■張敏

    今年以來創(chuàng)新藥板塊迎來上漲行情，A股創(chuàng)新藥指數(shù)、香港恒生創(chuàng)新藥指數(shù)整體上漲，多家港股創(chuàng)新藥上市公司股價年內(nèi)漲幅超100%。

    國產(chǎn)創(chuàng)新藥何以破繭成蝶，迎來價值重估？筆者認(rèn)為，這是政策支持、產(chǎn)業(yè)攻堅、資本賦能共同作用的結(jié)果。

    在政策層面，我國持續(xù)加大對國產(chǎn)創(chuàng)新藥的政策支持力度。

    2015年，《國務(wù)院關(guān)于改革藥品醫(yī)療器械審評審批制度的意見》對外發(fā)布。從此，覆蓋創(chuàng)新藥研發(fā)、審批、支付、市場準(zhǔn)入及國際化的全鏈條政策體系持續(xù)完善，拉開了我國創(chuàng)新藥黃金發(fā)展期的序幕。今年1月份，國務(wù)院辦公廳發(fā)布的《關(guān)于全面深化藥品醫(yī)療器械監(jiān)管改革促進(jìn)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》提出，加大對藥品醫(yī)療器械研發(fā)創(chuàng)新的支持力度。這將深化我國藥品醫(yī)療器械監(jiān)管全過程改革，推動我國從制藥大國向制藥強(qiáng)國跨越。6月13日召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出，要更好促進(jìn)“三醫(yī)”協(xié)同發(fā)展和治理，完善公立醫(yī)院補(bǔ)償機(jī)制，支持醫(yī)藥企業(yè)提高創(chuàng)新能力，更好滿足群眾多元化就醫(yī)用藥需求。

    在產(chǎn)業(yè)層面，我國醫(yī)藥生物行業(yè)研發(fā)投入整體保持增長態(tài)勢，創(chuàng)新成果涌現(xiàn)。同花順數(shù)據(jù)顯示，2024年，A股醫(yī)藥生物上市公司的研發(fā)投入總額超1200億元。得益于藥企研發(fā)力度持續(xù)加大，國產(chǎn)創(chuàng)新藥獲批上市的數(shù)量顯著提升。

    當(dāng)下，國產(chǎn)創(chuàng)新藥企已經(jīng)從低水平重復(fù)式創(chuàng)新、跟隨式創(chuàng)新向原發(fā)性創(chuàng)新邁進(jìn)，越來越多具備全球競爭力的原創(chuàng)靶點藥物誕生于中國實驗室；在ADC（抗體偶聯(lián)藥物）、細(xì)胞治療、基因療法等前沿領(lǐng)域，來自中國的突破性進(jìn)展頻現(xiàn)。在代謝疾病賽道上，GLP-1（胰高血糖素樣肽-1受體激動劑）類藥物引發(fā)開發(fā)熱潮，國內(nèi)企業(yè)通過分子結(jié)構(gòu)優(yōu)化、長效制劑開發(fā)等追趕國際巨頭。

    同時，國產(chǎn)創(chuàng)新藥和創(chuàng)新藥企也已贏得國際市場信任。

    近期，從美國臨床腫瘤學(xué)會（ASCO）年會到歐洲腎臟病學(xué)會年會，再到歐洲血液學(xué)協(xié)會（EHA）年會，醫(yī)學(xué)界國際頂級學(xué)術(shù)會議不斷，中國學(xué)者頻頻亮相其間，并以口頭報告等形式在會議上展示研究成果。而回溯十年前，在“腫瘤學(xué)奧斯卡”ASCO年會上，中國新藥研究僅有1項入選口頭報告；2025年，由中國學(xué)者主導(dǎo)的70余項科研成果入選，其中包括34項口頭報告。業(yè)界感嘆：國產(chǎn)創(chuàng)新藥的“DeepSeek時刻”已然到來。可以預(yù)期，這些來自ADC、細(xì)胞治療等前沿領(lǐng)域的研究成果，將引領(lǐng)全球研發(fā)風(fēng)向。

    今年5月份，三生國健藥業(yè)（上海）股份有限公司及其關(guān)聯(lián)方將持有的一款在研抗癌藥以首付款12.5億美元海外權(quán)益授權(quán)（license-out）給跨國藥企輝瑞，刷新了國產(chǎn)創(chuàng)新藥對外授權(quán)首付款紀(jì)錄。在此之前，江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司、四川百利天恒藥業(yè)股份有限公司等藥企已經(jīng)有較大金額的海外權(quán)益授權(quán)。跨國藥企巨頭持續(xù)與國產(chǎn)創(chuàng)新藥企開展合作，本質(zhì)上是國際市場對中國研發(fā)實力與產(chǎn)品質(zhì)量投下的“信任票”。

    在資本層面，多地政府設(shè)立專項基金，對創(chuàng)新藥企給予研發(fā)費用補(bǔ)貼，支持創(chuàng)新藥研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。同時，創(chuàng)新藥企上市融資渠道不斷擴(kuò)寬。截至6月13日，A股科創(chuàng)板醫(yī)藥生物企業(yè)數(shù)量達(dá)109家，首發(fā)募集資金超1700億元，為創(chuàng)新藥的研發(fā)提供了持續(xù)動能。一批創(chuàng)新藥企在資本市場的賦能下，完成從技術(shù)攻堅到產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵躍升。

    目前，國產(chǎn)創(chuàng)新藥企不斷成長，但遠(yuǎn)航的路上仍充滿挑戰(zhàn)。企業(yè)唯有堅持創(chuàng)新，才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。