本報(bào)記者 朱寶琛

    9月7日晚間，創(chuàng)業(yè)板上市公司樂(lè)凱新材和天龍光電雙雙發(fā)布關(guān)于公司股票將被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示（ST）的提示公告。公告稱，由于公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到嚴(yán)重影響且預(yù)計(jì)在三個(gè)月以內(nèi)不能恢復(fù)正常，公司股票將自9月12日起被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。這意味著，這兩只股票將成為創(chuàng)業(yè)板首批ST股票。

    試點(diǎn)注冊(cè)制后，創(chuàng)業(yè)板與其他板塊一樣，增設(shè)了ST。根據(jù)《深交所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（2020年修訂）》，上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或者其他狀況異常，導(dǎo)致其股票存在終止上市風(fēng)險(xiǎn)，或者投資者難以判斷公司前景，其投資權(quán)益可能受到損害的，深交所有權(quán)對(duì)該公司股票交易實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示。

    具體看，上市公司股票交易被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的，在股票簡(jiǎn)稱前冠以“*ST”字樣；被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示的，在股票簡(jiǎn)稱前冠以“ST”字樣，以區(qū)別于其他股票。公司同時(shí)存在退市風(fēng)險(xiǎn)警示和其他風(fēng)險(xiǎn)警示情形的，在股票簡(jiǎn)稱前冠以“*ST”字樣。

    其中，實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的情形有“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元，或追溯重述后最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元”等四種情形；實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示的情況有“公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到嚴(yán)重影響且預(yù)計(jì)在三個(gè)月以內(nèi)不能恢復(fù)正常”等五種情況。

    上海小郁資產(chǎn)總經(jīng)理左劍明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，此次對(duì)兩家創(chuàng)業(yè)板公司實(shí)行ST，引用的不是常規(guī)財(cái)務(wù)虧損指標(biāo)，而是“生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)三個(gè)月以內(nèi)不能恢復(fù)正常”，這是一個(gè)新規(guī)則，也是判斷公司價(jià)值的一個(gè)重要指標(biāo)。

    “設(shè)想一下，一家生產(chǎn)型企業(yè)如果‘生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)三個(gè)月以內(nèi)不能恢復(fù)正常’，起碼預(yù)示三方面的風(fēng)險(xiǎn)。”左劍明說(shuō)，第一，說(shuō)明此前公司產(chǎn)品已經(jīng)滯銷(xiāo)，庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)上升；第二，如果一線員工放假三個(gè)月以上，人員必定流失；第三，銀行等債權(quán)人會(huì)上門(mén)，資金鏈面臨危機(jī)。

    太平洋證券首席投資顧問(wèn)趙歡在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制對(duì)退市制度進(jìn)行了修改完善，簡(jiǎn)化退市程序、優(yōu)化退市標(biāo)準(zhǔn)，完善創(chuàng)業(yè)板公司風(fēng)險(xiǎn)退市警示制度。而更加靈活的退市制度能夠疏通資本市場(chǎng)出口，使資產(chǎn)池內(nèi)的水流更加順暢。

    “隨著可投資標(biāo)的的逐步擴(kuò)容，標(biāo)的的稀缺性將會(huì)降低，尾部企業(yè)的淘汰和出清有望加快，資源不斷地向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中。”趙歡說(shuō)。

    聯(lián)儲(chǔ)證券首席投資顧問(wèn)鄭虹對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制，會(huì)讓更多的優(yōu)秀企業(yè)進(jìn)入到創(chuàng)業(yè)板，為市場(chǎng)增添活力。但這并不代表著所有創(chuàng)業(yè)板個(gè)股都是好的，尤其是那些業(yè)績(jī)出現(xiàn)問(wèn)題的公司。

    “由于新規(guī)增加了ST，更多存量創(chuàng)業(yè)板股票會(huì)形成績(jī)差股的出清，對(duì)于這一問(wèn)題，投資者一定要重視。”鄭虹說(shuō)，監(jiān)管層在創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下推出ST制度，直接加強(qiáng)了投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，這既是對(duì)市場(chǎng)的約束，也是對(duì)投資者的負(fù)責(zé)。

    她同時(shí)表示，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制后，實(shí)行的是20%漲跌幅，這讓一部分中小投資者有了嘗試較大波動(dòng)幅度的機(jī)會(huì)。但是，這些中小投資者往往只看到了漲停20%的誘惑，卻沒(méi)有看到風(fēng)險(xiǎn)，或者直接忽視了風(fēng)險(xiǎn)，往往在股價(jià)大幅下跌或者公司出現(xiàn)退市警示時(shí)，才追悔莫及。

    需注意的一點(diǎn)是，注冊(cè)制下，創(chuàng)業(yè)板“披星戴帽”之后的股票漲跌幅限制比例均與正常股票無(wú)異，為20%。面對(duì)創(chuàng)業(yè)板股票被實(shí)施ST，投資者該如何做好風(fēng)險(xiǎn)防范？左劍明提醒道，作為投資者不僅要熟悉股票交易規(guī)則，更要花些時(shí)間在整體制度上予以關(guān)注，避免不必要的投資損失。