國元證券

    關注半年報行情

    隨著長短端利率均觸及年內低點，以及政策轉暖信號的釋放，下半年市場流動性邊際改善的一致預期已經形成。此外，上半年社會融資規模總體穩定增長、企業債券融資量亦有一定修復，都顯示出政策積極調整跡象。因此，市場在探明短期底部后反彈行情有望進一步展開。

    截至目前，中小板與創業板公司的2018年半年報業績預告已基本披露完畢，投資者可適當關注半年報行情。從業績預告情況來看，中小板公司業績維持高增長態勢，創業板公司業績小幅下滑。根據業績預告給出的盈利區間進行測算，上半年中小板公司凈利潤增速在21%左右，較一季報的19.8%有所增長；而上半年創業板公司凈利潤增速為11.1%，遠低于一季報的28.8%，出現了明顯回落。

    在相關公司業績預告率超過一半的行業中，計算機、輕工制造等行業的凈利潤同比增速較一季報有所加快，醫藥、建材、石油化工等行業繼續保持較高增速。

    從盈利結構來看，龍頭公司占優格局在半年報業績預告中再次得到確認，A股市場盈利規模向龍頭公司聚集趨勢更加明確。

    隨著半年報行情的開啟，資金抱團績優股邏輯大概率將得以延續，建議優先配置業績持續高增長的優質行業龍頭。此外，可以關注產業政策進一步引導方向，比如計算機、軍工、高端機械制造等行業。同時，可以持續關注需求與業績表現相對穩定的大消費板塊，比如生物醫藥、休閑旅游等行業。