投入占比超17%

    在業(yè)內(nèi)人士看來，易聯(lián)眾涉足的大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)金融實際上都需要巨額資金支持，也即是“燒錢”的業(yè)務(wù)。而易聯(lián)眾近年來，期間費用大幅增長也顯示了投入在不斷增加。

    數(shù)據(jù)顯示，2016年和2017年，公司銷售費用、管理費用以及財務(wù)費用合計分別為2.21億元和3.01億元，同比增長35.03%、35.04%。其中管理費用占比最高，分別為1.78億元、2.21億元。

    值得一提的是，公司研發(fā)投入頗高，2017年公司研發(fā)投入共計1.07億元，占營業(yè)收入比重為17.05%；其中研發(fā)人員從2015年的585人增加至2017年的1049人。

    據(jù)易聯(lián)眾公布的2017年研發(fā)項目明細表顯示，這1.07億元的研發(fā)投入涉及的相關(guān)項目約91項，其中包括掌上醫(yī)院APP、相關(guān)城市數(shù)據(jù)采集項目、醫(yī)療保障數(shù)據(jù)與服務(wù)一體機研發(fā)等等。

    易聯(lián)眾董秘李虹海對《證券日報》記者表示，目前易聯(lián)眾處于對原有業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略升級階段，研發(fā)投入大幅增長的主要原因是加速推進人社和醫(yī)療衛(wèi)生等業(yè)務(wù)升級。如部分原先用于出售的軟件現(xiàn)在都轉(zhuǎn)為贈送的形式，目的從而換取更多的大數(shù)據(jù)資源，獲得大數(shù)據(jù)的授權(quán)，布局未來。而這部分的成本也體現(xiàn)在了研發(fā)投入上。

    據(jù)悉，易聯(lián)眾在2017年7月份及2018年3月份與騰訊、螞蟻金服分別簽訂了戰(zhàn)略合作框架，未來將在醫(yī)療人工智能、區(qū)塊鏈等新技術(shù)領(lǐng)域探索、合作，開展“未來醫(yī)院”業(yè)務(wù)合作等。

    李虹海表示，在公司原有業(yè)務(wù)不斷拓展的基礎(chǔ)上，一直也在積極探索尋求新的機會和可能性，將相關(guān)業(yè)務(wù)進一步拓展到福建省外地區(qū)，而新業(yè)務(wù)的成長需要一定的時間和過程。