本報記者 周尚伃

    9月4日至5日，華泰證券2024年秋季投資峰會在深圳舉辦，圍繞投資者關切進行深入探討。兩天的會程由主論壇及4場行業分論壇組成，聚焦消費和科技兩大主題，邀請逾300家上市公司閉門交流，吸引近1800名來自公募、私募、銀行、保險、上市公司的專業投資者及機構客戶報名參會。

    華泰證券機構業務委員會主席梁紅在致辭中表示，市場期待強有力的穩增長政策，增強社會信心，以期實現全國經濟社會發展目標。展望未來，創新和開放正助力中國經濟新舊動能轉換，一系列產業核心競爭力正在提升跨越，市場期待更多政策轉機，聚焦國潮崛起、消費出海以及AI大科技板塊的持續成長的機會，尋找經濟政策與市場確定性之矛，把握世界局面與中國應對之道。

    華泰研究總量團隊就當前宏觀經濟和市場關切話題進行了圓桌討論。

    近期人民幣升值的趨勢是否可以持續？華泰證券首席宏觀經濟學家易峘表示，近期人民幣走強是多重因素互相“催化”的結果，集中反映了市場此前悲觀定價的一些邊際修正。美聯儲9月份開始降息確定性較高，目前看年內降息至少三次，且如果短期經濟數據繼續放緩，近期降息節奏可能更快。在這個“窗口期”，如果國內“乘勢而上”，加大政策力度、切實穩定增長預期，那么人民幣匯率也可能有一定“乘勢而上”的動力。

    從資產配置的角度來看，華泰證券研究所所長、總量研究負責人、固收首席張繼強表示，今年來債市在基本面+機構欠配+支持性貨幣政策三條主線下表現強勢，展望四季度，債券面臨的基本面核心矛盾尚未實質改變，配債需求和資產荒的邏輯也未實質改變，風險資產表現不佳，調整都是上車機會，但賠率有所下降。

    量化角度如何看待各類資產的投資機會？華泰證券研究所金融工程首席林曉明表示，就風險資產而言，全球權益市場依然呈現上升態勢，降息初期股票依然有較高的勝率；商品市場周期狀態與股票市場基本一致，但幅度上可能會弱于股票市場，四季度勢頭趨緩。黃金是更值得配置的資產，長周期上來看，康波周期下行期，以黃金為代表的實物類資產表現可能會強于信用類資產，對黃金長期看好。

    當前權益資產是否到了機會大于風險的時刻？四季度值得交易的投資主題有哪些？華泰證券研究所策略首席王以表示，從A股定價模型、市場資金面特征、中國信貸周期三個維度來判斷，當前A股具備底部特征。未來，若產業資本大幅增持，以及擴內需政策出現更積極的變化，則是更明確的機會信號。四季度建議關注四個投資主題，一是受益于降息交易的板塊，主要是醫藥板塊和港股互聯網公司；二是受益于海外大選的技術可控公司，重點關注半導體設備以及自動化等細分領域；三是景氣度較高的板塊，重點關注供給收縮和需求改善的交集；四是港股ROE持續改善的板塊。

（編輯 何帆）