本報記者 王思文

    隨著2019年上市券商年報陸續出爐，除了自營業務明顯增長外，去年券商投行業務也表現亮眼。

    Wind資訊數據顯示，24家上市券商在2019年合計實現投行業務收入292.9億元，較上年同期的242億元增長21%。但投行業務收入占總營收的比重降至10.17%，較2018年下滑2.1個百分點。券商的經紀業務和資管業務的收入占比也出現不同程度的下滑，投資收益和利息收入的占比在逐年提高。

    一位券商人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，“當前證券公司正在逐漸擺脫僅依靠牌照和通道類業務的輕資產模式，讓資產負債表的擴張逐漸成為其主要盈利來源。未來，經紀、投行、資管三大輕資產業務占比的下滑趨勢可能會更加明顯。”

    投行收入

    前十券商占比近八成

    在投行收入總體增長的背景下，《證券日報》記者發現，券商2019年的投行業務收入呈現出收入排名變動顯著、市場份額分化嚴重的新特點。

    在排名方面，2019年上市券商投行業務收入榜單前十位分別是中信證券、中信建投證券、海通證券、國泰君安、華泰證券、招商證券、廣發證券、國信證券、光大證券、申萬宏源證券。

    中信證券依舊穩坐榜首，2019年實現投行業務收入44.65億元，成為去年投行業務收入唯一超過40億元的上市券商。中信建投證券和海通證券的投行業務收入超過30億元，分別為36.85億元和34.57億元，分列第二、第三名。進入前十榜單的另外7家上市券商的投行業務收入均超過10億元。

    值得關注的是，投行業務收入排名順序出現明顯變化。其中，中信建投證券投行業務發展迅猛，一舉超過海通證券，躍升至榜單第二位；申萬宏源證券2019年實現投行收入12.22億元，從2018年的第12名躋身2019年前十榜單。

    收入增幅方面，在24家上市券商中，有23家券商的投行業務收入實現同比增長。其中，華西證券漲幅最高，達到211%，投行業務收入從2018年的1.67億元增至2019年的5.2億元。另外，南京證券、華安證券的投行業務收入漲幅也超過100%。

    引人注意的是，投行業務收入的市場份額分化十分嚴重，頭部券商在投行業務中賺得“盆滿缽滿”，中小券商卻難分一杯羹。數據顯示，前十券商的投行業務收入占所有券商投行收入的比例高達八成，其中，中信證券、中信建投證券、海通證券的占比分別達到15%、12%和11%。與之相比，投行業務收入后十名券商的合計市場份額僅為10%。

    輕資產業務占比

    呈現下滑趨勢

    盡管2019年券商投行收入增長明顯，但在整體營收中的占比卻呈現下滑趨勢。

    2019年，中信建投證券的投行業務收入占總營收比重最高，達到26.9%；國金證券的投行業務收入占比也超過20%，達到20.7%。但大部分券商的投行業務收入占比均在10%以下。

    《證券日報》記者對天風證券的統計數據梳理后發現，2019年上市券商的投行業務占比僅為10.17%，與2018年相比下滑2.1個百分點。一位券商人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，輕資產模式不再是券商盈利的主要來源，未來經紀、投行、資管三大輕資產業務占比的下滑趨勢可能會更加明顯。

    展望券商投行業務發展前景，華泰證券非銀分析師沈娟預測稱，2020年投行業務收入有望同比增長26%，未來五年有望實現3倍至4倍的高速增長。科創板開市開啟了投行高階轉型征程，大型投行將打造全生命周期、全產業鏈的大投行生態圈，中小投行或可探索專業、特色的精品券商之路。