本報(bào)記者 王寧

    10月19日，大商所發(fā)布通知，對線型低密度聚乙烯（LLDPE）和聚氯乙烯（PVC）期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位進(jìn)行調(diào)整，由5元/噸調(diào)整為1元/噸，自2021年11月1日交易時(shí)（即10月29日21：00夜盤交易小節(jié)）起施行。相關(guān)專家表示，大商所下調(diào)LLDPE、PVC期貨最小變動(dòng)價(jià)位，是響應(yīng)產(chǎn)業(yè)呼聲，為市場辦實(shí)事、提效率、促發(fā)展的重要措施，有助于提高期貨價(jià)格信號的精準(zhǔn)度，便利企業(yè)開展期貨定價(jià)和跨品種套利，進(jìn)一步提升塑料期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的水平。

    據(jù)了解，2007年、2009年，LLDPE、PVC期貨先后在大商所掛牌上市，最小變動(dòng)價(jià)位為5元/噸。上市以來，LLDPE和PVC期貨流動(dòng)性和產(chǎn)業(yè)參與度持續(xù)提升，市場功能有效發(fā)揮。今年前三季度，LLDPE和PVC期貨法人客戶參與度均超過60%，期現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)性、套期保值效率均超過90%。盡管如此，市場專家指出，5元/噸的最小變動(dòng)價(jià)位導(dǎo)致最小價(jià)格變動(dòng)幅度較大，隱藏在一個(gè)最小變動(dòng)價(jià)位內(nèi)的價(jià)格信息過多，不能被市場有效挖掘并利用，難以滿足產(chǎn)業(yè)企業(yè)對于提高風(fēng)險(xiǎn)管理精細(xì)度的訴求。

    在此背景下，此次大商所順應(yīng)市場趨勢，經(jīng)過充分調(diào)研論證和全市場測試，適時(shí)下調(diào)LLDPE和PVC期貨的最小變動(dòng)價(jià)位，以此大幅縮小價(jià)格變動(dòng)幅度，形成更精細(xì)的價(jià)格變動(dòng)信息，有利于增加各價(jià)位交易機(jī)會(huì)和增強(qiáng)合約價(jià)格連續(xù)性，進(jìn)而滿足產(chǎn)業(yè)企業(yè)對于精細(xì)化管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的訴求。“此次大商所下調(diào)兩個(gè)塑料品種的最小變動(dòng)價(jià)位后，企業(yè)采用基差貿(mào)易的方式來定價(jià)，可以得到更為準(zhǔn)確的貿(mào)易價(jià)格，為企業(yè)精準(zhǔn)定價(jià)提供了便利。”海通期貨市場總部副總經(jīng)理李巖對記者表示。

    同時(shí)，從品種屬性看，塑料化工品種產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)相關(guān)性較強(qiáng)，價(jià)格走勢方面也有一定的關(guān)聯(lián)，企業(yè)對于開展相關(guān)跨品種套利交易具有較多需求。但此前LLDPE和PVC期貨最小變動(dòng)價(jià)位為5元/噸，與PP期貨1元/噸的最小變動(dòng)價(jià)位有所不同，這在一定程度上影響了跨品種套利交易的有效開展。“此次下調(diào)LLDPE、PVC期貨最小變動(dòng)價(jià)位，使其與PP、乙二醇等化工期貨最小變動(dòng)價(jià)位保持一致，有助于企業(yè)開展相關(guān)品種間的套利，促進(jìn)市場定價(jià)效率提升。”大型化工貿(mào)易企業(yè)、浙江四邦實(shí)業(yè)總經(jīng)理陳宇峰對記者表示。

    記者了解到，在下調(diào)LLDPE、PVC期貨最小變動(dòng)價(jià)位的基礎(chǔ)上，未來大商所將研究增掛LLDPE和PP等品種間的套利合約，進(jìn)一步滿足產(chǎn)業(yè)企業(yè)多元、個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

（編輯 田冬）