券商人士認(rèn)為，目前判斷A股中期見頂為時(shí)過早，外部和短期資金面擾動(dòng)不會(huì)改變市場(chǎng)運(yùn)行大趨勢(shì)。在地產(chǎn)鏈、基建鏈、制造業(yè)投資鏈都可能超預(yù)期的背景下，未來一年盈利增速改善的行業(yè)將會(huì)明顯增多。

    市場(chǎng)資金雙向流動(dòng)

    數(shù)據(jù)顯示，截至7月24日收盤，北向資金全天凈流出163.57億元，貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、格力電器凈流出規(guī)模分別為18.09億元、8.87億元、7.78億元；萬華化學(xué)逆市獲1.65億元凈買入。國(guó)盛證券首席策略分析師張啟堯表示，凈流出資金主要以短期交易型投機(jī)資金為主，中長(zhǎng)期海外配置型資金持續(xù)流入趨勢(shì)不變。

    7月以來，北向資金合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈流入146.49億元。年初至今，北向資金凈流入規(guī)模則為1328億元。

    值得關(guān)注的是，近期兩融余額“四連升”。截至7月23日收盤，滬深兩市兩融余額為14063.45億元，較前一交易日增加86.87億元。其中，滬市兩融余額為7386.67億元，較前一交易日增加40.56億元；深市兩融余額為6676.78億元，較前一交易日增加46.31億元。

    A股新增開戶數(shù)量也顯示投資者在跑步入場(chǎng)。中國(guó)結(jié)算披露的6月投資者情況顯示，全月市場(chǎng)共新增投資者154.9萬，同比增長(zhǎng)46.72%，環(huán)比增長(zhǎng)27.58%，已是連續(xù)4個(gè)月月度新增超百萬。截至6月末，投資者數(shù)量合計(jì)1.68億，其中已開立A股賬戶投資者1.67億。

    兩融余額呵護(hù)人氣

    7月23日，融資余額出現(xiàn)增長(zhǎng)的標(biāo)的股有771只，占比48.19%，其中139只標(biāo)的股融資余額環(huán)比增幅超過5%。兩融資金連續(xù)做多，對(duì)市場(chǎng)人氣的維護(hù)發(fā)揮出正能量作用。

    從歷史數(shù)據(jù)來看，2014年12月19日兩融余額突破1億元，當(dāng)時(shí)正是一波行情啟動(dòng)之際；2019年12月18日兩融余額刷出一年半新高紀(jì)錄，彼時(shí)市場(chǎng)也開啟了強(qiáng)勢(shì)上攻行情。

    今年以來，兩融余額持續(xù)處于1萬億元以上。1月2日，兩市兩融余額為10250.75億元，到3月5日增長(zhǎng)至11321.25億元，上證綜指則在此階段走出“V”型走勢(shì)。二季度隨著A股市場(chǎng)震蕩，兩融余額也開始橫盤徘徊，4月30日一度回落至10430.75億元。

    進(jìn)入7月，兩融余額再次進(jìn)入上漲通道，至7月15日兩融余額達(dá)到13888.38億元。而近期兩融余額則實(shí)現(xiàn)“四連升”。

    調(diào)整帶來機(jī)遇

    券商人士表示，A股長(zhǎng)期向好邏輯不變，短期擾動(dòng)反而帶來布局良機(jī)。

    光大證券首席策略分析師謝超表示，目前市場(chǎng)下跌是中高估值水平下的正常調(diào)整。不論是具有前瞻性的貨幣指標(biāo)還是投資、生產(chǎn)等指標(biāo)，均顯示企業(yè)盈利在逐步復(fù)蘇，待企業(yè)盈利復(fù)蘇得到市場(chǎng)普遍認(rèn)可后，盈利復(fù)蘇將推動(dòng)市場(chǎng)繼續(xù)上漲。對(duì)整個(gè)下半年行情并不悲觀。

    配置上，華安證券策略分析師鄒坤認(rèn)為，順周期竣工鏈值得關(guān)注，如業(yè)績(jī)催化下的工程機(jī)械、化工、家電家具等。資本市場(chǎng)改革持續(xù)推進(jìn)，上證指數(shù)改編、科創(chuàng)50指數(shù)出臺(tái)等使得估值“洼地”大金融板塊有望持續(xù)受益。

    此外，受益于5G基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展迅速，相關(guān)產(chǎn)業(yè)仍是今年配置核心，建議關(guān)注元器件、半導(dǎo)體、通信設(shè)備、消費(fèi)電子和新能源相關(guān)領(lǐng)域。