近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布商譽(yù)減值新規(guī)，意味著上市公司進(jìn)入商譽(yù)減值的測(cè)試季，或影響到上市公司2018年的年報(bào)業(yè)績(jī)。

    數(shù)據(jù)顯示，截至2018年三季度末，A股有2014家上市公司（剔除金融類上市公司）存在商譽(yù)，商譽(yù)金額合計(jì)1.34萬(wàn)億元，較去年同期增加2000億元。從行業(yè)分布來(lái)看，傳媒、醫(yī)藥生物和計(jì)算機(jī)等行業(yè)排名前三。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新規(guī)對(duì)上市公司防范商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)起到預(yù)警作用，會(huì)引起更多投資者關(guān)注。

    23家公司商譽(yù)超凈利潤(rùn)

    根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2018年三季度末，上市公司商譽(yù)與凈利潤(rùn)的比例總體高達(dá)89%。商譽(yù)與凈利潤(rùn)的比例超過(guò)100%的上市公司有23家，其中排名前三的公司，其商譽(yù)與凈利潤(rùn)的比值分別是549.59%、524.40%和353.43%。

    立思辰此前公布的2018年三季報(bào)顯示，前三季度公司收入10.99億元，較去年同期增長(zhǎng)2.73%，歸母凈利潤(rùn)756萬(wàn)元，較去年同期減少88.45%；三季度收入5.49億元，比去年同期增加41.10%，歸母凈利潤(rùn)0.64億元，較去年同期增加110.65%。

    立思辰2018年前三季度商譽(yù)達(dá)41.56億元，較去年同期的36.02億元增加5.54億元，增幅為15.38%。由于今年前三季度凈利潤(rùn)大幅下滑，導(dǎo)致立思辰商譽(yù)與凈利潤(rùn)的比例從2017年前三季度的55%飆升至2018年前三季度的549.59%。

    對(duì)此，立思辰證代對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，立思辰商譽(yù)與凈利潤(rùn)的比值今年前三季度較去年同期飆升的原因在于凈利潤(rùn)大幅下滑，而這又源于公司安全業(yè)務(wù)的不理想，目前安全業(yè)務(wù)正處于分拆階段。新規(guī)對(duì)公司商譽(yù)的影響最終要看年底會(huì)計(jì)師最后如何處理來(lái)定。

    立思辰2017年年報(bào)顯示，截至2017年12月31日，立思辰的商譽(yù)值達(dá)35.79億元，凈資產(chǎn)為56.42億元，立思辰的商譽(yù)值占凈資產(chǎn)的63.43%。值得一提的是，由于一些被收購(gòu)公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，立思辰已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)商譽(yù)減值。

    根據(jù)2017年年報(bào)，立思辰在此前收購(gòu)的上海虹澤信息及友網(wǎng)科技2家業(yè)績(jī)不如預(yù)期，立思辰對(duì)二者合計(jì)計(jì)提了757.41萬(wàn)元的商譽(yù)減值準(zhǔn)備。

    光大證券認(rèn)為，高商譽(yù)導(dǎo)致企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)被低估，主要體現(xiàn)在賬面資產(chǎn)負(fù)債率低于實(shí)際資產(chǎn)負(fù)債率。同時(shí)，由于商譽(yù)減值損失的確認(rèn)具有一定的主觀性，商譽(yù)減值損失可能會(huì)在將來(lái)某個(gè)時(shí)間點(diǎn)集中釋放，進(jìn)一步增加了企業(yè)業(yè)績(jī)的不確定性。商譽(yù)減值主要原因是被收購(gòu)方無(wú)法實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾，不及預(yù)期，一旦被收購(gòu)方業(yè)績(jī)變臉，就將造成商譽(yù)減值，直接影響上市公司凈利潤(rùn)。商譽(yù)占比越高，計(jì)提減值對(duì)利潤(rùn)造成的沖擊就可能越大。

    三行業(yè)商譽(yù)值超千億

    證監(jiān)會(huì)11月16日發(fā)布《會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第8號(hào)——商譽(yù)減值》（以下簡(jiǎn)稱《提示》）要求，對(duì)企業(yè)合并所形成的商譽(yù)，公司應(yīng)當(dāng)至少在每年年度終了進(jìn)行減值測(cè)試。

    從行業(yè)來(lái)看，按申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類，傳媒、醫(yī)藥生物和計(jì)算機(jī)等三大行業(yè)的商譽(yù)值均在1000億元以上，三大行業(yè)的商譽(yù)值分別為1857.18億元、1515.79億元和1133.43億元。另外，汽車、家用電器、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)商譽(yù)值超過(guò)500億元。

    傳媒行業(yè)方面，在收并購(gòu)熱潮的推動(dòng)下，傳媒公司商譽(yù)自2013年以來(lái)快速擴(kuò)大，2014年與2015年為傳媒行業(yè)并購(gòu)大年，商譽(yù)增速均在100%以上，直至收并購(gòu)監(jiān)管趨嚴(yán)，商譽(yù)增速在2016年開(kāi)始放緩至42%，而后持續(xù)下降，2018年上半年商譽(yù)增速降至10%。收購(gòu)標(biāo)的輕資產(chǎn)的特性使傳媒公司有較多商譽(yù)計(jì)入，2018年上半年傳媒所有公司商譽(yù)占總資產(chǎn)比為16.68%。

    海通證券認(rèn)為，更為嚴(yán)格的商譽(yù)減值新規(guī)將有效監(jiān)督傳媒行業(yè)公司進(jìn)行定期、謹(jǐn)慎商譽(yù)減值問(wèn)題處理，避免突發(fā)“黑天鵝”事件；能夠有效防范因?yàn)橹卮笊套u(yù)減值帶來(lái)的公司凈利潤(rùn)的波動(dòng)；作為“輕資產(chǎn)、高估值”的傳媒行業(yè)，本次更為嚴(yán)格的商譽(yù)減值處理辦法，將再次督促行業(yè)內(nèi)公司真正從未來(lái)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略發(fā)展角度出發(fā)，嚴(yán)格盡職調(diào)查以合理價(jià)格和合理方式對(duì)標(biāo)的進(jìn)行收并購(gòu)，而非僅僅在于簡(jiǎn)單的對(duì)賭期業(yè)績(jī)堆砌。

    如何化解減值風(fēng)險(xiǎn)

    值得注意的是，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的商譽(yù)減持新規(guī)從資產(chǎn)測(cè)算、減值測(cè)試規(guī)定、減值方式、信披、審計(jì)和評(píng)估等六個(gè)方面提出了具體的要求。

    其中，在審計(jì)方面，新規(guī)要求會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)結(jié)合商譽(yù)減值事項(xiàng)的重要程度及不確定性程度，恰當(dāng)認(rèn)定其風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)，以確定其是否為認(rèn)定層次的重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)。

    對(duì)此，一位會(huì)計(jì)師事務(wù)所人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，隨著監(jiān)管文件的變化，會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)程序也會(huì)隨之發(fā)生變化。由于近兩年審計(jì)報(bào)告新的準(zhǔn)則發(fā)生改變，新規(guī)的下發(fā)可能會(huì)使得商譽(yù)減值作為一個(gè)關(guān)鍵的審計(jì)事項(xiàng)來(lái)進(jìn)行審計(jì)，并在報(bào)告的主體中進(jìn)行披露，同時(shí)，也使得事務(wù)所的工作量將有所增加。會(huì)計(jì)師在審核中，須按照審計(jì)方法進(jìn)行復(fù)測(cè)。另外，上市公司由于行業(yè)不同，對(duì)商譽(yù)的測(cè)試會(huì)影響審計(jì)師去獲取一些外部的數(shù)據(jù)，也會(huì)增加比較大的工作量。

    那么，新規(guī)下發(fā)后，相關(guān)上市公司應(yīng)如何化解減值風(fēng)險(xiǎn)？

    該會(huì)計(jì)師事務(wù)所人士表示，一般企業(yè)合并中，會(huì)產(chǎn)生一定的商譽(yù)，但是隨著市場(chǎng)的變化，在原來(lái)收購(gòu)和投資時(shí)所形成的商譽(yù)理論上已經(jīng)在不同程度上發(fā)生了減值。公司從自身內(nèi)部的控制來(lái)看，新規(guī)的下發(fā)，公司會(huì)加強(qiáng)收購(gòu)和投資中的評(píng)估，對(duì)未來(lái)能力的承受進(jìn)行再評(píng)估，前期的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不夠而導(dǎo)致后期減值計(jì)提后，會(huì)影響整個(gè)市場(chǎng)股價(jià)的變化，因此，企業(yè)會(huì)因新規(guī)的下發(fā)后變得更加謹(jǐn)慎。

    海通證券認(rèn)為，本次《提示》針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)隱患進(jìn)一步明確了監(jiān)管關(guān)注要點(diǎn)。對(duì)市場(chǎng)潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提示，有利于杜絕潛在“黑天鵝”發(fā)生。