本報(bào)記者 向炎濤

    國(guó)有六大行相約A股！12月10日上午9時(shí)30分，郵儲(chǔ)銀行在上交所鳴鑼開市。這意味著，近十年來A股規(guī)模最大的IPO完成，同時(shí)也意味著國(guó)有大型商業(yè)銀行“A+H”兩地上市收官。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者在現(xiàn)場(chǎng)看到，郵儲(chǔ)銀行開盤價(jià)5.60元/股，較5.50元/股的發(fā)行價(jià)漲1.8%。截至記者發(fā)稿，郵儲(chǔ)銀行報(bào)5.64元/股，漲幅2.55%。

    郵儲(chǔ)銀行上市儀式上，中國(guó)郵政集團(tuán)黨組副書記、總經(jīng)理，中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行黨委書記、董事長(zhǎng)張金良表示：“郵儲(chǔ)銀行全面完成國(guó)務(wù)院關(guān)于‘股改、引戰(zhàn)、A+H股上市’三步走要求，郵儲(chǔ)銀行深感轉(zhuǎn)型發(fā)展重任在肩，將以登陸A股為契機(jī)，通過科技賦能、機(jī)制重塑，實(shí)現(xiàn)特色化、綜合化、輕型化和集約化發(fā)展。”

    據(jù)了解，本次上市，郵儲(chǔ)銀行引入了“綠鞋”機(jī)制，即授予聯(lián)席主承銷商不超過初始發(fā)行數(shù)量15%的超額配售選擇權(quán)（簡(jiǎn)稱“綠鞋”）。“綠鞋”前募資金額約為284.5億元，“綠鞋”后約為327.1億元。據(jù)了解，這是A股近十年首單、歷史上第四次引入“綠鞋”機(jī)制的IPO發(fā)行。

    得益于鮮明的零售定位和優(yōu)異的資產(chǎn)質(zhì)量，郵儲(chǔ)銀行保持良好的成長(zhǎng)性。數(shù)據(jù)顯示，2019年前三季度，郵儲(chǔ)銀行凈利潤(rùn)543.44億元，同比增長(zhǎng)16.33%，繼續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)；每股凈資產(chǎn)達(dá)5.71元，較上年末進(jìn)一步提升0.45元。與此同時(shí)，郵儲(chǔ)銀行持續(xù)保持優(yōu)異的資產(chǎn)質(zhì)量，截至2019年9月末，不良貸款率為0.83%，不到行業(yè)平均水平的一半；撥備覆蓋率達(dá)391.10%，是行業(yè)平均水平的兩倍。

    根據(jù)郵儲(chǔ)銀行發(fā)布的A股招股說明書對(duì)全年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)的披露，預(yù)計(jì)2019年歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)為581.80億元至592.26億元，同比增幅約為16.55%至18.64%。據(jù)此測(cè)算，截至2019年末，郵儲(chǔ)銀行每股凈資產(chǎn)或近5.8元。

    業(yè)內(nèi)人士分析稱，從個(gè)股估值來看，同樣具有明顯零售特點(diǎn)的招商銀行、平安銀行PB分別為1.60倍、1.16倍，而郵儲(chǔ)銀行本次發(fā)行PB對(duì)應(yīng)2019年6月30日每股凈資產(chǎn)僅為1倍，以此類比，郵儲(chǔ)銀行估值和股價(jià)表現(xiàn)有望進(jìn)一步提升。

    國(guó)泰君安表示，郵儲(chǔ)銀行兼具零售銀行和成長(zhǎng)型兩大屬性，根據(jù)測(cè)算，郵儲(chǔ)銀行A股合理定價(jià)區(qū)間為5.61-7.00元/股。華泰證券預(yù)測(cè)，郵儲(chǔ)銀行2019-2021年歸母凈利潤(rùn)增速15.1%/14.0%/13.3%，不考慮超額配售的情況下，EPS為0.70/0.80/0.90元，預(yù)計(jì)合理價(jià)格區(qū)間為6.27-6.89元/股。

    國(guó)盛證券分析稱，綜合絕對(duì)估值與相對(duì)估值方法，郵儲(chǔ)銀行股票價(jià)值在5.8-8.2元（折合6.4-9.1港元）之間，2019年動(dòng)態(tài)PB為1.0-1.4倍。郵儲(chǔ)銀行具有很強(qiáng)的負(fù)債優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期盈利能力仍有相對(duì)提升空間，首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。

    申萬宏源表示，“郵儲(chǔ)銀行兼具強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)?cè)鏊佟⒌谝惶蓐?duì)的分紅水平以及健康的資產(chǎn)質(zhì)量，戰(zhàn)略上堅(jiān)持做有特色的零售銀行，是內(nèi)資上市銀行當(dāng)中極具稀缺性的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。優(yōu)異的基本面和差異化的零售定位，我們維持郵儲(chǔ)銀行買入評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2019-2021年歸母凈利潤(rùn)增速16.2%/15.0%/15.0%（維持盈利預(yù)測(cè)）。”

（編輯 白寶玉）