上市公司再融資相關政策修訂，哪些板塊和公司可能從中獲益？

    11月8日，證監(jiān)會擬對《上市公司證券發(fā)行管理辦法》《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》《上市公司非公開發(fā)行股票實施細則》等再融資規(guī)則進行修訂，并向社會公開征求意見。

    此次擬修訂內容主要包括三大方面：一是精簡發(fā)行條件，拓寬創(chuàng)業(yè)板再融資服務覆蓋面。二是優(yōu)化非公開制度安排，支持上市公司引入戰(zhàn)略投資者。三是適當延長批文有效期，方便上市公司選擇發(fā)行窗口。

    武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對證事聽表示，再融資相關政策修訂，上市公司融資的積極性會提高，融資的規(guī)模也會上升。長期來看，有利于改善上市公司資產(chǎn)負債率，進而改善企業(yè)的財務報表，對于提升企業(yè)的經(jīng)營績效有非常重要的作用。

    年內A股再融資規(guī)模超萬億元

    較去年同期增長24.31%

    據(jù)證事聽梳理，這是自去年11月份以來，證監(jiān)會第四次出臺政策，為再融資“松綁”。

    去年11月份，證監(jiān)會發(fā)布《試點定向可轉債并購支持上市公司發(fā)展》和《發(fā)行監(jiān)管問答——關于引導規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》；今年2月份，證監(jiān)會發(fā)布《關于加強金融服務民營企業(yè)的若干意見》；今年10月份，證監(jiān)會修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》。

    證事聽據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2019年11月11日，今年以來，滬深兩市再融資規(guī)模為1.07萬億元，較去年同期增長24.31%。

    其中，年內增發(fā)募集資金規(guī)模為5681.71億元，同比下降15.95%，配股募集資金規(guī)模為133.88億元，同比下降29.08%，可轉債募集資金規(guī)模2249.25億元，同比提升293.74%，優(yōu)先股募集資金2650億元，同比增長140.96%。

    專家說

    如是金融研究院執(zhí)行院長朱振鑫：

    此次證監(jiān)會擬對資本市場再融資規(guī)則修訂的主要目的在于為企業(yè)的再融資松綁，從而拓寬企業(yè)的融資渠道。短期來看，融資規(guī)模上升會分流目前的存量資金；但長期來看，上市公司的融資情況和資產(chǎn)質量有望得到改善，市場加速回暖。

    一方面，再融資新規(guī)有助于創(chuàng)業(yè)板等科技成長板塊的盈利基本面向上反轉加速；另一方面，意見稿對定增的要求大幅度松綁，有利于提升定增業(yè)務量，進而促進券商的投行業(yè)務增長。

    專家說

    前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍：

    這次松綁最大的利好就是將定價區(qū)間放寬至八折，以及鎖定期放寬，且不受減持行為限制，直接放寬了當前在融資市場的核心約束，可能會引發(fā)更多的機構和資金來參與再融資，這可能為企業(yè)發(fā)展助力。

    監(jiān)管層多手段松綁A股再融資，可能會出現(xiàn)明顯的賺錢效應，有利于市場的活躍。

    年內證監(jiān)會開出117張“罰單”

    信息披露成為監(jiān)管重點

    11月8日，證監(jiān)會發(fā)布放松再融資管制相關規(guī)定時，再次把信息披露放在重要位置。

    具體來看，本次修訂的文件涉及三份，包括《上市公司證券發(fā)行管理辦法》《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》《上市公司非公開發(fā)行股票實施細則》，其中規(guī)定，落實以信息披露為核心的注冊制理念。建立更加嚴格、全面、深入、精準的信息披露要求，督促上市公司以投資者投資決策需求為導向，真實準確完整地披露信息;審核標準、程序、內容、過程公開透明，將增強市場可預期性。

    據(jù)證事聽不完全統(tǒng)計，截至11月11日，年內證監(jiān)會官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示已開出117張罰單。其中，信息披露違規(guī)成為監(jiān)管重點，涉及信息披露違規(guī)的罰單共有39張，占比為33.3%。

    專家說

    蘇寧金融研究院特約研究員何南野：

    信息披露違規(guī)的罰單數(shù)量占比較大，主要原因在于證監(jiān)會和交易所今年來加強了對上市公司的監(jiān)管。加強監(jiān)管強度與問責力度，有助于對違規(guī)形成一定的震懾作用。

    本次再融資新政改革，證監(jiān)會提出要強化以信息披露為核心的監(jiān)管，標志著未來的再融資市場將更加的市場化。