繼瑞幸咖啡被曝財務造假后，一份長達37頁的關(guān)于愛奇藝（NASDAQ：IQ）的報告再次引發(fā)市場關(guān)注。

    北京時間4月7日晚，狼群研究（WolfPackResearch）、渾水（MuddyWater）提供支持的做空報告稱，愛奇藝在2018年上市之前就存在欺詐行為，預測愛奇藝將2019年的營收夸大約人民幣80億至130億元。

    4月8日凌晨，愛奇藝給《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)來回復稱，堅決否認第三方機構(gòu)做空的所有質(zhì)疑。同時，愛奇藝創(chuàng)始人兼CEO龔宇接連在朋友圈發(fā)文表示：“老老實實做人，踏踏實實做事。”

    對于做空機構(gòu)對愛奇藝的質(zhì)疑，多位資深業(yè)內(nèi)投資人、分析師均向記者表示：“目前還有待觀察。”搜狗CEO王小川在微博發(fā)文稱愛奇藝造假不可能。記者注意到，自2009年成立至今，作為國內(nèi)頭部視頻網(wǎng)站之一，愛奇藝仍處于虧損狀態(tài)。目前，百度為愛奇藝第一大股東。

    受做空事件影響，愛奇藝股價一度跌逾12%。但愛奇藝回應聲明發(fā)布后，愛奇藝股價在盤中轉(zhuǎn)跌為升。截至4月7日收盤，愛奇藝股價報收于17.30美元，收漲3.22%，總市值為127億美元。

    創(chuàng)始人回應被做空：邪不壓正

    4月7日晚間，做空機構(gòu)狼群研究發(fā)布做空愛奇藝的報告，稱愛奇藝虛增2019年的收入約人民幣80億至130億元，占財報營收的27%~44%，同時愛奇藝還將用戶數(shù)量夸大了約42%至60%。

    狼群研究報告中還指出，愛奇藝早在2018年首次公開募股之前就存在欺詐行為，并一直持續(xù)至今，愛奇藝用虛高的數(shù)據(jù)上市。除了數(shù)據(jù)上的失實，該機構(gòu)還認為，愛奇藝無法合理地增長其業(yè)務。其表示，愛奇藝的虧損正在加速、付費用戶增速放緩、廣告收入下降，毛利率仍然為負。

    與此同時，在狼群研究發(fā)布該報告之后，另一家做空機構(gòu)渾水也做空了愛奇藝。

    針對此事，愛奇藝回應記者稱：“關(guān)于4月7日第三方機構(gòu)發(fā)表質(zhì)疑愛奇藝的報告，其引用數(shù)據(jù)與結(jié)論嚴重失實，與實際情況不符，作為一家負責任的上市公司，我們披露的所有財務和運營數(shù)據(jù)均是真實的，符合SEC要求，我們對于所有不實指控，堅決否認，并保留法律追訴權(quán)力。”

    愛奇藝創(chuàng)始人、CEO龔宇在個人朋友圈接連發(fā)文表示：“邪不壓正，看最后誰贏！感謝大家的信任和鼎力支持！老老實實做人，踏踏實實做事！”

    據(jù)外媒報道，美國律師事務所Holzer&Holzer也宣布，正在調(diào)查愛奇藝是否遵守聯(lián)邦證券法。該律所公告稱，如果投資者購買了愛奇藝的股票，并因為這筆投資蒙受了損失，請律所取得聯(lián)系以討論投資者的法定權(quán)利。

    從瑞幸到愛奇藝，中概股已經(jīng)接連被做空。4月7日晚間，中國最大教育龍頭好未來，自曝旗下“輕課（LightClass）”業(yè)務存在數(shù)據(jù)造假。好未來在公告中稱，有員工與外部供應商合謀，偽造合同等文件，錯誤夸大旗下業(yè)務“輕課”的銷售數(shù)據(jù)。按照其披露，2019年3月至2020年2月期間，輕課業(yè)務銷售總額約占據(jù)總收入的3%至4%。

    香頌資本執(zhí)行董事沈萌向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“自瑞幸咖啡內(nèi)部調(diào)查曝出巨額造假后，很可能造成美國的看空研究機構(gòu)、律師或司法機構(gòu)對中概股進行更大范圍的調(diào)查，因此不排除一些存在問題的公司為提前做切割而自曝一些問題，并盡可能控制風險延燒范圍。”

    一位傳媒行業(yè)分析師也表示：“可能會對中概股整體造成信任危機，看著像是一系列的專門針對。”

    業(yè)內(nèi)人士：此事仍有待觀察

    記者注意到，近日愛奇藝頻頻登上熱搜。前有旗下網(wǎng)絡(luò)直播產(chǎn)品奇秀直播因技術(shù)原因造成不良社會影響道歉，如今又被做空機構(gòu)質(zhì)疑財務造假，雖愛奇藝堅決否認，但作為一家明星中概股，仍引發(fā)市場強烈關(guān)注。

    一位業(yè)內(nèi)資深互聯(lián)網(wǎng)分析師在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時稱：“這是一個比較嚴謹?shù)氖虑椋瑥膶I(yè)角度來看，我傾向認為，做空機構(gòu)有些夸大其詞，做空的證據(jù)并不充分，但愛奇藝是否沒有任何瑕疵，目前也不能得出結(jié)論，所以最好還是等會計事務所審計后出具嚴格的專業(yè)意見。畢竟歷史上做空機構(gòu)并不是100%是對的。”

    “對于愛奇藝的看空報告，翔實程度不如瑞幸咖啡，加上對愛奇藝看空的理由可能也存在不扎實的問題，看空報告有時候也不見得都是證據(jù)確鑿，所以還有待觀察雙方更多的回應。”沈萌分析稱。

    在沈萌看來，作為純粹的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，在經(jīng)營數(shù)據(jù)的獲得方面遠不如實體門店更容易統(tǒng)計。做空報告中提出的夸大用戶數(shù)、夸大收入、內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易虛增收入等除非愛奇藝內(nèi)部人士泄露，否則只能用一些對比參照等間接方式，而這些間接方式就可能產(chǎn)生證據(jù)鏈的漏洞。

    搜狗CEO王小川則在微博發(fā)文稱：“與龔宇兄相識得有14年，在搜狐共事多年。他的為人、敬業(yè)、勤奮都是一等一的好，有機構(gòu)報道說愛奇藝造假，我就三個字：‘不可能’。”

    作為頭部視頻網(wǎng)站之一，愛奇藝已經(jīng)走過了十個年頭。自2018年獨立上市披露數(shù)據(jù)以來，愛奇藝的財務數(shù)據(jù)為一直處于虧損狀態(tài)的視頻網(wǎng)站行業(yè)提供了市場參考。

    愛奇藝截至2019年12月31日第四季度和全年未經(jīng)審計的財務報告顯示，2019財年愛奇藝總營收達到人民幣290億元，其中第四季度營收為人民幣75億元，營收增速放緩。虧損方面，愛奇藝第四季度運營虧損人民幣25億元，全年運營虧損人民幣93億元。

    2019年，愛奇藝率先進入“會員過億”時代。目前會員收入仍是愛奇藝第一大收入來源。數(shù)據(jù)顯示，2019年愛奇藝全年會員服務營收為人民幣144億元。2019年第四季度末，愛奇藝訂閱會員規(guī)模達人民幣1.07億元。

    愛奇藝日前向美國SEC遞交20-F文件顯示，披露截至2020年2月29日，百度持有愛奇藝799.3萬股A類普通股，及28.76億股B類普通股，擁有92.7%的投票權(quán)，占愛奇藝總股本的比例為56.1%，為第一大股東；小米持有3.42億股A類普通股，占總股本的比例約為6.67%，擁有1.1%的投票權(quán)；高瓴資本擁有3.27億股A類普通股，占總股本的比例約為6.34%，擁有1.1%的投票權(quán)。