就在2018年年報披露拉開序幕之際，一批上市公司開始了最后的業績預告修正，由盈轉虧的修改幅度之大，令人咋舌。

    盾安環境2018年三季報曾預告2018年全年將實現凈利潤6460.11萬元至9228.73萬元，修正后，預虧19.5億元至22.5億元。ST冠福曾在三季報中預告全年實現凈利潤4億元至5億元，修正后，預計虧損23億元至28億元。同樣，勝利精密曾預告2018年將實現凈利潤3.1億元至4.03億元，修正后，凈利潤預計虧損3.6億元至4.4億元。上述公司昨日開盤后均遭遇跌停。

    上市公司突然的業績“變臉”好似埋在市場的“暗雷”，令投資者猝不及防。從預盈到巨額預虧不過一個季度的時間，這種情況下的上市公司業績“變臉”速度之快、幅度之大，猶如兒戲，投資者的合法權益難以得到有效保障。

    一般來說，上市公司業績預告大幅向下修正，與公司此前業績預測不夠嚴謹和審慎有關，極少數是經營客觀條件在短時間內突然發生無法預測的重大變化所致。也就是說，上市公司業績預告“變臉”并非完全無跡可尋，投資者自身也可以仔細甄別。

    比如，去年5月，盾安環境大股東盾安精工的控股股東盾安控股曾爆出流動性危機，對上市公司部分業務板塊經營業績產生較大影響；ST冠幅的控股股東則因借上市公司名義違規對外擔保、對外借款，導致上市公司需計提壞賬損失和或有負債超過25億元；勝利精密則主要是由于主業精密制造業務下滑較大等原因。以上利空消息均可從上市公司日常公告可見端倪。

    另外非常值得注意的是，不少上市公司業績“變臉”的理由有一定的延續性。上述三家業績“變臉”公司以及此前大幅預虧超過22億元的富臨精工，都存在巨額商譽減值、資產減值的共性。比如，盾安環境擬對節能業務資產計提減值準備13.9億元，另外對兩家子公司計提商譽減值合計約7514萬元；ST冠幅對相關控股子公司的商譽計提3億元的減值準備；勝利精密預估計提資產減值準備約5.7億元，因子公司業績未達預期，計提商譽減值準備約4.9億元。

    根據Wind數據統計，截至2018年三季度末，A股有超過2000家上市公司存在商譽，商譽總額共計1.45億元。其中，商譽總額超過1億元的有1000家公司左右，商譽總額超過10億元的有375家。其中，以1月28日的收盤價來看，目前的商譽總額超過總市值的上市公司共有4家。

    誠然，投資者們無法提前知曉上市公司公告“變臉”的準確時機，從而規避損失，但從每年的情況來看，上市公司業績“變臉”通常也有蛛絲馬跡可循，投資者應高度警惕。