本報(bào)記者 昌校宇

    4月10日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局北京監(jiān)管局與北京市市場(chǎng)監(jiān)督管理局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于做好股權(quán)信托財(cái)產(chǎn)登記工作的通知（試行）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》），標(biāo)志著困擾信托行業(yè)22年的非上市公司股權(quán)信托登記難題終獲破解。新規(guī)落地首月，中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)外貿(mào)信托”）、中信信托有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中信信托”）等機(jī)構(gòu)迅速響應(yīng)，三單項(xiàng)目相繼落地，以創(chuàng)新實(shí)踐成果彰顯“信托速度”。

    作為全國(guó)首份股權(quán)信托財(cái)產(chǎn)登記專(zhuān)項(xiàng)指引，《通知》的發(fā)布切實(shí)解決了行業(yè)痛點(diǎn)。不僅在行政管理和法律層面有效強(qiáng)化了信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性，更為信托公司開(kāi)展股權(quán)信托業(yè)務(wù)提供了更加清晰的操作指引和堅(jiān)實(shí)的制度保障。

    新政發(fā)布后僅6天，4月16日，中國(guó)外貿(mào)信托為生物醫(yī)藥企業(yè)家徐先生量身定制的股權(quán)信托在北京市昌平區(qū)完成財(cái)產(chǎn)登記，旨在解決家族企業(yè)在傳承中通常會(huì)遇到的“創(chuàng)二代”經(jīng)驗(yàn)不足、多子女利益平衡、精神傳承斷層等難題，通過(guò)信托架構(gòu)設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)控制權(quán)平穩(wěn)過(guò)渡、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隔離與慈善精神傳承三重目標(biāo)。

    中國(guó)外貿(mào)信托家族財(cái)富事業(yè)部總經(jīng)理李珊表示：“我們不僅要防止股權(quán)分散導(dǎo)致家族內(nèi)耗，更要用制度守護(hù)企業(yè)家精神。方案特別約定第三代繼承人需完成公益實(shí)踐等‘通關(guān)任務(wù)’后方可解鎖受益權(quán)，將財(cái)富傳承從‘被動(dòng)分配’升級(jí)為‘主動(dòng)培育’。此單生物醫(yī)藥企業(yè)股權(quán)信托的落地，不僅是中國(guó)外貿(mào)信托支持專(zhuān)精特新企業(yè)的有益實(shí)踐，更為非上市公司股權(quán)的納入提供‘信托樣本’。”

    事實(shí)上，雖然信托法賦予信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性，但是非上市公司股權(quán)作為信托財(cái)產(chǎn)時(shí)，因缺乏明確登記規(guī)則，始終存在權(quán)屬認(rèn)定模糊、流轉(zhuǎn)程序復(fù)雜等問(wèn)題。《通知》首次明確股權(quán)信托的工商登記與金融監(jiān)管備案細(xì)則，這一創(chuàng)新舉措不僅明確區(qū)分受托人的固有財(cái)產(chǎn)與信托財(cái)產(chǎn)，還消除了信托公司開(kāi)展非上市公司股權(quán)業(yè)務(wù)時(shí)對(duì)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的擔(dān)憂，進(jìn)一步規(guī)范市場(chǎng)秩序。這不僅推動(dòng)金融服務(wù)普惠化，也踐行了金融的政治性和人民性，為更多企業(yè)主提供公平、透明的金融服務(wù)。

    新政首月的實(shí)踐絕非簡(jiǎn)單“跑通流程”，而是通過(guò)差異化場(chǎng)景設(shè)計(jì)展現(xiàn)了股權(quán)信托服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度與廣度。

    此外，中國(guó)外貿(mào)信托、中信信托還完成兩單標(biāo)志性股權(quán)信托項(xiàng)目。

    在北京市通州區(qū)，針對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資難題，中國(guó)外貿(mào)信托通過(guò)設(shè)立服務(wù)信托為企業(yè)提供股權(quán)管理、風(fēng)險(xiǎn)隔離、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等綜合服務(wù)，吸引社會(huì)資本投入新能源領(lǐng)域。該項(xiàng)目負(fù)責(zé)人稱(chēng)：“這不僅強(qiáng)化了信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性，保障了受益人權(quán)益，更為信托服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域開(kāi)辟了新路徑。此外，該模式將在后續(xù)系列項(xiàng)目中得到更多應(yīng)用。”

    在北京市朝陽(yáng)區(qū)，中國(guó)外貿(mào)信托與中信信托作為雙受托人設(shè)立的系列風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托，旨在幫助北京東方園林環(huán)境股份有限公司完成破產(chǎn)重整，開(kāi)創(chuàng)了司法重整與金融服務(wù)融合的新范式。據(jù)悉，將列入破產(chǎn)重整計(jì)劃的股權(quán)資產(chǎn)裝入服務(wù)信托架構(gòu)，有三重意義：其一，依靠信托制度優(yōu)勢(shì)，避免企業(yè)資產(chǎn)因無(wú)序清算而貶值，防止風(fēng)險(xiǎn)向金融系統(tǒng)擴(kuò)散，為“精準(zhǔn)拆彈”提供市場(chǎng)化、法治化工具，助力維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定；其二，通過(guò)專(zhuān)業(yè)化管理盤(pán)活存量股權(quán)資產(chǎn)，保障員工就業(yè)與產(chǎn)業(yè)鏈上下游穩(wěn)定，同時(shí)預(yù)留信托收益用于清償債權(quán)人權(quán)益，緩解社會(huì)矛盾；其三，突破傳統(tǒng)資金信托局限，推動(dòng)服務(wù)信托在風(fēng)險(xiǎn)處置領(lǐng)域的應(yīng)用，為行業(yè)探索“財(cái)產(chǎn)獨(dú)立+受托運(yùn)營(yíng)”模式提供實(shí)踐樣本，加速信托業(yè)回歸本源。

    新規(guī)落地首月的實(shí)踐成果猶如一粒種子，孕育著改變行業(yè)生態(tài)的基因。當(dāng)信托工具與實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求深度耦合，當(dāng)制度創(chuàng)新與市場(chǎng)智慧相互激發(fā)，中國(guó)信托行業(yè)也迎來(lái)高質(zhì)量發(fā)展的黃金時(shí)代。