6月25日，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)在香港聯(lián)交所披露IPO申請(qǐng)文件。消息人士透露，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)此次IPO尋求600億美元的估值。美團(tuán)點(diǎn)評(píng)上一輪融資估值為300億美元。

    用戶基數(shù)龐大

    美團(tuán)點(diǎn)評(píng)此次募集資金，約35%用于升級(jí)技術(shù)并提升研發(fā)能力；約35%用于開發(fā)服務(wù)及產(chǎn)品；約20%有選擇地進(jìn)行收購(gòu)，或投資與公司業(yè)務(wù)互補(bǔ)并符合公司策略的資產(chǎn)及服務(wù)。

    文件顯示，騰訊為第一大股東，持有20.1363%股份；創(chuàng)始人王興持有11.4386%股份，公司高管穆榮均、王慧文分別持股2.5141%、0.7264%；紅杉資本持股11.4368%，其他投資者持有53.7478%股份。

    美團(tuán)點(diǎn)評(píng)擁有龐大的用戶基數(shù)。2015年-2017年，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)用戶數(shù)分別為2.06億、2.59億和3.1億；在線商家數(shù)量分別為約300萬、440萬和550萬家。2017年，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)平臺(tái)交易超過58億筆。根據(jù)艾瑞報(bào)告，按交易筆數(shù)計(jì)，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)為全球最大的餐飲外賣服務(wù)提供商，2018年，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)單日外賣交易筆數(shù)超過2100萬筆。流量來源方面，2017年，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)約89%的餐飲外賣交易通過移動(dòng)應(yīng)用美團(tuán)、美團(tuán)外賣及大眾點(diǎn)評(píng)獲得。

    目前，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)建立了完善的配送體系。艾瑞報(bào)告指出，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)已建成并運(yùn)營(yíng)全球范圍規(guī)模最大的及時(shí)配送網(wǎng)絡(luò)。2017年，公司通過自有配送網(wǎng)絡(luò)完成約29億單配送，占平臺(tái)全年即時(shí)配送交易的70%。

    文件披露，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)主要通過交易金額一定百分比收取的傭金及在線營(yíng)銷變現(xiàn)。公司擁有三個(gè)業(yè)務(wù)部，包括餐飲外賣；到店、酒店及旅游；新業(yè)務(wù)及其他。餐飲外賣；到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)占據(jù)重要比例，2017年分別占其總收入的62%及32%。

    財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)總收入由2015年的40億元增至2016年的130億元，同比增長(zhǎng)223.2%；2017年增至339億元，同比增長(zhǎng)161.2%。毛利率方面，2017年，餐飲外賣毛利率為8.1%，到店、酒店及旅游毛利率為88.3%，公司整體毛利率為36%。營(yíng)收主體餐飲外賣的毛利率低。

    經(jīng)調(diào)整的虧損凈額得到降低。美團(tuán)點(diǎn)評(píng)從2015年的虧損59億元降至2017年的虧損28.5億元。美團(tuán)點(diǎn)評(píng)表示，虧損主要由可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)造成。

    天風(fēng)證券分析師姜明表示，美團(tuán)和餓了么對(duì)市場(chǎng)份額的角逐，使得以補(bǔ)貼為代表的營(yíng)銷支出存在隨時(shí)走高的可能。“長(zhǎng)期看，對(duì)供給端運(yùn)力把控和用戶黏度提升是核心競(jìng)爭(zhēng)力。”

    探索新技術(shù)

    美團(tuán)點(diǎn)評(píng)試圖運(yùn)用人工智能等技術(shù)來提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。文件披露，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)通過大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)助力服務(wù)行業(yè)。公司以數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的個(gè)性化推薦有效提高消費(fèi)者及商家的效率。在AI技術(shù)的支持下，智能調(diào)度系統(tǒng)根據(jù)騎手的實(shí)時(shí)位置進(jìn)行訂單的最優(yōu)匹配。

    美團(tuán)點(diǎn)評(píng)稱，期望進(jìn)一步投資無人駕駛配送，并開始在特定情況下實(shí)施無人駕駛配送，最終目標(biāo)是大規(guī)模采用。

    美團(tuán)點(diǎn)評(píng)表示，將借助美團(tuán)點(diǎn)評(píng)龐大的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)和大數(shù)據(jù)分析能力，強(qiáng)化個(gè)性化推薦，提高用戶達(dá)成交易的轉(zhuǎn)換率。

    中信證券分析師周羽稱，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)多線面臨競(jìng)爭(zhēng)，未來的核心在于生態(tài)化之后提升服務(wù)壁壘，提升粘性。比如，到店業(yè)務(wù)通過美團(tuán)云賦能線下商戶，發(fā)展供應(yīng)鏈金融，幫助合作商戶降本增效等。