本報(bào)記者 彭妍

    2021年6月份，銀保監(jiān)會和人民銀行聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡稱《通知》），并要求在2022年底必須完成整改。如今，距離現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品整改完成期限已不足兩個(gè)月，絕大部分銀行機(jī)構(gòu)已提前完成整改目標(biāo)，還有少數(shù)銀行仍面臨不小的整改壓力。

    星圖金融研究院副院長薛洪言對《證券日報(bào)》記者表示，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品整改，主要涉及到底層資產(chǎn)種類和比例要求，考慮到現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)期限普遍在1年以內(nèi)，流動性較強(qiáng)，各家銀行基于各自規(guī)劃可能在整改進(jìn)度上有差異，預(yù)計(jì)都能夠按照監(jiān)管要求按期整改到位。

    也有專家表示，“在現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品整改實(shí)施后，收益率下降成必然趨勢，規(guī)模短期適當(dāng)壓降，產(chǎn)品新發(fā)亦會受影響。但長期來看，各機(jī)構(gòu)對現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的重視程度不會明顯下降。”

    現(xiàn)金管理類產(chǎn)品加速整改

    目前，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品正朝著監(jiān)管引導(dǎo)的方向變化，表現(xiàn)為產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)中略降、規(guī)模占理財(cái)產(chǎn)品的比例降至30%以下、資產(chǎn)端投資風(fēng)險(xiǎn)偏好下降等。

    今年以來，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模和占比均有所下降。普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2022年一季度以來，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模占比開始回落，降至30%以下，之后基本穩(wěn)定。現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品占比已經(jīng)略低于30%。對于規(guī)模增長的監(jiān)管約束，各家商業(yè)銀行和理財(cái)子公司的現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模變動不完全相同。部分銀行和理財(cái)子公司在產(chǎn)品壓降方面仍存在整改壓力。

    相較于《通知》發(fā)布前，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的變化可以概括為兩點(diǎn)，一是壓降債券持倉占比，二是增加存款和同業(yè)存單的配置比例。有業(yè)內(nèi)專家表示，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的資產(chǎn)端仍有整改的空間。一些現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品仍持有部分不符合監(jiān)管要求的資產(chǎn)，比如持有銀行二級資本債、銀行永續(xù)債、資管計(jì)劃、同業(yè)借款（非標(biāo)資產(chǎn)）等資產(chǎn)。

    此外，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品在整改加速的同時(shí)，其收益率在走低。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年三季度末，全市場存續(xù)現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的近7日年化收益率的平均水平為2.48%，環(huán)比下跌0.18個(gè)百分點(diǎn)；近1個(gè)月年化收益率的平均水平為2.51%，環(huán)比下跌0.19個(gè)百分點(diǎn)；近3個(gè)月年化收益率的平均水平為2.58%，環(huán)比下跌0.17個(gè)百分點(diǎn)。多家銀行理財(cái)經(jīng)理告訴《證券日報(bào)》記者，自《通知》發(fā)布以來，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品收益率逐漸走低，目前該類產(chǎn)品近7日年化收益率為2%左右。

    今年以來，已有多家銀行及理財(cái)子公司發(fā)布了調(diào)整現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的相關(guān)公告，調(diào)整內(nèi)容包括現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍、投資比例、申贖規(guī)則、估值方法等。一位銀行理財(cái)子公司人士對記者表示：“自去年新規(guī)發(fā)布之后，我行就已經(jīng)著手相關(guān)工作，所以目前現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的整改難度和整改壓力并不大。”

    現(xiàn)金管理類產(chǎn)品仍有優(yōu)勢

    某銀行理財(cái)子公司人士對記者表示，盡管整改后的現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品在收益水平、流動性方面相較之前可能都會有所下降，但長期來看，各機(jī)構(gòu)對現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的重視程度不會明顯下降。尤其是在市場行情不佳、收益波動加大時(shí)，這類產(chǎn)品穩(wěn)健的優(yōu)勢將更加凸顯，估計(jì)仍將是低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者青睞的對象。

    “整改后的現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品在底層資產(chǎn)配置和管理要求上逐步與貨幣基金趨同，取得超額收益的難度增大，與貨幣基金同質(zhì)化程度提升。”薛洪言表示，對商業(yè)銀行來說，更多地還是要定位于一站式理財(cái)平臺，統(tǒng)籌自營產(chǎn)品和代銷產(chǎn)品，基于客戶需求為其提供投資顧問服務(wù)，配置合適的理財(cái)產(chǎn)品，而不必過度拘泥于自營產(chǎn)品的做強(qiáng)做大。